Olympus DAO 是一个去中心化的金融（DeFi）协议，被称为世界上的第一个货币计算机。它支持 OHM，一种由国库支持的、在 以太坊 网络上实现流动性的代币。该协议旨在建立一种政策控制的货币，以保持购买力，维持可靠的流动性，并在 Web3 生态系统中充当可信的、去中心化的储备资产。Olympus 利用协议自有流动性（POL）、范围约束稳定性（RBS）和冷却贷款等机制来创建一种强大而灵活的智能货币形式。^[23][24]

概述

Olympus 是一个基于 OHM 代币的去中心化储备货币协议。每个 OHM 代币都由 Olympus 金库中的不同资产支持。虽然它最初只持有 DAI 在其金库中，但它已经发展到包括更多的代币，如 FRAX、LUSD 和 ETH，以及 LP 代币，如来自 SushiSwap 的 OHM/DAI LP 代币。Olympus 还具有 质押 和债券功能。质押者质押他们的 OHM 代币以换取更多的 OHM 代币，而债券发行者提供 LP 或 DAI 代币以换取固定归属期后打折的 OHM 代币。治理参与者可以通过 Olympus 上的讨论参与 Olympus 和服务器。^[1][12]

质押者的主要好处来自供应增长。该协议从金库中铸造新的 OHM 代币，其中大部分分配给质押者。因此，质押者的收益将来自他们的自动复利余额，尽管价格风险仍然是一个重要的考虑因素。也就是说，如果代币余额的增加超过了价格潜在的下降（由于通货膨胀），质押者将获得利润。债券发行者的主要好处来自价格一致性。债券发行者预先承诺资本，并承诺在设定的时间点获得固定回报；该回报以 OHM 计价，因此债券发行者的利润将取决于债券到期时的 OHM 价格。债券发行者受益于上涨或静态的 OHM 价格。^[12]

产品

Staking

Stakers在Olympus网站上质押他们的OHM代币以赚取rebase奖励。 rebase奖励来自债券销售的收益，并根据协议中质押的OHM数量和货币政策设定的奖励率而变化。 当用户进行质押时，他们锁定OHM并获得等量的sOHM。 用户的sOHM余额在每个epoch结束时自动增加。 sOHM是可转移的，因此可以与其他DeFi协议组合。 当用户取消质押时，他们销毁sOHM并获得等量的OHM。 取消质押意味着用户将放弃即将到来的rebase奖励。^[4]

债券发行

债券发行功能允许Olympus通过出售打折的 OHM 代币来换取流动性和其他 储备 资产，例如LUSD (Liquity USD)。协议会向债券购买者提供债券价格、可获得的 OHM 代币数量以及归属期限等条款。债券购买者可以在归属期内领取部分奖励（OHM 代币），并在归属期结束时领取全部金额。债券发行是一种积极的短期策略。二级债券市场的价格发现机制使得债券折扣或多或少难以预测。因此，与 质押 相比，债券发行被认为是一种更积极的投资策略，必须不断监控才能获得更高的利润。债券发行允许Olympus积累自己的流动性，即POL。更多的POL确保Olympus交易池中始终存在锁定的退出流动性，以促进市场运作并保护代币持有者。^[5][25]

治理

Olympus协议由其代币持有者管理和升级。该系统正在从多重签名管理过渡到链上治理，这一过程由Olympus改进提案（OIP）152发起，并首次部署于OIP-166。治理框架由三个主要组成部分组成：gOHM代币、Governor Bravo和多重签名合约。^[26]

这些组件允许社区提议、投票并实施对Olympus V3系统的更改。提案可以修改系统参数、激活或停用策略，以及向协议添加新功能。^[26]

gOHM

gOHM（治理 OHM）是一种 ERC-20 代币，用于提议和投票决定 Olympus 协议的升级。它可以通过包装 OHM 获得，反之亦然。除了治理之外，gOHM 还被用作 Cooler Loans 的抵押品。^[26]

委托

gOHM 持有者可以将他们的投票权委托给任何地址，包括他们自己的地址。委托的关键方面包括：

• 用户一次只能委托给一个地址。
• 委托人的整个 gOHM 余额都计入被委托人的投票权。
• 委托人的代币余额变化会自动更新被委托人的投票权。
• 委托从当前区块开始生效，直到更改为止。
• 在 Cooler Loans 中持有的 gOHM 有资格进行委托。

委托可以通过 Olympus 治理前端或直接调用合约上的 delegate() 函数来管理。^[26]

