USDB (Bucket USD) 是一种去中心化的、超额抵押的稳定币，原生于 Sui 区块链，由 Bucket Protocol 发行。它与美元的价值软挂钩。当用户借用锁定在智能合约 金库中的一篮子接受的加密资产时，就会生成 USDB，其稳定性通过超额抵押、市场套利机会和强大的清算机制相结合来维持。 ^{[1] [2]}

历史

Bucket Protocol发行的稳定币最初名为BUCK。作为2025年重大协议升级的一部分，稳定币更名为USDB。^[3]​

在整个2024年，该协议引入了多项功能，以增强其稳定币的稳定性和实用性。2024年1月18日，Bucket Protocol集成了Peg Stability Module (PSM)，通过允许与其他已建立的稳定币（如USDC）进行1:1兑换来改善挂钩。2024年2月23日，该协议实施了固定利率借贷，为用户提供更可预测的成本。2024年2月27日，接受的抵押品清单扩大到包括afSUI/SUI 流动性提供者 (LP) 代币。^[2]​

2025年，Bucket Protocol启动了一项重大升级，从其V1架构过渡到V2。此次升级引入了USDB以取代旧的BUCK稳定币，用户需要以1:1的比例将其BUCK持有量和债务头寸迁移到USDB。升级的既定目标是创建一个“更简单、更安全、更具成本效益和更灵活的CDP系统”。主要变化包括取消0.3%的一次性借款费用，取消系统范围内的“恢复模式”以简化用户的风险管理，以及重新设计的清算流程。^[4]​

2025年9月16日，该协议在社交媒体上正式宣布从BUCK更名为USDB，并表示这“不仅仅是一次品牌重塑，而是Sui上一个更强大、更清晰的稳定币时代的开始”。^[3] 升级后，2025年10月10日，USDB经历了一段显著的价格波动期，在同一天创下0.878的历史新高，然后恢复了挂钩。^[5]​

Peg Stability Mechanism

USDB 通过一个多方面的系统来维持其与美元 1:1 的挂钩，该系统为套利者创造了经济激励，以纠正价格偏差，从而建立价格下限和价格上限。 ^{[1] [6]}​

超额抵押和铸造

USDB是在用户将抵押品存入智能合约金库（称为“Bucket”）来借入USDB时创建的。要铸造USDB，用户必须锁定价值高于他们希望借入的USDB金额的已接受加密资产。该协议强制执行最低抵押率 (MCR)，即 110%，这意味着每铸造 100 个 USDB，Bucket 中必须保持至少价值 110 美元的抵押品。这种超额抵押确保了所有流通的 USDB 都有足够的资产支持，从而保护系统免受抵押品价格波动的影响。 ^{[4] [6]}

MCR 还充当软价格上限。如果 USDB 的市场价格显着高于 1，并在公开市场上出售。这种出售行为增加了 USDB 的供应，对其价格施加了下行压力，并将其引导回 1 美元的挂钩。 ^[6]

赎回（硬挂钩）

赎回机制为 USDB 提供了一个硬性的价格下限。任何用户都可以通过 Bucket 协议 直接赎回 USDB，以获得等值的底层抵押品，减去少量的赎回费用。例如，100 USDB 可以赎回为 1. ^[2]​

此功能创造了一个直接的套利机会。如果 USDB 的市场价格跌至 1.00 价值的抵押品，然后出售抵押品以获取利润。这种市场活动会产生对 USDB 的购买压力，将其价格推回 1.00 美元。 ^{[1] [7]}​

挂钩稳定模块 (PSM)

挂钩稳定模块 (PSM) 是一种智能合约，提供高流动性的链上机制，以强制执行严格的价格上限。它允许用户以 1:1 的比例将其他白名单上的、信誉良好的稳定币兑换为 USDB，只需支付少量铸币费。此设施充当 USDB 的额外供应来源，不依赖于基于债务的铸币。 ^{[1] [2]}

当 USDB 的市场价格通过兑换 USDC 等资产升至 1 以上时，然后在公开市场上出售新铸造的 USDB 以获取利润。这种抛售压力有助于将 USDB 价格降回其挂钩水平。PSM 对兑换资产（铸造 USDB）和兑换出资产（赎回 USDB）收取不同的费用。

方向	资产	费用	描述
PSM IN（铸造 USDB）	USDC	0%	兑换为 USDB，不收取任何费用。
PSM IN（铸造 USDB）	suiUSDT	0.05%	以最低费用将 suiUSDT 兑换为 USDB。
PSM OUT（赎回 USDB）	USDC, suiUSDT.	0.30%	将 USDB 兑换回外部稳定币，需支付费用。

这种费用结构旨在支持恢复挂钩的操作。使用 USDC 兑换为 USDB 是免费的，鼓励在 USDB > 1 美元时进行套利。 ^[1]

清算和稳定池

如果用户的抵押品价值下降到其抵押品比率低于 110% 的最低抵押品比率 (MCR) 的程度，则他们的存储桶将被标记为清算。清算过程对于通过确保将抵押不足的头寸从系统中移除来维持协议的偿付能力至关重要。 ^[6]​

