Alchemix

Alchemix 是一个 DeFi 应用程序，它允许形成收益支持的合成资产。凭借其提供可同时产生收益的抵押品的能力，Alchemix 可以提供一种没有清算风险的自偿贷款^[1]^[2]。Alchemix 于 2021 年 2 月推出。

Vaults 是 Alchemix 生态系统的核心，并使用 Yearn Finance 作为底层资产（如 DAI）收益的构建块，并支持 ETH 和其他加密货币。

历史

Alchemix由匿名开发者创立，由Scoopy Trooples领导。启动时唯一接受的抵押品是Dai，可用于铸造合成的alUSD代币，抵押率最低为200%。此后，团队创建了一个新的金库，允许用户存入ETH并铸造alETH代币，抵押率最低为400%。^[3]

在启动后不久，ETH金库发生了一起事件，用户能够在未偿还贷款的情况下提取抵押品，导致损失超过2200个ETH。Alchemix团队组织了一项活动，鼓励用户归还丢失的ETH，以换取独家NFT和ALCX奖励，最终追回了一半以上的资金。

Curve 黑客攻击

2023年7月30日，Curve Finance上的多个DeFi协议遭受重大漏洞攻击，导致攻击者窃取了价值超过2400万美元的加密货币。该攻击与Curve上的流动性池的漏洞有关，调查表明，以太坊智能合约的替代编程语言Vyper存在问题，是导致该漏洞的根本原因。Vyper 0.2.15、0.2.16和0.3.0版本的漏洞允许攻击者操纵重入保护，使他们能够在单个函数中执行多个调用，并欺骗智能合约计算不正确的余额。JPEG’d、Alchemix和Metronome DAO遭受了重大损失，分别被盗1100万美元、1360万美元和160万美元。^[17]

被盗资金返还

在7月30日Curve Finance遭受攻击后，攻击者于2023年8月4日开始归还部分被盗资产。约890万美元的加密货币已被返还给受影响的平台。此举被认为是攻击者不希望对被利用的协议产生负面影响，而非出于担忧。归还的资金约占最初被盗总额的15%。此外，有迹象表明，一个相关的MEV机器人也可能归还资金，但尚未发生可验证的归还。[\18](#cite-id-ush3c2a1b6s)[\19](#cite-id-25m1bacbsdd)

概述

Alchemix Finance 是一个未来收益支持的合成资产平台和社区 DAO。该平台通过合成代币提供用户收益耕作的预付款，该代币代表对 Alchemix 协议中任何基础抵押品的同质化债权。

Alchemix 有四个主要组成部分：金库、转换器、代币分配和 Alchemix Dao。金库充当产生收益预付款的中心。它与 MakerDAO 和 AAVE 等借贷平台有相似之处。转换器允许用户质押其合成资产，并随着时间的推移将其转换为基础资产^[12]。

该平台使用户能够通过铸造其 DAI 抵押品的合成版本来获得收益预付款，并使用各种机制将合成代币与存入的资产挂钩。抵押品将在 Yearn Finance Network (YFN) 中用于赚取收益。

收获的收益有助于偿还用户在系统中的债务。从收益收获中抽取 10% 的份额进入国库，Yearn 向 Alchemix 支付联盟费用，以增加其协议的 TVL。

在 Alchemix V2 发布后，团队为 alUSD 添加了多种抵押品类型，包括 USDC 和 USDT，以及 alETH 和 alBTC 等 al-Assets 的添加。同样的 10% 费用适用于这些金库的收获。^[4]

服务

Vaults

Vaults（金库）是用户管理其收益预付头寸的方式。首先，用户将DAI存入合约。然后，Alchemix合约将DAI部署到Yearn yvDAI金库中以赚取收益。

用户可以铸造alUSD，最高可达其存入的DAI金额的50%（例如，如果用户存入1000 DAI，他们最多可以生成500 alUSD）。随着从yvDAI金库中收获收益，用户将看到他们的alUSD债务减少，如果他们等待足够长的时间，债务将由Alchemix协议完全偿还^[3]^[10]。

换句话说，贷款会自动偿还。用户在开设金库后，有很多选择来管理他们的金库。如果在任何时候用户的抵押率超过200%，他们可以提取DAI或铸造alUSD，直到他们的金库达到200%的抵押率。随着协议偿还用户的债务，他们可以根据需要提取更多的DAI或铸造更多的alUSD。

