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Electronic Dollar (eUSD)
Electronic Dollar (eUSD)
**Electronic Dollar (eUSD)**는 미국 달러와 1:1 페깅을 유지하도록 설계된 탈중앙화된 스테이블 코인입니다. Reserve Protocol을 기반으로 구축되었으며 Ethereum, Base, Arbitrum 및 MobileCoin에서 멀티체인 자산으로 운영됩니다. 이 스테이블 코인은 온체인에 보관된 다른 디지털 자산 바스켓으로 자산 담보됩니다. eUSD의 주요 기능으로는 탈중앙화된 거버넌스 구조, 검열 저항성 설계 및 Reserve Rights (RSR) 토큰이 제공하는 과담보 시스템이 있습니다. [1] [2]
개요
Electronic Dollar(eUSD)는 중앙에서 발행하는 스테이블코인의 분산형 대안으로 개발되었습니다. Reserve Protocol의 제품으로서 "분산형 토큰 포트폴리오(DTF)" 또는 "RToken"의 구현입니다. Reserve Protocol은 자산 담보, 수익 창출 및 거버넌스 디지털 통화를 누구나 만들 수 있는 무허가 플랫폼입니다. eUSD는 특히 "수익 DTF"로 분류되며, 이는 담보가 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 배포되어 수익을 창출함을 의미합니다. [3] [4]
eUSD의 핵심 설계는 다른 스테이블코인에 존재하는 잠재적인 검열 및 단일 실패 지점을 해결하는 것을 목표로 합니다. 발행(민팅) 및 상환을 포함한 운영은 중앙 기관이 아닌 스마트 계약에 의해 관리됩니다. 담보 바스켓 구성과 같은 스테이블코인의 매개변수에 대한 거버넌스는 Reserve Protocol의 유틸리티 토큰인 Reserve Rights(RSR) 보유자가 제어합니다. 이 프레임워크는 무허가로 보유하고 사용할 수 있는 안정적인 통화를 만드는 것을 목표로 합니다. [2]
eUSD의 가치는 완전한 온체인 담보화와 과담보화 보험 메커니즘의 조합을 통해 유지됩니다. 각 eUSD 토큰은 주로 다른 기존 스테이블코인으로 구성된 자산 바스켓에 의해 1:1로 뒷받침됩니다. 프로토콜의 안정성은 기본 담보 자산 중 하나의 채무 불이행 시 첫 번째 손실 자본 역할을 하는 스테이킹된 RSR 토큰에 의해 더욱 강화됩니다. 이 이중 토큰 시스템(eUSD 및 RSR)은 eUSD 보유자에게 보안을 제공하는 대가로 RSR 스테이커가 담보로 생성된 수익의 일부를 얻는 경제 모델의 핵심입니다. [5] [3]
역사
eUSD의 기반 기술인 Reserve Protocol은 Nevin Freeman (CEO), Matt Elder (CTO) 및 Miguel Morel이 공동 창립했습니다. 프로토콜 및 관련 인터페이스 개발은 ABC Labs에서 주도했습니다. [6] [4]
Reserve Protocol은 2022년 11월 8일에 Electronic Dollar (eUSD) 출시를 공식 발표하며, 이를 플랫폼의 첫 번째 RToken으로 소개했습니다. 이 스테이블코인은 2023년 1월 10일에 이더리움 메인넷에서 출시되었습니다. [6] [2]
초기 출시 후 eUSD는 더 낮은 거래 수수료와 더 빠른 성능을 제공하기 위해 다른 블록체인으로 확장되었습니다. 2023년 8월 11일에 Base 블록체인에서 사용할 수 있게 되었고, 2023년 10월 11일에는 Arbitrum 네트워크에서 출시되었습니다. 개인 정보 보호에 중점을 둔 MobileCoin 네트워크와의 통합도 구축되어 개인적이고 효율적인 모바일 결제를 용이하게 했습니다. [6] [7]
2024년 5월 22일, 암호화폐 거래소 BitMart는 eUSD 상장을 발표하여 eUSD/USDT 쌍에 대한 입금 및 거래를 가능하게 했습니다. 이는 Curve Finance 및 Aerodrome과 같은 다양한 탈중앙화 거래소에서의 가용성을 더했습니다. [1] [2]
작동 메커니즘
eUSD의 기능은 Reserve 프로토콜에서 제공하는 프레임워크를 기반으로 합니다. 이 프레임워크를 통해 사용자 정의 가능한 매개변수와 거버넌스 구조를 가진 자산 담보 토큰을 생성할 수 있습니다.
