Compound 是一个 DeFi 项目，它允许用户通过 智能合约 锁定资产来获取贷款或提供贷款。它建立在 以太坊 区块链 之上，并由 COMP 代币进行治理。^[17]\

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概述

Compound 平台的主要两类用户是贷方和借方。贷方可以将其加密货币代币发送到由 Compound 控制的以太坊地址以赚取利息，而借方可以提供加密货币形式的抵押品，按所提供价值的一定比例借入支持的加密货币。 ^[9]

平台上的贷方根据其钱包中持有的 cToken 数量赚取 COMP 代币，这与取决于该资产可用供应量的利率成正比。如果市场流动性越高，利率就越低。向协议出借资产的用户可以借入 Compound 提供的任何其他加密货币，最高额度为其提供的抵押品金额。 ^[9]

Compound v2

Compound v2 是一个去中心化利率协议，旨在为未来的金融市场和应用奠定基础。Compound v2 运行在 Ethereum 主网上，提供了一个借贷各种数字资产的系统。该协议支持一系列资产，如 ETH、0x、Augur、BAT、DAI 和 USDC，使用户能够参与到具有浮动利率的环境中。 ^[2]

Compound III

Compound III 是一个兼容 EVM 的协议，它允许提供加密资产作为抵押品来借入基础资产。账户还可以通过向协议提供基础资产来赚取利息。 ^[3]

用户的抵押品仍归其所有，除清算情况外，受到保护免受其他用户提取。Compound III 的首次部署通过提供 ETH、WBTC、LINK、UNI 或 COMP 作为抵押品来促进 USDC 的借贷。尽管抵押品不产生利息，但用户可以获得更高的借贷能力，同时将清算风险降至最低并减少清算罚金。此外，用户还能从降低的 gas 费用中受益。 ^[3]

COMP 治理提案

第一个提案是针对以太坊上的 USDC，它为五种抵押资产创建了供应上限，并将由 Compound 治理控制的 500,000 USDC 转入市场作为初始储备。Compound III 经过了 OpenZeppelin 和 ChainSecurity 的审计，并与 Certora 合作进行了形式化验证。 ^[4]

Compound III 引入了一种新模式，即每次部署都以单一可借资产为特色。用户提供的抵押品仍归其所有，除清算期间外，不能被其他用户提取。 ^[5]

Compound Treasury (Compound 国库)

Compound Treasury 与 Fireblocks 和 Circle 合作，开发了一种产品和资金流，允许美元的大额持有者（如数字银行和金融科技初创公司）获取 Compound 协议 USDC 市场中的利率。 ^[6]

经认证的机构可以选择从 Compound Treasury 借入 USD 或 USDC，使用 Bitcoin、Ether 和支持的 ERC-20 资产作为抵押品，固定年化利率（APR）从 6% 起。借款期限是不限成员名额的，且不强制设定还款计划，只要客户保持超额抵押，就可以灵活地根据自身情况提取流动性和偿还余额。 ^[7]

cToken

cToken 是 ERC-20 代币，代表用户在 Compound 中存入的资金。当用户将 ETH 或其他 ERC-20 代币（如 USDC）存入协议时，他们会获得等量的 cToken。例如，如果用户在协议中锁定了 USDC，他们将收到 cUSDC——这是一种会自动赚取利息的代币。在任何时候，cUSDC 都可以兑换回普通的 USDC，并获得以 USDC 支付的利息。^[10]

cToken 最初创建时有两种类型：CErc20 和 CEther。CErc20 封装了底层的 ERC-20 资产，而 CEther 则直接封装了以太坊（Ether）本身。^[10]

Comptroller（审计员）是 Compound 协议的风险管理层；它决定了用户需要维持多少抵押品，以及用户是否可以被清算（以及清算多少）。每当用户与 cToken 交互时，Comptroller 都会被要求批准或拒绝该交易。^[18]

流动性挖矿

流动性挖矿是指加密货币交易平台激励为平台流动性池做出贡献的用户的一种机制。当用户在 Compound 上存入特定的加密货币时，他们会收到相应代币的 cToken 版本作为回报。这些 cToken 可以用作贷款的抵押品，这意味着用户可以在赚取利息的同时使用资金。^[1]

COMP 代币

2020 年 6 月 15 日，Compound 发布了其名为 COMP 的治理代币以供分发。Compound 开始在 ETH、DAI、USDC、USDT、BAT、REP、WBTC 和 ZRX 市场分发 1,116,310.81 个 COMP，分发比例与每个市场产生的利息成正比。该提案于 6 月 14 日由社区通过，内容如下：^[11]

“在每个市场中，一半的 COMP 分配给存款人，另一半分配给借款人。每当一个地址与 Compound 市场交互时，只要赚取的 COMP 超过 0.001 COMP 的阈值，该地址就会收到在该市场赚取的所有 COMP。”

