Hastra AUTO

Hastra AUTO (AUTO)는 Figure의 Democratized Prime 마켓플레이스에 있는 소비자 자동차 대출 풀의 이자에 대한 노출을 보유자에게 제공하는 Solana 유동 스테이킹 토큰입니다. 2026년 7월 22일에 출시된 이 토큰은 주택 담보 대출을 기반으로 하는 PRIME에 이은 Hastra의 두 번째 수익 상품입니다. AUTO는 사용자가 wYLDS를 스테이킹할 때 발행되며, 그 가치는 보유자에게 직접 지급되는 별도의 쿠폰이 아니라 풀에 추가된 수익을 반영하는 환율을 통해 축적됩니다.^[1]​^[2]​^[3]​

Launch and Ecosystem

AUTO의 시작일은 2026년 7월 22일로 기록되어 있습니다. 2026년 8월 4일, Kamino는 Solana 프로토콜을 통해 AUTO를 이용할 수 있다고 발표했으며, 사용자는 이를 공급하거나 담보로 대출을 받거나 레버리지 루핑 전략에 사용할 수 있게 되었습니다. 이 발표에서 AUTO는 PRIME에 이어 Kamino에 상장된 Hastra의 두 번째 마켓으로 설명되었으며, 두 제품은 각각 소비자 자동차 대출과 주택 담보 대출에 대한 노출을 제공하는 것으로 소개되었습니다.^[1]​^[8]​

Hastra와 Kamino는 AUTO를 미국 소비자 자동차 대출 노출을 온체인 신용 시장으로 가져오는 방법으로 설명해 왔습니다. Hastra의 제품 페이지에서도 collateral(담보) 활용 및 레버리지 전략에 대해 설명하고 있으며, Hastra의 개요에서는 Solana 대출 프로토콜과의 통합을 계획된 사용 사례로 명시하고 있습니다. 이러한 전략은 기초 자산에 대한 노출을 증가시키지만, 차입 및 leverage(레버리지)와 관련된 추가적인 위험을 수반합니다.^[8]​^[5]​^[2]​

Structure and Yield

AUTO는 일련의 대출 및 tokenization 구조를 연결합니다. Agora Data는 준우량(near-prime) 소비자 자동차 대출을 생성하고, Figure는 대출을 구조화하며 마켓플레이스 및 자본 시장 인프라를 공급합니다. Hastra는 Solana상의 DeFi 프로토콜을 통해 결과물인 풀(pool) 익스포저를 배분합니다. 대출은 Provenance 블록체인상에 표시되며 Figure의 Democratized Prime Auto Pool에 진입하여 대출 기관이 창고 금융(warehouse funding)을 제공하게 됩니다.^[2]​^[4]​

사용자는 먼저 USDC를 wYLDS로 전환한 다음, Hastra를 통해 wYLDS를 staking함으로써 AUTO를 획득할 수 있습니다. wYLDS는 YLDS에 대한 익스포저를 나타내며, Hastra는 이를 미국 국채 및 미국 국채에 대한 단기 환매조건부채권 매각(RP)으로 뒷받침되는 수익 창출형 stablecoin으로 설명합니다. Figure Certificate Company는 YLDS를 액면가 증서(face-amount certificate)로 발행하며, YLDS는 wYLDS 및 AUTO와는 구별됩니다.^[5]​^[6]​^[4]​

wYLDS가 스테이킹되면 프로토콜은 이를 뒷받침하는 YLDS를 Auto Pool에 대출하라는 명령을 실행합니다. Agora의 대출은 Figure Connect를 통해 토큰화되고 Figure Forge에 의해 대출 현금 흐름에 대한 비례적 청구권을 나타내는 표준화된 대체 가능 대출 참여 토큰으로 구조화됩니다. Figure Connect는 Figure의 디지털 유치권 및 전자 어음 등록소인 Digital Asset Registry Technologies(DART)를 사용합니다. 결과물인 참여 토큰은 Provenance의 Democratized Prime에 진입하여 풀의 대출 활동을 지원합니다.^[2]​^[4]​