稳定池是管理清算的第一道防线。它是由充当“稳定提供者”的用户存入的 USDB 池。当存储桶被清算时，稳定池中的一定数量的 USDB 会被销毁，以偿还未偿还的债务。为了回报提供这种流动性后盾，稳定提供者会收到清算的抵押品（通常以低于市场价格的价格），并获得协议代币排放的奖励。来源不同地将这些奖励代币称为 BKT、BUT 或 BUCK，反映了协议生态系统的不同阶段或方面。 ^{[2] [5] [6]}​

Flash-Mint辅助套利

为了提高资本效率并降低套利的准入门槛，Bucket协议提供了一个名为Flash Mint的功能。此工具允许高级用户在无需提供前期资本的情况下铸造USDB，执行套利交易，并在单个原子交易中偿还铸造的USDB。这通过使更多参与者能够参与套利来提高价格稳定机制的效率。 ^[1]​

市场数据和代币经济学

截至2025年12月3日，各种数据聚合器报告了USDB和Bucket协议的关键指标。市值（流通供应量）约为7480万美元。该协议的储蓄模块持有超过1930万美元的存款。 ^[7]​

指标	值（截至2025年12月3日）	来源
价格	~$1.00	​[5]​
市值 / 流通供应量	$38,274,697	​[7]​
总供应量	28,544,849 USDB	​[5]​
24小时交易量	$604,735	​[5]​
历史最高价	$1.04 (2025年10月10日)	​[5]​
历史最低价	$0.878 (2025年10月10日)	​[5]​
协议TVL	$74,790,995	​[7]​

生态系统和效用

USDB已集成到 Bucket 协议 和更广泛的 Sui DeFi 生态系统中，为用户提供多种功能。 ^[2]​

借款

USDB的主要创建方式是通过借贷。用户可以将受支持的加密资产锁定在Bucket中，以借入USDB，从而在无需出售其持有的资产的情况下获得流动性。V2升级通过取消传统BUCK系统中存在的0.3%的一次性借款费用，使这种方式更具成本效益。 ^[4]​

收益生成

USDB 持有者可以通过协议内的几种机制赚取资产回报。

• 稳定池质押： 如清算机制中所述，用户可以将 USDB 存入稳定池。他们可以按比例分享清算头寸的抵押品，并获得协议代币激励。这提供了与协议清算活动相关的可变收益。 ^[6]
• 储蓄模块： USDB 可以存入协议的储蓄模块或“储蓄罐”中，以赚取可变收益。收益来自协议收入，例如借款和赎回费用。截至 2025 年底，公布的年利率为 11.5%。 ^[7] 当用户质押或储蓄他们的 USDB 时，他们会收到一个计息代币，来源将其称为 sUSDB（质押的 USDB）或 bUSDB（Bucket USD Bill）。此代币代表用户的存款加上应计收益，并且随着时间的推移可以兑换成更多的 USDB。 ^{[4] [5]}

DeFi 和交易

USDB 在 Sui 网络上的 去中心化交易所 (DEX) 中用作交易对和流动性池的基础资产。它可以在 Cetus、Kriya DEX、Aftermath Finance、FlowX 和 Bluefin 等交易所进行交易。^{[5] [7]} 其稳定性使其适合提供流动性，并且通常与 SUI 和其他稳定币（如 USDC）配对。^{[5] [7]} 该协议还与 Scallop 借贷平台建立了战略合作伙伴关系，USDB 在该平台中被集成为主要的抵押品和可借资产。^[7]​

技术细节

资产信息

• 全名： Bucket USD
• 交易代码： USDB
• 区块链： Sui
• Sui 合约地址： 0xe14726c336e81b32328e92afc37345d159f5b550b09fa92bd43640cfdd0a0cfd::usdb::USDB

这些技术细节已通过多个市场数据聚合器和浏览器确认。 ^{[5] [8]}​

抵押品类型

Bucket 协议 接受多种加密资产作为铸造 USDB 的抵押品。支持的资产包括：

• 原生 SUI 代币
• 流动性 质押 代币 (LST)，例如 haSUI、vSUI 和 afSUI
• 包装后的蓝筹资产，如 比特币 (BTC) 和以太币 (ETH)
• 流动性提供者 (LP) 代币
• 生息资产，如 扇贝 协议的 sCoin

使用生息资产作为抵押品的能力允许用户在借入 USDB 的同时继续赚取基础资产的收益。 ^{[7] [2]}​

钱包支持

作为Sui网络上的原生资产，USDB与支持Sui生态系统的钱包兼容。它不受专门关注以太坊虚拟机（EVM）链的钱包的支持，例如MetaMask。支持的钱包包括：

• Suiet Wallet
• Sui Wallet
• Ethos Wallet
• Surf Wallet
• Martian Wallet
• Trust Wallet
• Phantom
• OKX Wallet
• Bitget Wallet

此信息基于加密货币数据平台提供的列表。 ^[8] [[6]](#cite-id-vhieB7vSuvzJ9LEa]​

治理

USDB稳定币和更广泛的Bucket协议的参数并非由中心控制。相反，它们由协议治理代币**BUT的持有者管理，BUT持有者可以提议并投票修改协议。受治理的关键参数包括：

• 添加或删除抵押品类型；
• 调整风险参数，如最低抵押率、清算率和利率；
• 修改借款和赎回的协议费用；
• 从协议金库中分配资金。

这种治理模式允许协议根据社区共识随时间进行调整。 ^[2]​