Metronome Synth USD(MSUSD)는 Metronome Synth 프로토콜 내에서 발행되는 USD 표시 합성 스테이블코인입니다. 이 자산은 사용자가 승인된 암호화폐 자산을 담보로 예치할 때 생성되는 다중 담보, 다중 체인 합성 자산입니다. MSUSD 발행은 Metronome DAO에서 관리하는 자산별 담보 요소 및 시스템 전체 발행 한도에 의해 관리됩니다. ^{[1] [2]}

개요

Metronome Synth USD는 Metronome 프로토콜의 핵심 구성 요소이며, 탈중앙화 금융 (DeFi) 생태계로 "synth"라고 알려진 합성 자산의 생성 및 거래를 가능하게 하도록 설계되었습니다. 이 프로토콜은 사용자가 다양한 암호화폐 보유고를 예치하여 합성 달러(MSUSD), 비트코인 (msBTC) 및 이더(msETH)를 포함한 인기 있는 자산의 합성 버전을 발행할 수 있도록 합니다. 이 프로세스는 수익을 창출하는 자산을 포함한 담보가 다른 DeFi 활동에 사용하기 위한 합성 자산을 생성할 수 있도록 함으로써 사용자의 보유고의 자본 효율성을 향상시키는 것을 목표로 합니다. ^{[3] [2]}

전체 생태계는 Metronome DAO에 의해 관리되며, 이는 기본 MET 토큰 보유자가 프로토콜 매개변수, 업그레이드 및 재무 관리에 관한 의사 결정 프로세스에 참여하는 탈중앙화 자율 조직입니다. 이 프로토콜은 "Metronome 1.0" 및 DAO 주도 거버넌스 구조를 도입한 후속 "Metronome 2.0"을 참조하는 문서와 함께 다양한 버전을 통해 진화했습니다. ^[4] 이 시스템은 이더리움, Optimism, Base 및 Plasma를 포함한 여러 블록체인에서 작동하여 사용자에게 거래 수수료 및 속도에 대한 유연성을 제공합니다. ^[1]

MSUSD와 같은 발행된 synth의 주요 사용 사례에는 기본 Metronome Synth Marketplace에서의 슬리피지 없는 스왑, 루프된 수익률 파밍 전략 참여, 대출 및 유동성 제공과 같은 활동을 위한 더 넓은 DeFi 환경으로의 통합이 포함됩니다. 이 프로토콜의 아키텍처에는 자동화된 수익률 전략을 위한 Smart Farming, 전용 청산 시스템 및 POL(Protocol Owned Liquidity) 관리를 위한 전략과 같은 발행 외에 여러 가지 주요 구성 요소가 포함되어 있습니다. ^{[2] [4]}

역사 및 개발

메트로놈 프로젝트는 2017년으로 거슬러 올라가며, 공식 X (구 트위터) 계정은 그해 9월에 생성되었습니다. 프로젝트의 원래 버전은 2018년 6월 21일에 초기 토큰 경매를 통해 자체 토큰을 출시했으며, 뉴욕시 타임스퀘어에 광고판을 설치하는 등 대규모 마케팅 캠페인을 통해 홍보되었습니다. ^[5]​

생태계는 메트로놈 Synth 도입으로 큰 발전을 이루었습니다. 2023년 1월 5일, MetronomeDAO는 Metronome Synth 프로토콜의 출시를 발표했으며, 2023년 1월 10일에 베타 버전으로 출시되었습니다. 이 출시로 사용자는 담보를 예치하고 처음으로 합성 자산을 발행할 수 있게 되었습니다. ^[5]​

사용자 경험과 자본 효율성을 향상시키기 위해 프로토콜은 여러 블록체인 네트워크로 확장되었습니다. 2023년 6월 8일에 Optimism 네트워크에 배포되어 사용자에게 더 낮은 거래 수수료로 수익 전략에 접근할 수 있도록 했습니다. ^[5] 성공적인 거버넌스 제안에 따라 2025년 7월 2일에 Base 네트워크에서 프로토콜이 출시되었습니다. 당시 프로토콜은 이미 2천만 달러 이상의 총 예치 가치 (TVL)를 넘어섰습니다. ^[6]​