차입자가 지불한 이자는 풀과 YLDS 및 wYLDS 레이어를 거쳐 Hastra AUTO 금고로 유입됩니다. 수익은 AUTO 대 wYLDS 교환 비율에 반영되므로, 수익이 누적됨에 따라 하나의 AUTO를 더 많은 wYLDS로 상환할 수 있습니다. 이 비율은 Chainlink Data Streams를 사용하여 업데이트되며, 보상 관리자가 주기적으로 가격을 확인합니다. 수익은 Provenance 측의 오프체인에서 생성되어 YLDS 또는 wYLDS 형태로 Solana로 반환됩니다.^[3]​^[4]​

AUTO의 수익은 토큰 발행이나 유동성 마이닝 보상이 아닌 차입자 이자에서 발생합니다. 마켓플레이스 금리는 풀 이용률과 대출 자본의 공급 및 수요에 따라 달라지며, Figure나 Hastra가 수동으로 설정하지 않습니다. Hastra는 50베이시스포인트(bp)의 플랫폼 수수료를 공제합니다. 표시된 "Effective APY"는 수수료를 제외한 풀 금리와 미사용 wYLDS 유동성에 대한 이자를 포함하여 이전 24시간 동안의 순자산 가치 변화를 바탕으로 한 추정치이며, 사용자 인터페이스에서 5분마다 갱신됩니다. Hastra는 금리가 변동될 수 있으며 보장되지 않는다고 명시하고 있습니다.^[2]​^[7]​

Origination and Credit Protections

Agora Data는 기초 자산인 니어 프라임(near-prime) 자동차 대출을 실행, 심사 및 관리합니다. 이 회사는 AI 기반 심사 프레임워크를 사용하며 미국 전역의 자동차 딜러십에 서비스를 제공합니다. Hastra와 Kamino의 발표에 따르면, Agora는 매월 600개 이상의 활성 딜러와 협력하고 있으며, Capital One으로부터 1억 달러 규모의 창고 시설(warehouse facility)을 확보하고 제3자 검증을 거친 성과 데이터를 바탕으로 공모 자산유동화증권(securitization) 발행 이력을 보유하고 있습니다. Bertram Capital이 Agora를 지원하며, Figure는 파트너십의 일환으로 이 회사에 전략적 지분 투자를 진행했습니다.^[2]​^[8]​

Figure의 역할은 PRIME에서의 역할과 다릅니다. Figure는 PRIME의 기초가 되는 주택 담보 신용 한도(HELOC)를 직접 실행하는 반면, AUTO의 경우 Figure가 소싱하고 실사한 제3자 실행사인 Agora를 활용합니다. Figure는 Auto Pool을 구조화하고 신용 보강을 제공하며 마켓플레이스 인프라를 운영합니다. Hastra는 DeFi 배포를 담당합니다. Figure Forge는 마스터 참여 계약(Master Participation Agreement)에 따라 토큰화된 전체 대출로부터 참여 지분 토큰을 생성합니다.^[2]​^[4]​

자동차 대출은 신차 및 중고차를 담보로 합니다. Hastra는 AUTO 보유자에게 영향을 미치기 전에 손실을 흡수하기 위한 여러 계층의 보호 장치를 설명합니다. 여기에는 미상환 원금의 2.5%까지 적립되는 예비 계정, 제1손실 보호(first-loss protection)로 설명되는 자동차 대출 신탁에 대한 Figure의 2,500만 달러 시드 자본 약정, 그리고 담보 인정 비율(advance-rate) 제한이 포함됩니다. 현재 대출은 달러당 87센트 비율로 자금이 제공됩니다. 이 비율은 61~90일 연체된 대출의 경우 43.5센트로 떨어지며, 91일 이상 연체되면 0으로 떨어져 해당 대출을 차입 기준(borrowing base)에서 제외합니다.^[2]​^[4]​

명시된 다른 보호 조치로는 정의된 60일 및 90일 임계값에서의 연체 대출 의무 매입, 진술 및 보장 또는 적격성 기준을 위반한 대출을 전체 원금에 발생 이자를 더한 금액으로 재매입해야 하는 Agora의 의무, 그리고 Agora에 대한 완전 소구권(full recourse)이 포함됩니다. Agora의 모회사는 특정 부정 행위, 서비스 제공 및 매입 의무를 보장하는 제한적 보증을 제공합니다. Hastra는 기초 대출이 AUTO의 목표 수익률인 약 9%에 대해 약 20%의 순 쿠폰 수익을 창출하며, 이는 해당 수익률을 지급하는 데 필요한 현금 흐름의 약 2.4배에 해당한다고 설명합니다. 또한 예상 손실은 약 10%이며, 풀은 보유자 수익률이 손상되기 전까지 약 55%의 연체율을 흡수할 수 있다고 명시하고 있습니다. 이 수치들은 Hastra의 추정치이며 보증된 것이 아닙니다.^[2]​^[4]​

