유동성 채굴은 사용자가 프로토콜의 기본 토큰을 대가로 프로토콜에 유동성을 제공하는 토큰 분배 프로그램의 한 유형을 의미합니다.

유동성 채굴 프로그램의 인기 있는 유형 중 하나는 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하는 사용자에게 거버넌스 토큰을 배포하는 것입니다. 거버넌스 토큰은 보유자에게 이러한 네트워크 변경에 대한 투표권과 소유권을 부여합니다. ^[1][2]

트리비아

• 이더리움 기반 탈중앙화 거래소인 IDEX는 2017년 10월에 유동성 채굴 개념을 도입했습니다.
• Synthetix는 2019년 3월에 유동성 채굴 프로그램을 시작하여 개념을 개선했습니다.
• Compound, Balancer, yEarn, Uniswap 및 SushiSwap은 2020년에 유동성 채굴 개념을 대중화했습니다.
• 유동성 채굴은 암호화폐를 통해 탈중앙화 거래소(DEX)에 유동성을 제공하는 행위입니다. 거래소의 주요 목표는 유동성을 확보하는 것이므로 DEX는 플랫폼에 자본을 제공하려는 사용자에게 보상을 제공하려고 합니다.
• "수익률 파머"는 유동성을 제공하지만 수익뿐만 아니라 새로운 토큰도 얻습니다.

소개

유동성 채굴은 일종의 수익률 파밍입니다. 이는 유동성을 유치하기 위해 DeFi 프로토콜에서 만든 인센티브 프로그램입니다. 이 프로세스에는 DeFi 사용자가 유동성 풀에 기여하여 일반적인 수수료 외에 보너스로 토큰을 받는 것이 포함됩니다. DeFi 프로토콜에서 시작한 유동성 채굴 프로그램은 공정한 출시, 프로그래밍 방식의 탈중앙화 및 마케팅 지향(성장 마케팅)의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. ^[3][4]

유동성 채굴은 수익률 파머가 파머의 유동성에 대한 대가로 일반적인 수익(즉, "채굴" 부분)뿐만 아니라 새로운 토큰도 얻는 경우입니다. ^[5]

거버넌스 토큰은 유동성 공급자에게 자주 제공되므로 유동성 채굴에서 중요한 역할을 합니다. 2020년에 많은 DeFi 프로토콜이 유동성 공급자(LP)에게 기존 수익률과 거버넌스 토큰으로 보상하기로 결정했습니다. 이는 LP가 추가적인 수입원을 얻기 때문에 유동성 채굴을 더욱 장려했습니다. 또한 거버넌스에 참여할 수 있으므로 프로토콜에 대한 지분을 받습니다. 그렇게 함으로써 프로토콜, 작동 방식, 더 많은 유동성 풀 추가 등을 변경할 수 있습니다. ^[6][7]

공정한 출시

공정한 출시의 주요 목표는 직접 판매가 아닌 객관적인 기준을 통해 대부분의 토큰을 배포하고 모든 사람이 해당 배포에 동등하게 액세스할 수 있도록 하는 것입니다. Uber가 처음부터 운전자와 라이더가 소유한 것으로 생각하십시오. ^[8]

프로그래밍 방식의 탈중앙화

프로그래밍 방식의 탈중앙화의 목표는 점진적으로 커뮤니티 소유권을 확보하고 재무 관리를 최소화하는 것입니다. Uber가 향후 몇 년 동안 운전자와 라이더에게 주식의 대부분을 배포하기로 법적 구속력이 있는 계약을 체결하는 것으로 생각하십시오. ^[9]

성장 마케팅

주요 목표는 미리 정의된 기간 동안 특정 사용자 행동을 장려하는 것입니다. Uber가 고객의 라이딩 비용의 일부를 Uber 주식으로 환불해 주는 것으로 생각하십시오. ^[10]

인기

2020년 6월

Compound는 사용자가 자산을 빌리고 빌릴 수 있는 알고리즘 기반 머니 마켓입니다. 이더리움 지갑이 있는 사람은 누구나 Compound의 유동성 풀에 자산을 공급하고 즉시 복리로 계산되기 시작하는 보상을 받을 수 있습니다. 요율은 수요와 공급에 따라 알고리즘 방식으로 조정됩니다. ^[11]

2020년 6월에 Compound는 프로토콜이 4년 동안 사용자에게 COMP 토큰을 제공하고 모든 토큰이 배포될 때까지 매일 고정된 양을 제공할 것이라고 발표했습니다. 이러한 COMP 토큰은 주주가 궁극적으로 상장 회사를 통제하는 것처럼 프로토콜을 제어합니다. ^[14]

지원되는 암호화폐를 보유한 사용자는 Compound 스마트 계약에 예치할 수 있으며, 여기서 유동성 풀에 합류하여 이자를 생성하기 시작합니다. 이자는 자금을 빌리고 대출에 대한 이자를 지불하는 다른 사용자로부터 발생합니다. ^[15]