Alchemist.sol合约将alUSD和DAI视为相同，因此1000 alUSD的债务可以用1000 alUSD、1000 DAI或两者的任意组合来偿还。此外，如果用户缺少偿还债务的资金，他们可以清算其抵押品以偿还债务。一旦用户的alUSD债务余额为0，他们就可以自由提取所有存入的抵押品，如果他们忘记提取抵押品，他们将获得该期间产生的收益的alUSD，直到他们提取为止。

Transmuter

Alchemix dApp 定期调用 harvest 函数，该函数会收集系统中所有存款产生的收益。收集的收益用于 Vault 的成熟，然后转移到 Transmuter 池。用户可以在 Transmuter 中质押 alUSD，随着收益的流入，他们的代币会随着时间的推移转换为基础资产。

当用户进行转换并领取转换后的代币时，等量的 alUSD 代币将被销毁。因此，如果用户质押了 1200 alUSD，并且有 400 DAI 分配给他们的质押头寸，那么当他们领取时，他们的 400 alUSD 将被转换为 DAI，从而导致用户拥有 800 alUSD 和 400 DAI 的余额。实际上，质押的 alUSD 就像债券，最终会成熟为基础资产。

根据 Transmuter 中质押的 alUSD 总额，此转换率可能远高于协议产生的收益，从而呈现出一种新的 DeFi 原语。Transmuter 主要实现自动化，但也依赖用户做出经济决策以促进其顺利运行。这主要是因为质押头寸可能会超额填充。

发生这种情况时，通过允许其他 alUSD 质押者强制转换超额填充的头寸，为他们提供了经济机会。如果一个 1000 alUSD 的头寸被填充到 1050 DAI，那么强制转换该头寸的人会将剩余的 50 DAI 立即应用于他们的 Transmuter 头寸。如果强制转换的用户没有质押 alUSD，则 DAI 溢出将全局分配给所有质押者。这提供了一个双赢的局面，为 cron-jobs 和质押者提供了内置的激励机制，如果他们的质押头寸发生这种情况，相当于无 gas 转换。

耕作

Alchemix提供收益耕作，以实现协议的多个目标。农民将获得ALCX代币奖励，该代币在生态系统中具有治理投票权。社区可能会为ALCX代币添加其他实用程序。核心团队成员坚信公平启动的理念，因此60％的ALCX代币归社区所有。

DAO获得15％的供应量，由社区控制。DAO还获得额外的5％ALCX代币供应量，用于漏洞赏金。代币分配的其余部分分配给耕作。收益耕作参与者有60％的供应量分配给他们，用于抵押选择的代币和LP代币。

还有四个激励池。第一个是一个简单的alUSD池，用户可以在其中抵押alUSD并获得ALCX代币。这是为了鼓励alUSD的铸造，并为用户提供非常低的进入门槛来开始赚取ALCX代币。第二个池用于alUSD-3CRV池代币。

此收益耕作池激励在流行的Curve AMM DEX上拥有深厚的流动性和强大的alUSD挂钩，从而最大限度地发挥其作为更大的DeFi生态系统中的DeFi原语的效用。第三个池用于ALCX / ETH Sushiswap代币。该池的目的是引导ALCX的流动性。第四个池仅用于简单地抵押ALCX，并为ALCX持有者提供通过持有积累更多代币的机会。

AlchemixDAO

Alchemix DAO 是平台背后的 DAO。最初，Alchemix DAO 将作为一个由开发者控制的多重签名运行，并通过 Snapshot 应用程序进行信号传递。ALCX 代币的所有权将赋予代币持有者治理权限，使他们能够对协议的方向和国库的分配拥有决策权。最终，DAO 预计将全面运作，具备所有特性和功能，完成向完全成熟的去中心化自治组织的过渡。 ^[15]

ALCX Token

ALCX 代币是一种 ERC-20 代币，用于管理和激励 Alchemix 协议的流动性。其主要用途是管理 Alchemix 去中心化自治组织 (DAO) 并奖励网络参与者提供流动性。

ALCX 可以在协议内进行质押，以赚取额外的 ALCX 代币，这些代币作为 Alchemix 的代币排放计划的一部分进行分配。随着 Alchemix V2 的发布，质押者开始分享协议产生的收益。作为交换，ALCX 质押者面临在发生黑客攻击或漏洞利用时被削减股份的风险，以帮助协议在损失后恢复完整。

代币经济学

Alchemix 最初预挖了 478,612 个 ALCX 代币，根据代币的排放计划，估计占三年后 ALCX 总流通量的 20%。所有预挖代币都发送到国库，其中 358,959 个代币由社区自行决定使用，119,653 个代币保留用于漏洞赏金。启动时，预挖的 32,000 个 ALCX 代币被分配给流动性池。