经过一天的交易，COMP 代币在上涨超过 60% 后，超越了 MakerDAO 的 MKR 代币，成为市值最大的 DeFi 代币。2020 年 6 月 16 日，Compound 的市值达到近 7.4 亿美元。^[12]

效用

Compound 协议通过向用户奖励 COMP 代币来实现其运营的去中心化。任何持有 COMP 代币的人都可以参与影响协议的决策，对管理平台使用的规则提案进行投票。COMP 持有者还可以将其投票权委托给他人代其投票。这意味着，当特定问题出现时，非 COMP 持有者也可能受邀代表 COMP 持有者进行投票。^[13]\

COMP 分发

当社区治理首次上线时，团队解释了 COMP 代币总供应量的分配方式。在总计 10,000,000 个 COMP 中，他们预留了 775,000 个代币“供社区通过其他方式推进治理——具体方式将在未来日期公布”。2020 年 9 月，团队解释了这些代币是如何分发给社区的：^[14]

• 6 月，团队指定了多达 500,000 个 COMP 通过 Coinbase Earn 进行分发。COMP 代币在 Coinbase Earn 上一直提供到 2021 年 11 月，届时 Coinbase 将所有剩余代币转移到了 Compound 协议的 Reservoir 合约中。
• 9 月，他们将剩余的 275,000 个 COMP 直接发送到了 Reservoir 合约。

总共有 5,004,949 个 COMP 将分发给社区，这超过了总供应量的一半。

2020 年 9 月，Compound 团队发布了自 6 月开始分发 COMP 以来采取的行动清单：

• 创建了 15 个治理提案；其中 12 个已实施
• 由 Dharma.io 开发了新的利率模型，并部署于 DAI 和 USDT 市场
• Augur 团队在升级到 REPv2 期间，带头对 REP 进行了风险管理变更
• COMP 代币持有者投票将协议的价格预言机更改为 Open Price Feed，这是一个开源项目，由一组报告者签署价格数据，任何 Ethereum 地址都可以将其发布到链上——且不依赖于团队
• 社区构建了一个全新的功能：市场级借贷上限（Borrowing Caps），以限制协议风险
• 创建了自主提案（Autonomous Proposals），允许任何持有 100 个 COMP 的人发起治理提案并征集支持

Coinbase Pro

Coinbase Pro 宣布将于 2020 年 6 月 25 日上线 COMP 代币。由 Circle 和 Coinbase 创建的稳定币 USDC 总供应量的 10% 以上被锁定在 Compound 中。该公告导致 Compound 的市值飙升至约 20 亿美元。在公告发布后、上市之前，代币价格达到了 371 美元的历史新高。^[15]

团队

• Jayson Hobby - 首席执行官 (CEO)^[22]
• Geoffrey Hayes - 首席技术官 (CTO)^[23]
• Torrey Atcitty - 工程总监^[24]
• Jared Flatow - 工程副总裁^[25]
• Mykel Pereira - 产品副总裁^[26]
• Adam Bavosa - 开发者关系负责人^[27]
• Kevin Cheng - 协议负责人^[28]
• Josiah Gulden - 设计负责人^[29]
• Joseph Lih - 营销总监^[30]
• Coburn Berry - 软件工程师^[31]

融资

Compound 总共进行了四轮融资，总金额为 7080 万美元。该项目在种子轮融资中筹集了 820 万美元，领投方包括 Andreessen Horowitz、Bain Capital Ventures 和 Polychain。随后，他们完成了由 Andreessen Horowitz 领投的 2500 万美元 A 轮融资。此外，他们还从 Coinbase 的 “USDC Bootstrap Fund” 获得了 100 万美元的 USDC。2020 年进行了一轮风险投资，2022 年通过债务融资轮共筹集了 3760 万美元。^[8]

X 账号遭黑客攻击

据安全相关 X 账号 Scam Sniffer 和 Officer’s Notes 称，2023 年 12 月 29 日，Compound Finance 的 X（原 Twitter）账号^[19]遭到黑客攻击，并在短时间内变成了一个虚假的网络钓鱼网站。在被黑期间，该账号发布了一条“免费 $COMP 代币”的广告，敦促读者点击所提供的链接。该链接指向一个看起来与该协议官方网站完全相同的网站，但被确认为诈骗网站。^[20]

2023 年 12 月 30 日，该账号由团队追回，垃圾信息已被删除。

“Compound Labs 的 X 账号昨天被盗约 4 小时，直到我们重新控制该账号并删除了垃圾信息。我们已重新完全控制该账号，并感谢社区在昨天我们重新获得访问权限之前传播这一消息。” —— 该团队在推文中表示^[21]