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Theo
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Theo
Theo 是一个基于 区块链 的金融科技平台，通过实现 现实世界资产 (RWAs) 的代币化访问，将链上资本与全球金融市场连接起来。该平台支持自动化交易策略、基于金库的资产管理，以及与去中心化和传统金融基础设施的集成。[1]
概述
Theo 是一个连接链上资本与全球金融市场的金融科技平台。该平台专注于将 现实世界资产 整合到基于 区块链 的金融系统中，以扩大对传统上主要通过机构渠道获得的资产的访问。虽然跨境转账在近年来变得更快，但由于传统金融基础设施和监管障碍，进入全球金融市场的渠道往往仍然受限。Theo 的模式核心在于将金融资产代币化，并通过 区块链 网络使其可用。这种方法旨在允许机构和零售参与者在数字金融生态系统中与这些资产进行交互。该平台运营于传统金融与 去中心化金融 (DeFi) 的交汇点。
Theo 的框架不仅限于代币化资产的初始发行，还强调开发更广泛的链上金融生态系统。该平台旨在支持交易流动性、借贷活动以及与其他 去中心化金融 (DeFi) 应用程序的互操作性。通过这种结构，代币化资产可以在去中心化金融网络中流通，而不是作为孤立的工具存在。该公司的基础设施旨在将这些资产与 去中心化交易所、借贷协议和其他金融服务集成。这种方法反映了 代币化 领域的一种更广泛趋势，即构建将资产发行与市场基础设施相结合的金融系统。通过将代币化资产与去中心化金融工具联系起来，Theo 寻求促进围绕这些资产的持续交易和金融活动。[2]
技术
tTokens
tTokens 是基于金库的代币，代表对 智能合约 中持有的单个代币化资产或 现实世界资产 的所有权。每个金库都会发行相应的收据代币，前缀为“t”（如 tULTRA），并遵循 ERC-4626 代币化金库标准来管理存款和资产核算。金库的汇率通过总资产除以代币总供应量来确定，总资产包括链上余额和结算期间记录为待处理的资产。待处理资产跟踪已启动但尚未在链上交付的存款，允许系统核算仍在进行中的交易。铸造 过程采用乐观模型，即在收到存款请求后立即发行代币，而基础资产的结算则在随后进行。系统中使用管理角色、多重签名控制和可升级的代理合约来管理 铸造、用户访问、合约升级以及系统内的紧急功能。[7]
铸造服务
tToken 铸造服务是一个后端系统，通过一系列协调组件处理 铸造 请求。队列服务通过 API 接收 铸造 订单并将其存储为异步任务，从而将前端请求与后端处理分离，以提高可靠性和可扩展性。随后，铸造编排器通过验证用户签名并检查白名单状态来处理这些排队的订单，然后协调通过 多方计算 (MPC) 钱包 将稳定币转移给基础资产的发行方。在此过程中，tTokens 使用乐观模型进行 铸造，这意味着在基础资产转移仍在进行时立即发行代币。结算观察器监控 区块链 活动，以确认发行方何时交付了基础资产。一旦发生结算，系统会通过铸造者合约处理任何待处理的资产条目，从而更新金库的资产核算。[8]
iTokens
iTokens 是指数代币，代表由多个 tTokens 以及在某些情况下由其他 iTokens 组成的一篮子基础资产。它们遵循 ERC-20 代币标准，并发行前缀为“i”的收据代币，例如 iDN。iToken 的价值基于其基础资产的组合价值，该价值使用 预言机 (Oracle) 提供的价格数据计算。每个指数内的资产构成可以根据在 智能合约 层面强制执行的预定义分配比例进行配置。这种结构允许单个代币代表对多种代币化资产的多样化风险敞口，同时保持链上定价和核算。[9]
产品
thBILL
thBILL 是一种指数代币，代表由受监管金融机构发行的一篮子代币化美国国库券资产。它采用 iToken 标准构建，允许代币跟踪预定义组合内基础资产的组合价值。在发布时，该篮子仅由 tULTRA 组成，tULTRA 是代表通过渣打银行的 Libeara 平台与惠灵顿管理公司 (Wellington Management) 和 FundBridge 合作发行的代币化国库券产品的代币。随着更多来自受监管发行方的代币化国库券产品推出，该篮子可能会随时间扩大。thBILL 的价值反映了其基础资产的总定价，由基于 预言机 的估值确定。铸造 和赎回仅限于完成身份验证的用户，且赎回以 USDC 结算，而不是通过直接申领基础资产。[10]
tULTRA
tULTRA 是一种代币，代表 ULTRA 货币市场基金的包装版本，该基金是专注于短期美国国债工具的金融产品。基础基金主要投资于超短期美国国债、回购协议和现金储备，扣除费用后的收益通常与现行美国利率保持一致。该基金由 FundBridge Capital 管理，惠灵顿管理公司担任投资管理人，渣打银行担任托管人。代币化 基础设施由与 SC Ventures 相关的平台 Libeara 提供，该基金通过新加坡单位信托结构在新加坡金融管理局的监管下运营。在 Theo 系统中，tULTRA 遵循用于代币化资产的 tToken 金库标准。每个 tULTRA 代币都由 ULTRA 基金的份额或预留用于 铸造 这些份额的 USDC 提供 1:1 的支持。[11]
thGOLD
thGOLD 是一种代币化黄金产品，旨在提供黄金价格敞口，同时通过黄金借贷活动产生收益。该产品旨在跟踪现货黄金价值，同时通过向成熟零售商出借黄金获得额外回报（估计每年约为 1-2%）。它专为链上使用而设计，支持持续交易并与去中心化金融应用程序（如借贷协议和抵押系统）集成。该代币遵循 ERC-20 标准，并使用操作员控制的系统进行代币的 铸造 和 销毁。铸造 请求通过专用合约处理，该合约接受 USDC，记录请求，并通过白名单或身份验证系统验证用户资格。在基础基金扩张期间，该产品的访问最初仅限于获得批准的参与者。[12]
thUSD
thUSD 是一种计息 稳定币，旨在将美元稳定性与作为生产性资产的黄金敞口相结合。它主要通过 thGOLD 进行抵押，thGOLD 是一种代币化的计息黄金产品，通过向成熟零售商出借黄金产生利息，同时通过使用黄金期货的 Delta 中性头寸对冲黄金价格风险。额外的支持来自多样化的现金等价物现实世界资产（包括 thBILL）和其他 数字资产，形成了一个旨在维持稳定并最大化回报的分层结构。该 稳定币 的结构旨在提供来自两个独立来源的收益——来自 thGOLD 的借贷利息和来自黄金期货的展期收益——即使在策略规模扩大时也能实现持续的正回报。thUSD 专为寻求以美元计价的储蓄工具的个人存款人、寻求黄金市场 Delta 中性敞口的机构参与者，以及需要可组合、可扩展 稳定币 的更广泛 DeFi 应用而设计。该策略利用 Theo 现有的基础设施（包括代币化国债产品和黄金资产），提供受监管的、链上访问计息工具的渠道。[13]
融资
Theo 在由 Manifold Trading 领投的种子轮融资中筹集了约 450 万美元。一年后，它在由 Hack VC 和 Anthos Capital 共同领投的第二轮融资中又筹集了 1550 万美元。其他参与者包括 Flowdesk 和 Selini Capital，以及隶属于 Citadel、Jane Street、摩根大通 (JPMorgan) 和 Optiver 等交易公司的个人投资者。两轮融资均通过代币认股权证结构进行，为投资者提供与该平台相关的未来 加密货币 的分配。[3] [5]
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