Jeff Yan 是 Hyperliquid 的首席执行官兼联合创始人，Hyperliquid 是一个建立在自己的 Layer 1 区块链 上的 去中心化交易所。他拥有计算机科学背景和做市经验，从传统金融转型到 加密货币 领域，专注于创新交易解决方案和 去中心化金融。 ^{[2] [4]}

教育

2013年，颜在高中时代表美国参加国际物理奥林匹克竞赛并获得金牌。^[13] 后来，他于2017年毕业于哈佛大学，获得数学和计算机科学的AB/SM学位。^[1]

职业生涯

毕业后，颜加入了 Hudson River Trading，这是一家美国股票市场中著名的高频交易公司和做市商，他在那里获得了宝贵的经验，处理工程和数学相结合的复杂问题。^{[13] [14]} 2018年，受加密货币和以太坊兴起的推动，他离开公司开发一个Layer 2交易协议作为预测市场。尽管筹集了资金并搬到旧金山组建团队，但由于监管的不确定性和缺乏用户采用，该项目最终被关闭，因为大多数人对代币投机比去中心化金融更感兴趣。^{[3] [13]}

之后，颜重新专注于交易，创立了加密货币做市公司 Chameleon Trading。到2020年初，他的团队成为中心化交易所中最大的做市商之一。后来，颜将注意力转向DeFi交易，观察到协议中的低效率以及2022年末FTX事件后对去中心化产品日益增长的需求。这促使他将重点转移到构建Hyperliquid上，同时保持他的高频交易业务在后台自动运行。^{[1] [3] [13]}

Hyperliquid

在与 Blocmates 的一次访谈中，Yan 讨论了 Hyperliquid，这是一个去中心化交易所 (DEX)，他和他的团队在意识到去中心化金融 (DeFi) 领域的效率低下后开发了该交易所。该团队最初自 2020 年牛市以来一直作为 加密货币 做市公司在中心化交易所运营，成功执行了高交易量策略。到 2022 年底，他们开始探索 DeFi，并对许多现有协议的缺陷感到惊讶，特别是它们可被利用的市场结构。他们意识到，尽管存在这些缺陷，但对 DeFi 平台的需求仍然很大，因此他们决定创建一个完全去中心化的交易所，使其能够与中心化交易所的性能和用户体验相媲美。为了实现这一目标，他们构建了自己的 Layer 1 区块链，该区块链支持完全链上的订单簿，避免了 Layer 2 解决方案（如 Arbitrum）的局限性，他们发现 Arbitrum 对于高频做市来说成本太高。Hyperliquid Layer 1 旨在处理每秒 200,000 笔交易，并具有近乎即时的最终性，从而提供快速、低延迟的交易，同时让用户能够完全透明地控制自己的资金。 ^{[5] [13]}

Yan 强调，Hyperliquid 的目标是将中心化和去中心化交易所的最佳方面融合在一起，提供无缝的用户体验以及 DeFi 的安全性和自主性。该平台在没有营销部门的情况下经历了快速增长，依靠社区支持。在其 2023 年推出后的两年内，它增长到超过 545,000 名用户，并占据了 DEX 上永续合约交易市场份额的 70% 以上。 ^{[5] [13]}

在 2025 年初，该平台推出了 HyperEVM，这是一个与以太坊兼容的虚拟机，允许开发人员直接在 Hyperliquid 的 区块链 上构建金融应用程序。该生态系统发展迅速，Felix（一种抵押债务头寸协议）和 HyperLend（一种借贷协议）等项目管理着数亿美元的资产。2025 年 7 月，纳斯达克上市公司 Sonnet BioTherapeutics 宣布将成立一家价值 8.88 亿美元的实体，专注于持有 HYPE 代币，并更名为 Hyperliquid Strategies Inc. ^[13]

哲学和方法

拒绝风险投资

Yan 通过拒绝所有风险投资 (VC) 资金，完全使用其贸易公司的利润来自我资助该项目，从而采取了一种非常规的方式来构建 Hyperliquid。他表示，他的动机主要不是经济上的，而是创造一些有趣且有价值的东西。Yan 认为，风险投资通常通过在不为用户提供真正效用的情况下抬高估值来助长“进步的错觉”，并且他认为持有大量股份的风险投资可能会成为“网络上的伤疤”。通过避免外部投资者，他旨在专注于最适合平台用户和社区的事情。 ^{[6] [7] [8] [13]}

这种社区至上的精神反映在平台的 代币经济学 中。当 HYPE 代币于 2024 年 11 月推出时，31% 的供应量直接分配给用户，这基于他们的交易活动，这得益于没有要求优先分配的风险投资。所有协议费用都专门分配给 流动性提供者 和保险基金，开发团队不分享任何份额。这种策略使 Hyperliquid 能够有机地增长，由一个由 11 名全职成员组成的小而专注的团队运营。 ^{[6] [7] [8] [13]}

关于做市商的立场

Yan秉持其独立的方法，明确表示Hyperliquid没有与做市商达成任何私人协议、利润分成协议或特殊合作关系。他驳斥了有关此类合作的传言，并表示避免这些交易虽然可能会减缓短期增长，但却是维护平台完整性和独立性的正确长期决策。Yan认为，对于去中心化交易所而言，从一开始就避免依赖内部交易台或指定的做市商至关重要。 ^{[6] [8] [14]}

该平台唯一的流动性池是Hyperliquid Pool (HLP)，该池由协议所有，并向任何用户开放存款，确保没有单一实体控制它。这种方法是更广泛战略的一部分，旨在让用户有机地发现该平台，并保持其真实性和去中心化，而不是通过合作来推动表面上的吸引力。 ^{[6] [8] [14]}