Balancer는 유동성 공급자에게 거버넌스 토큰인 BAL을 배포하기 시작한 다음 프로토콜이었습니다. Ren, Curve Finance 및 Synthetix도 Curve에서 유동성 풀을 홍보하기 위해 협력했습니다. ^[12]

Frax Finance

2020년 말에 Everipedia의 Sam Kazemian이 설립한 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트인 Frax Finance는 FXS 거버넌스 토큰을 중심으로 유동성 채굴 캠페인을 시작했습니다. 이는 Frax의 주요 Uniswap 유동성 풀에 FXS 보상을 배포하여 신규 사용자가 프로젝트를 지원하도록 장려합니다. ^[16]

개요

유동성 채굴을 통해 사용자는 암호화폐를 수동적으로 얻고 예금 이자보다 높은 수입을 얻을 수 있습니다. 그러나 이 방법에는 다른 유형의 채굴에서는 볼 수 없는 자체 위험이 있으므로 이러한 DeFi 프로토콜의 사용자는 특히 프로젝트가 높은 수익을 약속하는 경우 프로토콜의 유동성 풀에 토큰을 제공하는 동안 항상 주의해야 합니다. ^[13]

장단점

장점

탈중앙화 거래소의 유동성 채굴은 암호화폐 또는 토큰을 지갑에 보관하거나 중앙화 거래소에 보관하는 것보다 많은 이점을 제공합니다. 이러한 이점은 다음과 같습니다. ^[17][18]

1. 높은 수익률 - 중앙화 거래소에 비해 훨씬 더 나은 보상을 제공하고 투자에 비례하여 보상을 제공합니다. 보상은 일반적으로 거래 활동을 기반으로 하며, 거래자가 많을수록\ 유동성 공급자에게 더 높은 수익률을 제공할 가능성이 높습니다. LP의 유동성 풀 점유율이 LP의 수익률을 결정하므로\ LP는 풀에 투자하기 전에 수익을 추정할 수 있습니다.
2. 진입에 필요한 최소 자본 : 보상은 투자 및 풀의 총 투자에 비례하므로 누구나 유동성 채굴에 참여할 수 있으며 일반적으로 풀의 진입 장벽이 낮아 누구나 탈중앙화 생태계에 참여할 수 있습니다.
3. 신뢰할 수 있고 충성스러운 커뮤니티 구축 : 투자자는 투자에 대한 전적인 책임을 지므로 채굴 프로그램에 적극적으로 참여하여 장기간 동안 활동적이고 충성스러운 커뮤니티를 구축하는 데 도움이 됩니다. 또한 LP는 프로토콜과 계속 상호 작용하여 추가적인 이점을 얻을 수 있습니다.
4. 거버넌스 및 기본 토큰 배포 : DEX 및 암호화폐 유동성 채굴이 존재하기 전에 개발자는 소규모 투자자보다 기관 투자자를 선호하여 프로젝트가 완전한 탈중앙화를 달성하는 능력을 저해했습니다. DeFi 유동성 채굴은 모든 사람에게 기본 토큰을 얻을 수 있는 동등한 기회를 제공합니다. 이러한 기본 토큰은 거버넌스에 참여하고 개발 및 수수료 분배 제안에 투표할 수 있는 추가 권한을 제공합니다. UI 등의 변경 사항 구현

단점

악용 및 러그 풀을 겪은 프로젝트가 있으며 LP는 이러한 유형의 위험을 처리하기 전에 광범위한 조사를 수행해야 합니다.

1. 비영구적 손실 : LP는 유동성 프로그램에 투자하기 전에 모든 요소를 고려해야 합니다. 비영구적 손실은 진입 시기를 잘 맞추지 못하면 자본을 매우 나쁘게 보이게 할 수 있습니다. 비영구적 손실은 투자 시점의 초기 가격과 비교하여 토큰 가격이 변경될 때 발생합니다. 상당한 가격 변동은 비영구적 손실이 발생할 가능성이 매우 높습니다. 인출 시점에 투자된 토큰의 가격이 낮으면 LP가 돈을 잃을 가능성이 있습니다. 이를 처리하는 한 가지 방법은 거래 수수료에서 얻은 이익으로 이 특정 위험을 상쇄하는 것입니다.
2. 프로젝트 위험 : 프로젝트는 오픈 소스이고 복잡한 코드로 실행되기 때문에 항상 프로젝트와 관련된 위험이 있습니다. 프로젝트는 악용으로 고통받을 수 있으며 풀에서 많은 양의 자금이 고갈될 수 있습니다. LP는 이를 인지하고 코드에 대한 심층 감사를 수행하거나 DYOR을 수행하고 Certik과 같은 보안 회사의 도움을 받아 프로젝트의 신뢰성 점수를 확인해야 합니다.
3. 잠재적 러그 풀 : 탈중앙화 투자의 많은 이점에도 불구하고 시스템의 특성에는 몇 가지 허점이 있습니다. 러그 풀은 유동성 풀 개발자와 프로토콜 개발자가 프로토콜을 종료하고 프로젝트에 투자된 유동성을 인출하여 모든 돈을 가지고 도망치기로 결정할 때 저지르는 일종의 사기입니다.

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