대출은 실행사와 신탁 간의 마스터 재매입 계약(Master Repurchase Agreement)에 따라 담보로 제공된 델라웨어 법정 신탁(Delaware statutory trust)을 통해 보유됩니다. Hastra는 이 구조가 대출 자산을 특정 당사자의 신용 위험으로부터 분리하도록 설계되었다고 설명합니다. 실행사가 계약에 따라 채무 불이행 상태가 되면 대출 자산은 진정 매각(true sale) 방식으로 신탁에 매각됩니다. 신탁에는 독립적인 관리자가 있으며, 채무 불이행 시 이 관리자의 명시된 비재량적 권한은 자산을 매각하고 그 수익금을 Democratized Prime 대출자들에게 송금하는 것입니다.^[2]​^[4]​

Token Mechanics and Redemption

​Hastra의 Solana 아키텍처는 두 개의 Anchor 프로그램을 사용합니다. 공유 vault-mint 프로그램은 USDC를 수락하고 1:1 비율로 wYLDS를 발행하며, vault-stake-auto 프로그램은 wYLDS를 수락하고 현재 환율에 따라 AUTO 셰어를 발행합니다. 환율은 예치된 wYLDS에 대해 발행되는 AUTO 셰어의 수를 결정하며, 보상이 스테이크 금고(stake vault)에 들어옴에 따라 변동됩니다.^[3]​

AUTO 상환은 단일 단계의 온체인 작업입니다. redeem 명령은 AUTO를 소각하고 실시간 환율을 사용하여 스테이크 금고에서 그에 상응하는 wYLDS를 전송합니다. 통합 가이드에 따르면 현재 언본딩(unbonding) 기간이나 상환 대기열은 없습니다. 저장된 Chainlink 가격이 초기화되지 않았거나 설정된 최대 지연 시간(maximum-staleness limit)보다 오래된 경우 상환은 실패합니다. UnbondingTicket을 사용하는 이전의 2단계 흐름은 더 이상 활성화되지 않습니다. 온체인 언본딩 기간은 0으로 설정되었으며 unbond 명령은 더 이상 존재하지 않습니다.^[3]​

wYLDS를 USDC로 변환하는 것은 AUTO를 상환하는 것과는 별개입니다. 이를 위해서는 사용자가 request_redeem 트랜잭션을 제출해야 하며, 이후 운영자가 Circle의 Cross-Chain Transfer Protocol을 통해 USDC를 브리징한 후 이를 완료해야 합니다. 가이드에서는 이 변환에 대해 $2,000의 배치(batching) 최소 금액을 제시하며, YLDS에서 USDC로의 정산은 은행 업무 시간에 따라 지연될 수 있음을 명시하고 있습니다. Hastra는 최소 스테이킹 또는 언스테이킹 금액이 없으며, 트랜잭션 gas 외에는 발행 또는 상환 수수료가 없다고 밝히고 있습니다. 기타 수수료는 해당 약관의 적용을 받습니다.^[3]​^[2]​

AUTO는 Solana의 SPL 토큰이며, 이를 보유한 지갑에 수익이 누적됩니다. Hastra는 Ethereum mainnet 및 추가 체인을 계획된 확장 대상으로 설명했습니다. 또한 프로토콜은 Merkle 증명을 사용한 별도의 에포크(epoch) 기반 wYLDS 보상 청구를 지원합니다. 이러한 청구는 AUTO가 아닌 wYLDS를 배분하므로, 수령자는 AUTO에 노출되기 위해 wYLDS를 별도로 스테이킹해야 합니다.^[2]​^[3]​

거버넌스 및 법적 구조

​Hastra는 영국령 버진아일랜드 법인이며 Provenance Cayman Foundation의 완전 자회사인 Signum Ltd.가 제공하는 탈중앙화 금융 애플리케이션 및 프로토콜입니다. Signum은 스마트 컨트랙트를 배포하고 운영하지만, 자신의 이름으로 AUTO를 발행하거나 보유자의 거래 상대방 역할을 하지 않는다고 명시하고 있습니다. 사용자는 자신의 자산을 담보로 설정하여 민팅(발행)을 시작하며, 프로토콜의 코드가 토큰 상환 및 분배 메커니즘을 실행합니다. 약관에 따르면 프로토콜 변경 및 업그레이드에는 멀티시그니처(다중 서명) 승인이 필요하며 Signum이 단독으로 수행할 수 없습니다.^[7]​