最初用于铸造预挖 ALCX 代币的脚本意外运行了两次，因此最初创建了 957,224 个代币。为了不影响团队最初制定的计划，多余的 478,612 个代币被发送到一个销毁地址。

代币分配如下：

Alchemix DAO 收到了预挖的三年后预计供应量的 15%。这些代币的使用完全由社区自行决定。
Alchemix DAO 额外储备了预计三年供应量的 5% 用于漏洞赏金。
剩余 80% 的代币可以通过在 Staking Pools 合约中质押某些代币和流动性池代币来获得。
Alchemix 创始人、入职开发人员和在 Alchemix 上构建的社区开发人员可以访问一个独家质押池，该池获得了 20% 的 ALCX 区块奖励。这相当于所有排放量的 16%。
质押者和流动性提供者有资格获得 80% 的 ALCX 区块奖励，相当于所有排放量的 64%。

ALCX 代币分配模式更加重视那些为 Alchemix 协议做出贡献的人。代币分配还确保开发团队中的任何人都不会积累足够的代币来控制协议，同时奖励他们的工作并鼓励他们继续开发协议。

veToken 模型代币经济学

Alchemix 宣布了一种基于 veToken 模型的新代币经济学。ALCX 锁仓者可以灵活地将他们的代币锁定两周到两年之间的任何时间段。与 veCRV 机制类似，选择较长时间锁定的用户将享受更高的奖励和更大的决策权。该系统包括一个“愤怒退出”功能，允许 veALCX 锁仓者退出其锁定仓位，但会受到惩罚。惩罚包括减少原始存款金额，并通过销毁将 BPT 代币转换为永久流动性。 ^[16]

路线图

正式启动

2021年2月，ALCX预挖矿完成，alUSD金库在Alchemix平台上启动，允许用户存入Dai以获得alUSD合成稳定币的贷款。

alETH 金库

2021 年 6 月，alETH 金库上线，并进行了有保护的启动。由于合约中的一个漏洞允许用户在不偿还贷款的情况下提取抵押品，导致损失了 2,200 多个 ETH，金库在不久后被移除，但此后已重新部署。

Alchemix V2

2021年12月，Alchemix V2 创建了 DAO，引入了新的资产金库，例如 BTC，允许质押者分享协议收入，并为用户提供了可定制的收益来源。

Alchemix 融资

CMS、Alameda Research 和 Immutable Capital 领投了去中心化金融 (DeFi) 借贷协议 Alchemix 的 490 万美元融资轮。

Alchemix 以每个 700 美元的价格向投资者出售了该协议的原生 ALCX 代币。作为对其贡献的奖励，收益分配给了协议的创始人。由于这是该协议的第一轮融资，Alchemix 指出之前的所有测试都是免费完成的。

CMS、Alameda Science、Immutable Capital、Nascent、Protoscale Capital、LedgerPrime、eGirl Capital、Fisher8 Capital、Orthogonal Capital 和一位未透露姓名的人是按投资规模排列的投资者。

根据该协议，该轮融资用于审计、顾问、招聘、营销和社区活动，并允许创始人全职投入生产。

合作关系

Olympus DAO x Alchemix

Olympus DAO 与 Alchemix 合作，引入新的 OHM 储备债券，利用 alUSD-3crv 池 LP 代币。Olympus 正在进入一个新阶段，寻求通过与其他协议的合作来加强其国库。Olympus 可以利用其独特的债券机制，通过出售 OHM 来获取资产，以帮助合作伙伴为其最重要的交易对实现可持续的流动性^[13]。

维持 1:1 的 alUSD: USD 挂钩是 Alchemix Dai 金库的核心。迄今为止，由于强大的流动性、市场激励以及作为后盾的 Transmuter（确保 alUSD 可以 1:1 兑换为 DAI），该挂钩仍然保持强劲。曲线池中约 4 亿美元的流动性主要归功于流动性挖矿激励，该池每周赚取 2900 ALCX。

通过创建 OHM 债券，允许 Olympus 收购 alUSD-3crv LP 代币，Alchemix 可以减少对流动性激励的依赖，并确保大量流动性仍然锁定在 Olympus 国库中。此外，这些债券可以作为未来其他 LP 资产的试运行，包括 alUSD/OHM、ALCX/OHM、alETH/ETH 等^[13]。