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Bond Protocol
Bond Protocol
Bond Protocol 是一个无需许可的系统，可以为任何代币对创建 Olympus Pro 风格的债券市场。他们的使命是成为一个可信的中立的无需许可的平台，专注于提供债券即服务，以满足 DeFi 社区的需求。[2]
概述
Bond Protocol 于 2022 年 7 月 15 日推出，此前 Olympus DAO 的债券服务取得了成功。项目利用 Bond Protocol 市场来获得 协议拥有的流动性 (POL)，扩大其国库，或获取战略资产。这使得社区成员能够以透明和公平的方式获得其资本需求，并获得归属代币作为交换。Bond Protocol 提供的代币化债券和模块化架构为依赖拍卖或归属代币发行的复杂 DeFi 系统和应用程序奠定了基础。[5][6][14]
Bond Protocol 还利用 智能合约 架构，可以为 ERC-20 代币对创建 OTC（场外交易）市场，并可选择归属。该协议自主运行，市场合约存储数据并实施定价逻辑。该协议由用于用户交易的 teller 合约、用于管理市场的 auctioneer 合约以及用于查询 tellers 和 auctioneers 数据的 aggregator 合约组成。这种架构在具有归属选项的 OTC 代币交易中提供了灵活性和效率。[15]
主要特点
Bond Protocol 提供了创新的功能，使其与其他债券协议区分开来，例如：
- 无需许可：任何人都可以创建债券市场来出售 Payout Tokens 以换取 Quote Tokens
- 可组合：债券购买者收到 Bond Tokens（代币化债券），代表他们的头寸，从而可以创建二级市场
- 模块化：统一的合约架构可以轻松创建新的债券资产和拍卖界面，并插入到系统中。[2]
债券发行
债券发行是一种机制，使用户能够将资产（称为 Quote Token）在债券市场出售给协议。作为回报，他们将在未来收到打折的 Payout Tokens。这激励用户出售给协议而不是公开市场。债券以折扣价提供，但它们带有归属期，以防止用户一次性出售所有打折代币以获取快速利润。[4][5]
通过连续荷兰式拍卖进行动态定价
债券的定价通过连续荷兰式拍卖确定，该拍卖根据债券的供需情况进行调整。当需求较高时，债券价格上涨，当需求较低时，债券价格下跌。这种动态定价机制提供了市场中债券价格的实时反映。债券发行的竞争性质意味着参与者努力获得最大的折扣。[5]
债券发行的好处
协议拥有的流动性 (POL)
债券发行允许协议建立自己的流动性储备，称为 协议拥有的流动性 (POL)。在 POL 中拥有足够的深度可以确保用户在正常市场运营和波动时期保持一致的流动性。如果没有 POL，仅依赖外部流动性提供商的协议可能会在市场低迷期间遇到流动性短缺，从而导致流动性死亡螺旋。[6]
将流动性转化为收入来源
POL 将流动性从负债转化为收入来源。池中的每笔交换交易都会为 流动性提供商 (LP) 产生费用，通常在 Uniswap 和 Sushiswap 等平台上为 0.3% 到 0.25%。有了 POL，由于流动性永久锁定在协议的国库中，这些费用将成为持续的收入来源。[6]
收益耕作机会
POL 为 收益耕作 创造了机会。例如，协议可以将其流动性对列在 Sushiswap 等平台上，并以 SUSHI 代币的形式获得奖励。通过将其 SLP 代币存入 Onsen 菜单，协议可以积极参与收益耕作活动。[6]
债券市场参与者
发行人
发行人通过定义要支付的 Payout Token 和要接收的 Quote Token 来创建债券市场。[7][8]
用户
用户以当前市场价格用 Quote Tokens 购买未来日期的 Payout Tokens。他们收到代表其头寸的 Bond Tokens，这些代币会随着时间的推移而归属。归属期完成后，用户可以将其 Bond Tokens 兑换为相应的 Payout Tokens。[7][9]
债券类型
固定期限债券
固定期限债券中的每个头寸在购买后的一段时间内（基于 UTC 时间戳）归属。这些债券被代币化为 ERC1155 代币。[10][11]
固定到期债券
固定到期债券中的所有购买都在特定时间戳归属。这些债券的归属期从最短 3 天到最长 9 个月不等，如 Bond Protocol 前端所示。这些债券被代币化为 ERC20 代币。[10][12]
顺序荷兰式拍卖
顺序荷兰式拍卖是 Bond Protocol 采用的关键机制。在这种拍卖形式中，初始价格设置为高值，并逐渐降低（衰减），直到收到出价。第一个出价成为“中标”出价，从而导致债券的出售。随后，新的拍卖以高于先前“中标”出价的起始价格开始，然后线性衰减，直到再次出价。这个迭代过程一直持续到达到拍卖的边界。[13]
期权流动性挖矿
期权流动性挖矿 (OLM) 旨在解决传统 流动性挖矿 激励措施在 加密货币 协议中的缺点。通过 OLM，协议能够 铸造 和分发称为 oTokens 的 ERC-20 看涨期权。这些 oTokens 可以通过各种配置进行完全自定义，包括报价资产、支付资产、行使价和期权资格窗口。目标是提供灵活性，以最大限度地提高不同协议的排放策略的有效性。[16]
它允许在资格窗口内行使 oTokens 时提取资产，从而保留资本并抑制雇佣兵耕作。这种方法有助于防止流动性不足、滑点增加和代币价格下跌，从而解决了传统流动性挖矿激励措施的缺点。OLM 还消除了对预言机的依赖，使其可供较新的协议使用，并通过用于流动性挖矿和行使操作的即用型合约简化了采用。[16]
OLM 的过程包括在符合条件的日期内以固定行使价行使 oTokens，从而导致发行人收回行使所需的报价资产行使价，而购买者获得上涨支付。如果期权过期或未行使，发行人可以收回支付抵押品，而无需支付流动激励代币，从而最大限度地减少农场/倾销活动的负面影响。[16]
OLM 架构
Bond Protocol 中的 OLM 架构包括期权代币、期权 Teller 和期权流动性挖矿合约。期权代币代表具有指定参数的期权代币实例，而期权 Teller 处理代币化、行使、回收和支付代币的托管。期权流动性挖矿合约负责自动创建期权代币作为流动性挖矿的奖励。总的来说，OLM 使协议能够提供更可持续和高效的流动性激励方法，确保长期国库可持续性和用户参与度。[16]
债券发行人
截至 2023 年 2 月，Bond Protocol 的总债券价值已超过 24,000,000 美元，并发行了 1000 多只债券。[3] 发行人包括：
合作伙伴
DAOversified
2023 年 10 月 2 日，Bond Protocol 团队推出了 DAOversified，这是一个播客节目，“构建者在其中制定去中心化世界成功的蓝图”[17]
首集节目以 SMG 的 Matt (@specialmech) 为主角，从所有 DAO 的基础开始——国库管理、运营和治理。[18][17]
该播客还在 Spotify[20] 和 Apple 播客[21] 上播出，并在 Medium[19] 上转录
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