投票资格

gOHM在Snapshot（链下）和Governor Bravo（链上）投票中的资格取决于其持有方式。下表概述了资格： | gOHM 类型 | Snapshot 资格 | Governor Bravo 资格 | | --- | --- | --- | | gOHM | ✅ | ❗（需要委托） | | Cooler Loans 中的 gOHM | ❗（需要委托） | ❗（需要委托） | | tokemak gOHM | ✅ | ❌ | | Arbitrum gOHM | ✅ | ❌ | | AVAX gOHM | ✅ | ❌ | | Polygon gOHM | ✅ | ❌ | | Fantom gOHM | ✅ | ❌ | | Optimism gOHM | ✅ | ❌ | 此信息基于 Olympus 治理文档。^[26]

Governor Bravo

Olympus 使用了 Compound 的 Governor Bravo 合约的修改版本。关键修改旨在适应 gOHM 的弹性供应：

1. 基于百分比的提交阈值：提案人必须持有至少 0.017% 的 gOHM 总供应量才能提交提案。
2. 基于百分比的法定人数阈值：为了使提案通过，它必须收到相当于 gOHM 总供应量至少 20% 的“赞成”票。
3. 净投票批准阈值：投票供应中投“赞成”票的百分比必须大于等于 60%。

Governor Bravo 的 Timelock 合约负责在协议的 Kernel 中为策略分配角色。^[26]

多重签名和共享角色

当链上治理过渡时，多重签名钱包继续管理某些协议功能。这些多重签名执行由社区通过链下 Snapshot 投票批准的链上操作。某些角色在 Governor Bravo Timelock 和多重签名之间共享，而其他角色仍由多重签名独家控制。随着链上治理框架的成熟，预计会有更多角色从多重签名转移到 Governor Bravo Timelock。^[26]

OHM 代币

OHM 是一种去中心化的储备货币，由其他去中心化资产支持。每个 OHM 由 1 个 DAI 支持，但并非与它挂钩。由于国库以至少 1 个 DAI 支持每个 OHM，当 OHM 的交易价格低于 1 个 DAI 时，协议会回购并销毁 OHM。这具有将 OHM 价格推回至 1 个 DAI 的效果。OHM 的交易价格始终可能高于 1 个 DAI，因为协议没有设置上限。^{[12] [14]}

sOHM

用户以 1:1 的比例质押 OHM 时会收到 sOHM。^[12]

aOHM

当 Olympus DAO 首次推出时，alphaOHM (aOHM) 被用作一种预分配代币，允许早期参与者认领 OHM。展望未来，aOHM 成为一个社区主导的、在区块链上运行的社交游戏的内部货币。 除此之外，aOHM 与 OHM 或 Olympus DAO 的运营无关。

pOHM

pOHM，之前被称为pOLY，是Olympus的预售代币。它被用于从私人投资者那里筹集资金，以启动Olympus。^[14]

生态系统

Olympus Pro

Olympus Pro是由Olympus DAO创建的协议拥有的流动性即服务，提供定制的金库和债券，以满足个人需求。通过债券，协议可以积累关键的基础设施流动性，这些流动性通常通过流动性挖矿来提供。他们不是租用流动性（通常以高利率），而是购买它，将耗费价值的永久性支出转变为产生收入的资产，从而促进平台其余部分的功能。 ^{[10] [27]}

合作伙伴在Olympus Pro X上展示，这是一个统一的市场，提供来自众多协议的债券。该市场将成为DeFi投资者寻找通过这种独特机制以折扣价获得各种代币敞口的默认目的地。此外，Olympus将为其合作伙伴提供联合营销服务，利用他们的社区和品牌来突出新项目。Olympus Pro服务的一个最终目标是推广OHM作为其他协议的金库资产和流动性配对代币。自2021年9月推出Olympus Pro以来，OP债券已从其前两批合作伙伴那里获得了超过935万美元的流动性。使用Olympus Pro服务的项目包括Frax Finance、Alchemix、PoolTogether、BarnBridge、Thorstarter等。 ^[10]

Olympus Grants

Olympus Grants计划于2022年2月启动，旨在通过资助支持Olympus DAO倡议但不适合现有项目的项目，来填补Olympus生态系统中的各种空白。在代币互换、孵化器投资或收益重定向不太合适的情况下，Olympus Grants将填补这一空白。 ^[16]

OGP（Olympus Grants Program）由DAO批准的150万美元的$OHM资助，旨在以需要更灵活的融资机制的方式来支持合作伙伴关系、Olympus Pro、孵化器和Give等其他部门的目标。 Grants将促进OHM的核心价值，例如构建一个包容性的econOHMy。这将帮助Olympus DAO采用Web3的合作经济学，并大大扩展Olympus生态系统的覆盖范围和用户体验。 ^[17]

