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Gyroscope
Gyroscope
Gyroscope 是一个建立在 以太坊 上的 去中心化金融 (DeFi) 协议，它将 稳定币 Gyro Dollars (GYD) 与称为集中流动性池 (CLP) 的 自动化做市商 (AMM) 系统相结合。该协议旨在通过整合自动化稳定机制、多元化储备管理和先进的 流动性池 设计来维持 GYD 挂钩，从而为 稳定币 流动性提供弹性和资本效率的基础设施。 [1]
概述
Gyroscope是一个非托管流动性系统，它将集中流动性设计与稳定币收益生成相结合。其架构以椭圆集中流动性池（E-CLP）为中心，该池沿椭圆曲线不对称地集中流动性，以提高资本效率，减少主动管理的需求，并支持可定制的池参数。Gyroscope还发行一种完全支持的稳定币，即Gyro Dollars（GYD），它使用自动化的多样化规则、基于债券曲线的铸造和赎回，以及内置的预言机和断路器保护来管理风险。E-CLP和GYD作为连接的组件运行：E-CLP有助于维持GYD的流动性和稳定性，而GYD储备可以使用E-CLP头寸作为产生收益的抵押品。该协议包括引导早期GYD流动性的机制，并使用GYFI代币进行治理，允许持有者参与决策和系统监督。 [2]
功能
池
Gyroscope的集中流动性池（CLP）是自动做市商，它将交易限制在定义的价格范围内，以提高资本效率，预计大多数储备资产将部署到这些池中。该系统包括几种池类型：双资产二次CLP（2-CLP），类似于Uniswap v3的简化、单范围版本；三资产三次CLP（3-CLP），将相同的模型扩展到多资产结构；以及椭圆CLP（E-CLP），允许沿椭圆曲线进行非对称流动性放置，以实现更灵活的集中。这些设计将流动性集中在最相关的区域，提高相对于传统稳定币交换模型的效率，并减少主动管理的需求，尤其是在与用于生息资产的自动利率提供商配对时。Gyroscope的储备可以将资产部署到CLP中以产生费用，而外部流动性提供者可以通过Balancer的路由系统参与相同的池。这创建了一个良性循环，其中储备部署有助于加深流动性，鼓励交易活动，并支持协议和独立LP的费用生成。 [9]
2-CLPs
Gyroscope的2-CLP是双资产自动做市商，通过使用虚拟储备来模拟深度，将流动性集中在预定义的价格范围内，否则在标准恒定乘积池中需要更多的资本。这种方法将交易缩小到集中的区域，展平定价曲线，并降低相对于覆盖从零到无穷大整个范围的池的价格影响。2-CLP被设计为Uniswap v3的简化单范围变体，专注于最活跃的交易区域，从而实现更高的资本效率和更低的gas使用量，同时保持直接的流动性提供体验。它们与Balancer架构的集成进一步优化了路由和执行。然而，2-CLP引入了集中流动性系统常见的风险，包括智能合约漏洞、当价格超出选定范围时面临策略风险，以及在突然的价格变动期间的不利选择。这些风险源于实现资本效率的相同机制，可以通过仔细的资产选择、适当的范围设置以及在提供流动性之前监控池价格对齐来缓解。[10]
3-CLPs
Gyroscope的3-CLP将集中流动性扩展到三种资产，使用虚拟储备金和对称定价参数来限制所有资产对之间的交易活动在协调的价格范围内。由于多资产池中的价格相互影响，池只能报价满足数学关系的价格组合，从而创建一个定义的、可行的定价区域，而不是简单的线性区间。该区域包含每个资产都有正余额的所有价格向量，其边界对应于池仅持有一种资产或达到价格上限或下限的情况。通过聚合三种资产的流动性，3-CLP相对于使用多个2-CLP提高了资本效率，降低了多资产路由的gas成本，并保留了相对简单的流动性提供工作流程。这些优势伴随着2-CLP中常见的风险——包括智能合约、策略和逆向选择风险——以及来自更多价格对的额外风险，以及池合并为价值最低的资产的潜在边缘情况。[11]
E-CLPs
Gyroscope的E-CLP引入了一种椭圆定价曲线，允许集中流动性以不对称的方式塑造，使池设计者能够精细地控制两种资产之间的深度放置。与在有界范围内均匀分配流动性不同，E-CLP可以将其曲线倾斜到特定价格——例如围绕稳定币的挂钩聚集深度，同时在其他地方逐渐减少流动性——使其比恒定乘积或StableSwap风格的曲线更具适应性。这种灵活性对于GYD交易池尤其有用，因为预期范围由已知的铸造和赎回价格锚定；通过截断该范围之外的曲线，E-CLP避免了在交易应通过铸造/赎回机制路由的地方保留流动性。该设计提高了资本效率，支持可定制的价格影响，并集成了利率提供商，以提高生息资产的性能。这些优势伴随着熟悉的AMM风险——智能合约、策略和逆向选择——由于该机制的新颖性和实验性，以及LP需要了解给定参数化如何影响再平衡行为而加剧。 [12]
动态CLP
动态CLP是在Gyroscope现有的集中流动性设计上，增加了一个条件性的、预言机驱动的利率更新机制，使池子能够在超出范围时调整其价格范围，同时继续作为做市场所运作。与静态2-CLP、3-CLP或E-CLP被动地停留在范围之外不同，动态池可以随着市场漂移调整其有效价格范围，从而使ETH/BTC/USD或外汇资产等波动性较大的交易对保持活跃，而无需手动重新定位。更新过程依赖于一个动态利率提供者，该提供者存储一个价格值，并且仅当池子超出范围时才刷新它，使池子与最近的边界对齐，以避免套利损失。一个keeper角色控制更新发生的时间，通过在预言机检查、池子校准参数和许可执行之后进行更新，从而增加对操纵的保护。