프로토콜의 토큰 이코노미와 거버넌스 모델도 시간이 지남에 따라 성숙해졌습니다. 2023년 9월 28일, 메트로놈 개선 제안 (MIP-015) 통과 후 DAO는 자체 MET 토큰에 대한 투표 에스크로 토큰 이코노미 모델인 esMET를 도입했습니다. 이를 통해 사용자는 MET를 잠금으로써 추가적인 혜택과 거버넌스 영향력을 얻을 수 있습니다. ^[5]​

상호 운용성과 유틸리티를 개선하기 위해 추가적인 기술 발전이 이루어졌습니다. 2024년 12월 1일, MetronomeDAO는 LayerZero 크로스체인 메시징 프로토콜의 통합을 발표했습니다. 이 업그레이드는 MSUSD를 포함한 합성 자산을 Omnichain Fungible Tokens (OFTs)로 지정하여 지원되는 체인 간에 원활하게 전송할 수 있도록 했습니다. ^[6] 2024년 11월 14일, Hemi와의 파트너십이 발표되어 메트로놈 제품을 위해 비트코인 및 이더리움 생태계를 연결하는 크로스체인 환경을 개발하게 되었습니다. ^[5] 2025년 9월, MIP-24 통과로 프로토콜은 msAssets를 외부 대출 시장에 직접 발행할 수 있게 되었으며, 이는 수익 전략의 범위를 확장하기 위한 업그레이드입니다. ^[6]​

기술 및 메커니즘

Metronome Synth 프로토콜은 다중 담보, 다중 합성 자산 아키텍처를 기반으로 구축되었습니다. 주요 기능은 사용자가 다른 암호화 자산을 담보로 잠가 msAssets라고 하는 합성 자산을 발행할 수 있도록 하는 것입니다.

민팅 과정

Metronome Synth USD 및 기타 합성 자산의 생성은 간단한 과정을 따릅니다:

1. 담보 예치: 사용자는 dApp을 통해 승인된 암호화 자산을 Metronome 프로토콜에 예치합니다.
2. 합성 자산 민팅: 그런 다음 사용자는 예치된 담보 가치에 따라 msUSD와 같은 합성 자산을 발행할 수 있습니다. 사용자의 민팅 능력은 제공된 담보의 가치와 유형에 따라 달라집니다.
3. 자산 활용: 일단 발행되면 합성 자산은 사용자의 지갑에서 거래, 수익률 파밍 또는 기타 DeFi 애플리케이션에 사용할 수 있습니다. ^[2]

이 자산은 MSUSD, synUSD, msUSDC 등 다양한 플랫폼에서 여러 티커로 불리며, 모두 동일한 USD 표시 합성 자산을 나타냅니다. ^{[1] [3]}​

담보 유형

이 프로토콜은 두 가지 광범위한 담보 범주를 허용하여 자본 효율성을 극대화하도록 설계되었습니다.

• 무담보 자산: 이는 표준적인 무수익 디지털 자산입니다. 프로토콜에서 언급한 예로는 ETH, WBTC, DAI, USDC 및 FRAX가 있습니다.
• 수익성 자산: 이는 담보로 사용되는 동안에도 계속 수익을 창출하는 수익성 토큰입니다. 문서에는 Vesper Finance의 vPool 토큰이 명시적으로 언급되어 있으며 플랫폼은 vaETH, vaUSDC 및 vaFRAX와 같은 자산도 지원합니다. ^{[2] [3]}

발행 통제 및 위험 관리

시스템 안정성을 유지하기 위해 프로토콜은 여러 계층의 제어 및 위험 관리 기능을 통합합니다.