Olympus V2

2021年10月，Olympus DAO 宣布推出 Olympus V2，引入了多项新功能。^[8]

债券质押

• 购买债券时，债券收益会被质押。与要求债券购买者在考虑折扣时考虑错过奖励不同，现在默认情况下会赚取奖励。
• 债券不再线性归属。相反，债券购买者必须等到期限结束才能赎回。这种流动性不足通过质押债券收益来实现，并创建一种锁定的质押形式，通过消除频繁赎回产生的浪费性gas交易的动机来节省资金。
• 新的债券类型被创建为独立的发行。每种债券都有一个最大OHM支付金额或最大本金购买金额，一旦超过，债券就会退役。
• 债券可以作为[NFT]持有。这使得流动性二级债券市场成为可能。
• 债券可以是固定期限（在其整个期限内支付相同水平的利息）或固定到期日（所有购买该债券的人的到期日相同）。固定到期日债券可以被包装成可替代的代币，并像任何ERC-20代币一样进行交易。
• 债券提供前端奖励。这将激励第三方为Olympus运行前端，从而降低单点故障风险。^[8]

反向债券

反向债券是 Olympus DAO 用来增加 $OHM 的流动性支持和吸收市场波动的新工具。反向债券是 Olympus12 中定义的总体战略的一部分，该战略旨在通过强大的国库为 Olympus 持有者创造价值。这巩固了 Olympus DAO 作为 DeFi 的储备货币和中央银行的地位。自 2022 年 3 月推出以来，反向债券使 Olympus 能够创造一种使 OHM 退出流通的手段，这会增加每次低于流动性支持执行的反向债券的每个 OHM 的支持。 ^[17][17]

Flex Loans

Flex Loans 是一种白名单产品，旨在帮助协议通过无息贷款来增加其协议拥有的流动性，贷款以完美的抵押品为基础。通过存入 gOHM 作为抵押品资产，借款人能够借入高达 100% LTV 的 OHM，并将其与另一种代币配对以创建流动性对。由于贷款以相同的面额计价，因此不存在清算风险，并且随着 gOHM 抵押品继续接收底层重新定价，贷款的 LTV% 将降低。Olympus 将其列入白名单后，借款人将 gOHM 存入 Flex Loan 合同，同时存入预期 LP 代币的另一半。然后，该合约针对存入的 gOHM 进行借款，并将产生的 OHM 与提供的代币配对，以在他们选择的指定去中心化交易所 (DEX) 创建 LP 对。目前，Balancer、Uniswap、Sushiswap 和 Curve 的 LP 策略可用。可以在任何时候偿还贷款，并且可以通过直接偿还 OHM 债务（来自 LP 头寸本身或外部提供）或使用部分提供的 gOHM 抵押品来完成。Flex Loans 与 FiatDAO 和 Redacted 合作。^[18]

代币经济学

Olympus DAO 代币 ($OHM)

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Olympus 不是租用交易所服务，而是通过一种称为“债券发行”的过程直接向买家发行其 OHM 代币。这样，买家今天向 Olympus 提供资金，几天后她/他会获得打折的 OHM 代币。这种机制类似于政府发行债券的方式。买家现在购买债券，以期在未来获得回报。这为 Olympus 筹集了资金，许多人称之为 DeFi 新时代的开始，并将其命名为 DeFi 2.0。

买家获得 OHM 后，可以选择出售、持有或质押。他们可能会出售，因为他们几天前购买了债券，现在想套现。买家可能想持有，因为他们预计价格会上涨。但最合乎逻辑的事情是质押它们。通过质押 OHM，买家可以获得回报。 “质押”一词并不意味着向验证者提供代币以支持权益证明过程。当他们说质押时，他们只是指将您的 OHM 放入他们的资金池中以换取奖励。 Olympus DAO 不是区块链。相反，Olympus DAO 是一个协议，一组位于 Ethereum 平台上的智能合约。因此，所有交易验证和安全检查等都在后台的 Ethereum 上进行。 Olympus DAO 激励质押，因为不卖出可以抬高 OHM 的价格。^[19]

合作关系

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Frax Finance

2021年6月，Olympus DAO宣布与Frax Finance建立合作关系。此合作关系允许Olympus DAO通过销售债券来积累OHM-FRAX流动性，并在过程中建立Olympus国库。鉴于此合作关系，已启动了一些举措，包括OHM-FRAX债券和FRAX债券。

Rari Capital

Olympus DAO 与 Rari Capital 合作创建了一个 Fuse 池，允许用户使用他们的 sOHM 作为抵押品，并借用其他资产。 Fuse 是由 Rari Capital 创建的隔离利率市场。 Fuse 中的每个池可以支持不同类型的资产，并使用不同的利率曲线。 为了借出 sOHM 和/或将其用作抵押品，用户可以进入该池。 在此池中，支持以下几种资产：