倡导透明市场

Yan是透明市场的倡导者，认为它们可以带来更公平和高效的交易。他捍卫了Hyperliquid的模型，该模型采用完全可见的链上订单簿。他挑战了隐私对于更好交易执行是必要的观点，认为隐私的许多好处实际上源于选择交易对手的能力。Hyperliquid的系统应用了这种筛选，同时保持订单信息的公开，这有助于防止内部交易的优势。为了解决延迟套利等问题，该平台的订单匹配引擎在特定条件下会降低快速“taker”订单的优先级。这让做市商有公平的机会更新价格，从而鼓励他们提供更小的价差，并最终为所有用户提供更好的价格和流动性。 ^{[9] [13]}

针对可见订单数据可能使大型交易者面临抢先交易或清算风险的担忧，Yan认为提供平等的数据访问权限可以减轻这种风险。他解释说，在中心化交易所上，内部人士可以利用清算信息，而在Hyperliquid上，每个人都看到相同的数据，这创造了公平的竞争环境。他将该平台的透明度与传统金融中公开的ETF再平衡进行了比较，在传统金融中，可见性不会妨碍高效执行。通过在许多做市商之间分配订单数据，该系统营造了一个竞争环境，可以为包括大型“鲸鱼”在内的所有交易者带来更好的定价和更低的滑点。 ^[9]

个人生活和价值观

Yan是一位第一代华裔美国人；他的父母从中国移民到美国，他在那里出生和长大。 他会说一些中文，但他的英语更流利，尤其是在技术科目方面。 在一次采访中，他将自己的世界观描述为东西方价值观的融合，他认为这些价值观是互补的，并为Hyperliquid的成功做出了贡献。 他认为这种双重视角结合了“非常美国式的思维方式”——敢于梦想，相信一个小团队可以改变世界，不接受现状——以及传统的东方价值观“谦逊、多做少说和强烈的职业道德”。 ^[14]

面试

WuBlockchain Podcast

在2025年8月WuBlockchain播客的一次采访中，Yan详细阐述了Hyperliquid的基本原则和未来发展方向。他重申，该项目完全是自筹资金，其驱动力是构建有价值的东西，而不是为了金钱利益，并确保所有权由社区驱动。他批评了加密货币领域常见的VC融资模式，认为其制造了“虚假进展”，成功是以融资轮次而非用户价值来衡量的。Yan解释说，HYPE代币未在中心化交易所上市的决定，源于缺乏能力以及对核心开发的“激光聚焦”，相信好的技术最终会被有机地列出。^{[14] [7]}

他还谈到了团队规模小，只有11人，强调了选择性的招聘流程，专注于寻找聪明、有动力、具有高度诚信的个人，并指出雇用错误的人“比不雇用任何人更糟糕”。他将自己的管理风格描述为亲力亲为技术细节，但不进行微观管理，更喜欢让团队成员完全拥有具有挑战性的任务。展望未来，Yan表示Hyperliquid正在从应用程序过渡到协议，目标是使区块链成为高性能和可扩展的基础，供其他人构建金融产品，如稳定币和代币化资产。他确认Hyperliquid本身不会发行这些产品。^{[14] [8]}

在加密货币领域获胜

Yan在When Shift Happens播客中分享了开发Hyperliquid的去中心化平台以颠覆传统金融系统的见解。他的旅程始于加密货币交易的实验，最终在FTX等中心化交易所倒闭后，意识到去中心化金融 (DeFi)的潜力。Hyperliquid提供以用户为中心的平台，避免了典型的创业方法，例如从风险投资公司筹集资金或激励做市商。相反，团队优先考虑创建用户喜欢的产品，并从第一性原理出发进行构建。尽管面临挑战和风险，Yan仍致力于推动DeFi的发展，他认为提供更好的用户体验和真正去中心化的系统是实现真正市场变革的途径。 ^[10]

更好的Perp DEX

在0xResearch播客中，Yan讨论了Hyperliquid的去中心化永续合约交易所（perp DEX）的开发以及该公司扩展到启动Layer 1 区块链。最初专注于建立一个拥有强大用户基础的成功的perp DEX，Hyperliquid利用其团队在量化交易和底层基础设施方面的背景来解决技术挑战，例如流动性和滑点，确保相对于中心化交易所的竞争优势。Yan解释说，最初为支持其DEX而构建的Layer 1现在作为金融生态系统的更广泛基础设施，吸引用户和流动性。他强调了定制解决方案的重要性，例如Vault系统，该系统允许用户创建去中心化的复制交易策略。虽然最初不是计划的一部分，但Hyperliquid转向Layer 1的转变受到了现有去中心化平台不足的认识的影响，尤其是在FTX崩溃之后。这种转变使他们能够创建一个能够扩展去中心化金融以匹配传统金融的平台。 ^[11]

面板

DEXplosion

在 TOKEN2049 新加坡 2023 大会上，几位 DEX 创始人讨论了后-FTX时代 DEX 的增长和挑战。Drift 的 Cindy Leo、Ribbon Finance 的 Julian Koh 和 Circuit 的 Suyang Yang 分享了他们对各自平台和更广泛的 DEX 领域的见解。他们认为流动性是 DEX 与 中心化交易所 (CEX) 竞争的主要障碍，并指出 流动性 必须显著提高才能吸引机构交易者和高级用户。他们还强调了诸如漫长的入门时间、对更流畅用户体验的需求以及去中心化领域中审查抵抗和透明度的重要性等挑战。创始人强调，尽管存在这些障碍，DEX 仍具有更好的隐私、社区所有权和安全性等关键优势。他们还讨论了技术决策，例如构建自定义 Layer 1 或 Layer 2 解决方案，以避免拥堵并在市场波动期间保持性能。 ^[12]