Reserve 프로토콜 프레임워크
Reserve 프로토콜은 DTF(Decentralized Token Folios)라고 하는 온체인 자산 담보 토큰을 생성하기 위한 무허가형 플랫폼입니다. 이러한 DTF는 전통적인 ETF(Exchange-Traded Funds)와 유사하지만 암호화폐 자산으로 구성되고 온체인 스마트 계약으로 관리됩니다. 누구나 프로토콜의 팩토리 계약과 상호 작용하여 새로운 DTF를 배포할 수 있습니다. [3] [4]
DTF에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.
- Yield DTF: 스테이블 코인 및 수익 창출 전략을 위해 설계되었습니다. 이러한 DTF는 담보 자산에서 생성된 수익을 자율적으로 관리하고 거버넌스에서 설정한 규칙에 따라 수익을 수확하고 분배합니다. 여기에는 스테이킹된 RSR에서 제공하는 과담보 계층이 포함됩니다. eUSD는 Yield DTF입니다.
- Index DTF: 여러 토큰의 다각화된 지수를 생성하는 데 최적화되었습니다. 최소한의 오버헤드로 광범위한 시장 바스켓을 효율적으로 관리할 수 있도록 더 가벼운 구조를 가지고 있습니다. [4]
담보화 및 수익 창출
eUSD는 스마트 컨트랙트에 보관된 다른 토큰화된 자산 바스켓에 의해 1:1로 완전히 담보됩니다. 이 바스켓의 구성은 동적이며 RSR 스테이커가 투표한 거버넌스 제안을 통해 변경될 수 있습니다. 처음에는 담보가 USDC, TUSD, USDP와 같은 법정화폐 지원 스테이블 코인의 혼합으로 구성되었습니다. 시간이 지남에 따라 바스켓은 주로 기존 DeFi 대출 프로토콜의 수익 창출 "영수증 토큰"을 포함하도록 진화했습니다. [2] [6]
2025년 말 현재 담보 포트폴리오에는 다음과 같은 자산이 포함됩니다.
이러한 담보 자산은 Aave 및 Compound와 같은 대출 프로토콜에 예치되어 수익을 창출합니다. 이 수익은 프로토콜의 주요 수입원 역할을 합니다. 이 수입의 일부는 보험 제공에 대한 보상으로 RSR 스테이커에게 분배되고 나머지는 거버넌스에 의해 결정된 다른 용도로 사용될 수 있습니다. [2]
페그 안정성 및 차익 거래
미국 달러에 대한 1:1 페그는 프로토콜의 발행 및 상환 기능을 통해 용이하게 이루어지는 공개 시장 차익 거래 메커니즘을 통해 유지됩니다. [5]
- 발행: 사용자는 바스켓에서 필요한 담보 자산의 가치 1달러 상당을 리저브 프로토콜의 스마트 계약에 예치하여 새로운 eUSD를 생성할 수 있습니다.
- 상환: 사용자는 eUSD를 소각하여 eUSD당 1달러로 평가되는 기본 담보 자산의 비례적 지분을 받을 수 있습니다.
이 프로세스는 eUSD의 시장 가격을 페그에 가깝게 유지하는 차익 거래 기회를 창출합니다.
- eUSD가 담보 가치 1달러 이상으로 거래되는 경우, 차익 거래자는 담보를 발행하고 시장에서 판매하여 이익을 얻을 수 있습니다. 이는 eUSD의 공급을 증가시켜 가격에 하락 압력을 가합니다.