• sOHM
• USDC

• DAI
• ETH
• FRAX

Abracadabra.money

Abracadabra.money 是一个借贷平台，允许用户存入生息代币作为抵押品，并借用其原生的、与美元挂钩的稳定币。 2021年8月22日，该平台开始接受 wsOHM 作为抵押品。

Vesta Finance

Vesta Finance 是一个基于 Arbitrum 的借贷协议，以 Liquity 为基础，增加了多抵押品和一组可治理参数。2022 年 1 月 31 日，Olympus 宣布 Vesta Finance 已加入 Olympus 孵化器，这将为 Ohmies 带来效用，并为 OHM 的 backing 带来更多价值。Vesta 将向 Olympus 提供其治理代币的 6%，并在两年内线性归属。在 2022 年第一季度，Ohmies 将能够以 66% 的贷款价值比（LTV）抵押 gOHM，并以 0% 的利率和 1.25% 的小额铸币费铸造 Vesta 的美元挂钩 稳定币 VST。 ^[15][15]

Coinbase DEX 集成

在2025年8月，Coinbase 扩展了其在 Base 网络上的去中心化交易所 (DEX) 访问权限，正式增加了对 OHM 代币的支持。此次集成将维护 DeFi 领域最大国库之一的 Olympus 引入 Coinbase 生态系统，使其直接面向更广泛的受众。在 Base 上购买的 OHM 由与其 Ethereum 主网 对应物相同的链上储备支持，并且可以桥接以与 Olympus 的全套链上系统进行交互。^[24][28]

Chainlink CCIP 集成

在2025年6月，Olympus 集成了 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP)，以促进 OHM 代币的去中心化跨链转移。这是使用 Chainlink 的跨链代币 (CCT) 标准实现的，最初的部署连接到 Solana 网络。该集成在 DAO 治理投票中获得 100% 的批准，增强了 OHM 多链存在的安全性和灵活性。该协议可能会通过未来的治理流程探索对其他链的支持，包括 Ethereum、Arbitrum、Base 和 Optimism。^[29]

Zapper

Zapper是一个去中心化经济的资产管理平台。他们的使命是使Web3易于访问和使用。为了推进这一目标，他们提供了一个仪表板，可以用来跟踪和交换超过3000种数字资产，通过质押他们的资产赚取被动收入，并投资于各种DeFi投资机会，并且他们创建和分享Zapper Learn上的教育资源，以帮助新手揭开去中心化经济的复杂性。Zapper由Seb Audet和Suhail Gangji于2020年初创立。

OlyZaps

为了获得 OHM（或其他用于债券的资产），您需要离开 Olympus 应用程序，在 DEX 上购买 OHM 或其他资产，然后返回 Olympus 应用程序进行质押或债券购买。2021 年 12 月，Olympus DAO 推出了 OlyZaps，可以直接通过 Olympus 应用程序将任何资产兑换为 sOHM。 借助 OlyZaps，新用户可以通过更少的步骤直接在 Olympus 应用程序中进行质押和债券购买，而无需离开 Olympus 的应用程序。用户现在可以使用 Olympus 应用程序上的“zapping”功能，通过一笔交易完成代币购买或兑换为 OHM，然后进行质押的操作。 Zapping 使 Olympus 用户可以更轻松地在 Olympus 应用程序中完成从 X 到 Y 的整个过程，其中：

• X 是已经持有的代币
• Y 是质押的最终结果（产生 sOHM）
• 债券 zapping 也将在未来的版本中提供（5 天后产生 sOHM 和选定的债券 LP 交易对。）

OlyZaps V2

在2022年3月，Olympus DAO在2021年12月Olympus V2迁移后推出了一系列升级的OlyZaps V2。OlyZaps分配V2资产。此外，作为一个额外的福利，用户可以在zapping到sOHM或gOHM之间进行选择。Olympus DAO增加了这种灵活性，允许用户根据他们的特定需求定制zapping。^[20][21]

Peapods

Peapods Finance已与Olympus DAO合作，引入pOHM作为激励 pod 流动性提供者 (LP) 的配对资产。此次合作旨在增强 Peapods 生态系统内的流动性供应。pOHM 结合了稳定性和增长潜力，受益于 Olympus DAO 的范围界定稳定性 (RBS) 模型。pOHM 的集成降低了 LP 的 无常损失 (IL) 风险，通过 wrap 费用增强了收益机会，并有可能增加奖励和销毁。此合作旨在为 Peapods 生态系统内提供更安全和有利可图的流动性选择。 ^[22]