这种设计使CLP能够维持较宽的范围，捕获波动性，并避免频繁的再平衡交易，这在波动性市场中可能代价高昂。当校准为宽范围、高费率的池子时，效果最佳，这样可以最大限度地减少相对于专业做市商的标记劣势，并减少触发更新的频率。然而，动态CLP引入了标准AMM风险之外的额外风险：更新期间的流动性转移可能会打破保护静态池中LP的不变性，如果在不利或被操纵的价格下发生更新，则会锁定损失。LP还承担来自池子动态行为的策略风险，以及keeper反应缓慢时延迟更新的时间风险。[7]
Rehype CLPs
Rehype E-CLPs通过将非对称流动性配置与自动再抵押到借贷市场相结合，扩展了Gyroscope的集中流动性设计，使LP可以通过单个头寸赚取交易费用、借贷收益和代币激励。Rehype池直接在池资产层面存入aUSDC等资产，通过前端和智能订单路由进行转换，因此底层机制仍然像E-CLP一样简单。这保持了设计的模块化并降低了合约复杂性，同时仍然允许LP份额在其他地方充当生产性抵押品。
对于GYD，Rehype池聚合了去中心化收益来源，以降低机会成本并降低支持流动性的资本成本，从而提供了对中心化收益场所的替代方案。该结构引入了常见的E-CLP风险（智能合约、策略和逆向选择），以及来自所使用的借贷协议的再抵押风险。由于存款依赖于Aave等平台，LP面临额外的风险，包括流动性、偿付能力、预言机和治理风险，这些风险因链而异。Rehype池明确并用户控制这种风险敞口，但LP仍然需要评估他们选择的借贷市场的稳定性和风险状况。 [13]
治理
Gyroscope的治理依赖于在以太坊主网上运行的链上系统，代币持有者和其他公认的利益相关者通过开放、无需许可的流程做出协议决策。治理参与者包括GYFI持有者、GYD流动性提供者、早期社区贡献者、具有协议管理专业知识的指定顾问以及其他DAO，他们都可以直接投票或通过委托投票。协议的变更需要经过提案、论坛讨论和链上投票，法定人数和批准阈值根据每个行动的风险级别进行校准。常规项目需要较少的参与，而系统范围的变更需要更广泛的共识。一旦提案通过，它将进入一个时间锁定期，然后才能执行，从而使社区有时间在任何更新生效之前对其进行审查和响应。[14]
GYD
GYD是陀螺仪完全支持的稳定币，旨在构建DeFi中具有弹性的金融基础设施。每个单位的目标是由一美元的价值支持，由多元化的“全天候”储备支持，该储备最初主要由其他稳定币组成，但其结构旨在分散审查、监管、交易对手、预言机和治理方面的风险。自主铸造和赎回价格有助于使代币与其挂钩保持一致，允许用户在GYD交易高于或低于1美元时进行套利，同时结合动态费用和断路器来管理短期冲击。
当市场正常运作时，用户可以以折扣价赎回GYD，获得1美元的储备资产。但如果储备受到严重打击，协议将转向受控赎回曲线，旨在防止挤兑并激励恢复稳定。包括储备多元化、自动定价以及通过治理代币拍卖进行潜在资本重组在内的多层防御支持长期弹性。该系统还产生互补的基础设施（例如交易池和流动性通道），这些基础设施与陀螺仪的动态稳定性机制集成，并有助于在各种市场条件下维持GYD的深度流动性。 [4]
sGYD
sGYD是GYD稳定币的生息版本，它被实现为一个ERC-4626金库。用户可以将GYD存入sGYD并随着时间的推移赚取收益，GYD和sGYD之间的汇率会自动增加以反映累积的收益。sGYD是可转移的，并且可以通过ERC-4626接口或通过gyro.finance等前端以无需许可的方式访问。此外，持有GYD的AMM池份额的流动性提供者可以通过将其LP代币存入相关的Balancer计量器来赚取储备收益。在这种设置中，GYD作为奖励代币累积，类似于BAL，并且可以随时通过支持的前端或直接在链上领取。[8]
GYFI
GYFI是Gyroscope的治理代币，用于质押以获得投票权，以及其他认可的投票来源。该代币的固定供应量为1370万，计划于2029年3月开始每年2%的通货膨胀，其分配遵循社区批准的65%分配给社区，35%分配给FTL Labs的方案。
最初的空投根据2025年3月的快照将SPIN积分转换为GYFI，接收者可以在完全流动的代币或时间锁定的选项之间进行选择，后者以延迟解锁为代价授予更高的GYFI数量。九个月和十八个月的锁定期分别提供40%和150%的提升，较大的分配需要额外的归属层。声明发生在Base上，并且在访问分配之前需要为该网络配置多重签名钱包。[15]
分配
GYFI具有以下分配方案： [4]
- DAO 金库: 32.29%
- FTL 实验室: 30.53%
- DAO 初始空投: 15.27%
- DAO 陀螺仪基金会: 15%
- FTL 实验室 SAFT 购买者: 4.47%
- DAO 初始服务提供商: 2.43%
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