- eUSD가 담보 가치 1달러 미만으로 거래되는 경우, 차익 거래자는 eUSD를 구매하고 상환하여 담보를 확보하여 이익을 얻을 수 있습니다. 이는 eUSD의 공급을 줄여 가격에 상승 압력을 가합니다. [5]
초과 담보화 및 보험
eUSD는 Reserve Rights (RSR) 토큰에 의해 초과 담보화됩니다. RSR 보유자는 eUSD에 토큰을 스테이킹하여 보험 계층을 제공하고 '최초 손실 자본' 역할을 합니다. eUSD의 담보 자산 내에서 채무 불이행이 발생하거나 디페깅되는 경우, 스테이킹된 RSR은 프로토콜에 의해 자동으로 판매되어 eUSD를 재자본화하여 보유자를 온전하게 만들고 페그를 유지합니다. 이러한 위험을 감수하는 대가로 RSR 스테이커는 eUSD의 담보 바스켓에서 생성된 수익의 일부를 얻습니다. 이는 RSR 스테이커의 인센티브를 eUSD의 장기적인 안정성 및 보안과 일치시킵니다. [3] [2]
거버넌스
Electronic Dollar는 Reserve Rights (RSR) 토큰 보유자들에 의해 분산화된 방식으로 관리됩니다. 이는 단일 회사가 모든 결정을 통제하는 중앙 집중식 스테이블코인과는 대조적입니다. RSR 토큰을 스테이킹한 보유자들은 eUSD의 모든 구성 변경에 투표할 수 있습니다. [2]
거버넌스 제안은 다음과 같은 광범위한 매개변수를 다룰 수 있습니다.
- 담보 바스켓에서 담보 자산 추가 또는 제거
- 다양한 담보 자산의 가중치 조정
- 수익 분배 모델 변경
- 위험 파라미터 및 기타 시스템 설정 수정
투표는 온체인에서 진행되며 Tally와 같은 플랫폼 및 Reserve 프로토콜의 기본 인터페이스인 Reserve Register를 통해 액세스할 수 있습니다. [9]
악의적인 거버넌스 공격으로부터 보호하기 위해 프로토콜에는 긴급 안전 장치가 포함되어 있습니다. 여기에는 ABC Labs에서 제어하는 2-of-3 멀티시그와 pauser/freezer 역할을 하는 거버넌스 타임락이 포함됩니다. 이러한 안전 장치를 통해 비상 시 거버넌스 조치를 거부하거나 일시적으로 중단할 수 있습니다. [3]
소개 블로그 게시물의 인용문은 분산화에 대한 프로젝트의 철학을 강조합니다.
"eUSD는 분산화되어 있어 단일 개체가 이를 제어하거나 운영을 중단할 수 없습니다. 이는 커뮤니티에서 관리하며 Reserve Rights (RSR) 스테이커가 구성에 대한 모든 변경 사항에 투표합니다. 또한 검열에 저항력이 있어 누구나 어디서나 보유하고 사용할 수 있는 안정적인 통화를 제공합니다." [2]
채택 및 생태계
eUSD는 여러 블록체인 네트워크와 DeFi 애플리케이션에 통합되었습니다. 멀티체인 자산으로서 사용 사례는 각 네트워크의 특정 기능에 따라 다릅니다. [1]
멀티체인 존재
- 이더리움: ERC-20 토큰인 eUSD는 주로 DeFi 생태계 내에서 수익 창출, 유동성 공급 및 안정적인 가치 저장 수단으로 사용됩니다. [7]
- Base 및 Arbitrum: 이러한 레이어 2 네트워크에 배포하면 사용자는 이더리움 메인넷에 비해 더 낮은 거래 수수료와 더 빠른 결제 시간을 누릴 수 있습니다. [2]
- MobileCoin: MobileCoin과의 통합은 모바일 장치에 최적화된 개인 정보 보호, 빠르고 저렴한 디지털 결제에 중점을 둡니다. MobileCoin의 트랜잭션은 종단 간 제로 지식 암호화를 사용하며 eUSD로 지불되는 고정 수수료가 있습니다. [7]
eUSD의 기본 네트워크에 대한 공식 스마트 계약 주소는 다음과 같습니다.
- 이더리움:
0xA0d69E286B938e21CBf7E51D71F6A4c8918f482F - Base:
0x580425b8650453337e541ce140285a8523f5b8ec - Arbitrum:
0x44272f25a9590623a3e5aa3758b29f0e1d898517[2]
애플리케이션 및 통합
eUSD는 결제 및 DeFi를 위해 다양한 애플리케이션에 통합되었습니다. UglyCash 및 Sentz와 같은 모바일 애플리케이션은 eUSD를 사용하여 송금, 지출 및 저축을 합니다. DeFi 영역에서 eUSD는 Morpho와 같은 프로토콜에서 사용되며, 사용자는 Base 네트워크에서 다른 스테이블코인 담보를 사용하여 eUSD를 빌려 레버리지 스테이블코인 파밍 전략에 참여할 수 있습니다. [3] [9]
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