해당 약관은 각 AUTO 보유자가 상응하는 스테이킹된 wYLDS 및 관련 대출자 이익, 풀 권리, 분배금, 회수금, 수익금 및 대체 재산에 대해 직접적이고 분할되지 않은 비례적 소유권을 갖는 것으로 규정합니다. 이러한 이익은 AUTO와 함께 이전되며 단순히 Signum에 대한 계약상의 청구권이 아니라고 명시되어 있습니다. 뒷받침 자산은 Signum의 운영 자산과 분리된 지정된 스마트 컨트랙트 및 관련 계정을 통해 보유됩니다. Signum은 자신의 이익을 위해 해당 자산을 사용하거나 담보로 제공할 수 없다고 밝히고 있습니다. 이러한 설명은 해당 풀 문서의 적용을 받으며, 약관은 하위 담보권이 유효하거나 완벽하거나 손실을 보전하기에 충분하다는 것을 보장하지 않습니다.^[7]​

약관은 손상된 풀 또는 경매 부족으로 인한 손실을 관련 풀 문서에 따라 해당 풀에 참여하는 보유자들 사이에 비례적으로 할당합니다. Signum이나 프로토콜이 아닌 Figure 및 제3자 서비스 제공업체가 풀 회수 절차를 운영합니다. Signum은 약관 위반, 무단 거래, 사기, 고의적 위법 행위 또는 필수 뒷받침 자산 유지 실패로 인해 발생한 뒷받침 자산 결손을 복구할 책임을 집니다.^[7]​

Hastra의 약관은 사이트 및 프로토콜의 이용을 18세 이상의 성인으로 제한하며, 미국 거주자, 시민권자, 미국 또는 그 영토에 위치한 사람, 그리고 특정 금지 구역 또는 포괄적 제재 대상 지역에 있는 사람을 제외합니다. 약관은 영국령 버진아일랜드 법의 관할을 받으며, 분쟁은 해당 지역 법원에서 해결하되 YLDS 또는 하위 대출자 이익에 적용되는 강행 규정의 적용을 받습니다. YLDS는 별도로 등록된 액면가 증서(face-amount certificate)로 설명되나, 이러한 상태가 AUTO 자체가 증권이나 증서로 등록되었음을 의미하지는 않습니다.^[7]​^[4]​

Risks

AUTO는 보유자를 니어프라임(near-prime) 및 일부 서브프라임(subprime) 소비자 자동차 대출의 신용 실적에 노출시킵니다. 차량 가치 하락은 채무 불이행 후 회수 가치를 감소시킬 수 있으며, 신용 보호 조치가 손실 가능성을 완전히 제거하지는 않습니다. 기타 위험으로는 풀 이용률 및 이율의 변화, Figure의 운영상 또는 재무적 어려움, 대출 관행의 변경, 그리고 Agora, 서비스 제공자, 신탁, blockchains, 오라클, liquidity providers 및 기타 제3자에 대한 의존성이 있습니다.^[2]​^[7]​^[4]​

​Hastra의 약관은 AUTO의 시장 가격이 기초 순자산 가치와 차이가 날 수 있으며, 보유자가 자본의 일부 또는 전부를 잃을 수 있다고 경고합니다. 또한 스마트 컨트랙트 취약성, 블록체인 중단 또는 공격, 브릿지 실패, 규제 불확실성 및 잠재적 유동성 부족을 명시하고 있습니다. 다른 DeFi 프로토콜에서 AUTO를 사용하면 liquidation, 제3자 컨트랙트 실패, impermanent loss 및 레버리지로 증폭된 손실과 같은 위험이 추가될 수 있습니다. Hastra는 AUTO에 락업(lock-up)이 없으며 Solana 프로그램에 언본딩 큐(unbonding queue)가 없다고 설명하지만, 약관에서는 언스테이킹에 지연, 락업 또는 기타 제한이 포함될 수 있음을 주의시키고 있습니다.^[7]​^[3]​^[5]​