• 담보 비율: 지원되는 각 담보 자산에는 특정 담보 비율이 할당되어 사용자가 해당 자산을 담보로 발행할 수 있는 최대 합성 자산 금액을 결정합니다. 이는 발행된 모든 신스가 충분히 과담보되도록 보장하는 데 도움이 됩니다.
• 발행 및 예치 한도: 프로토콜은 네트워크 수준의 발행 한도를 부과하여 각 합성 자산의 총 공급량을 제한하고 예치 한도를 부과하여 각 담보 유형의 총량을 제한합니다. 이러한 한도는 메트로놈 DAO에서 관리하며 시장 상황 및 수요에 따라 조정할 수 있습니다. 예를 들어 2025년 말에는 사용자 증가를 수용하기 위해 msUSD 및 msETH의 발행 한도가 상향 조정되었습니다. ^{[6] [2]}
• 청산: 프로토콜에는 담보 부족 포지션을 관리하기 위한 청산 메커니즘이 포함되어 있습니다. 사용자의 담보 가치가 발행된 부채에 비해 특정 임계값 아래로 떨어지면 프로토콜을 지불 불능으로부터 보호하기 위해 해당 포지션은 청산 대상이 됩니다. ^[4]
• 버그 바운티 프로그램: 보안을 위해 메트로놈은 잠재적인 취약점의 책임감 있는 공개를 장려하기 위해 Immunefi 플랫폼에서 라이브 버그 바운티 프로그램을 운영합니다. ^[3]

멀티 체인 아키텍처 및 옴니체인 기능

MSUSD는 멀티 체인 자산으로, 이더리움, 베이스, 옵티미즘 및 플라즈마에서 사용할 수 있습니다. ^[1] 이러한 아키텍처를 통해 사용자는 비용 및 속도에 가장 적합한 네트워크를 선택할 수 있습니다. 2024년 말에 발표된 LayerZero 메시징 프로토콜과의 프로토콜 통합은 합성 자산을 옴니체인 대체 가능 토큰(OFT)으로 전환했습니다. 이 기능을 통해 기존 브리지 없이도 지원되는 모든 블록체인 간에 MSUSD와 같은 자산을 기본적으로 원활하게 전송할 수 있어 유동성과 사용자 경험이 향상됩니다. ^[6]​

생태계

메트로놈 생태계는 상호 연결된 여러 제품, DAO 기반 거버넌스 구조 및 참여를 장려하도록 설계된 토큰 경제 모델로 구성됩니다.

거버넌스 및 MET 토큰

Metronome 프로토콜은 Metronome DAO에 의해 관리되며, 여기서 MET 토큰 보유자는 Metronome 개선 제안(MIP)에 투표할 수 있습니다. 이러한 제안은 핵심 프로토콜 매개변수를 변경하거나, 새로운 기능을 도입하거나, 재무 자금을 지시할 수 있습니다. MET 토큰은 거버넌스 및 유틸리티 토큰의 이중 목적을 수행합니다. ^[3]​

토큰 경제는 투표 에스크로 모델인 esMET(에스크로 MET) 도입으로 강화되었습니다. 사용자는 MET 토큰을 esMET로 잠가 프로토콜 활동으로부터의 보상 증가 및 거버넌스에서의 투표력 증가와 같은 혜택을 받을 수 있습니다. 이를 위해 플랫폼의 dApp에서 "MET Lockup" 기능을 사용할 수 있습니다. 또한 프로토콜 모델에는 MET 토큰 보유자를 위한 수익 공유 및 거래 수수료 할인이 포함됩니다. ^{[5] [3]}​

주요 제품 및 기능

핵심 Metronome 신스 프로토콜 외에도 생태계에는 다음과 같은 주요 구성 요소가 포함됩니다.

• 스마트 파밍: 자동화된 수익률 최적화를 위해 설계된 제품입니다. 자산을 반복적으로 빌리고 공급하여 레버리지 파밍 전략을 생성하는 메커니즘인 "Loopage" 및 이러한 포지션을 관리하는 데 도움이 되는 "자동 상환"과 같은 도구를 제공합니다.
• 프로토콜 소유 유동성(POL): Metronome 재무부는 자체 유동성을 적극적으로 관리하며, 이는 합성 자산에 대한 안정적인 시장을 보장하고 프로토콜에 대한 수익을 창출하도록 설계된 전략입니다.
• 재무 관리: Metronome DAO는 재무부와 관리 전략을 감독하며, Octav와 협력하여 개발된 공개 대시보드를 통해 운영 투명성을 제공합니다. ^{[4] [6]}

파트너십 및 통합

메트로놈은 생태계의 기능과 도달 범위를 확장하기 위해 여러 파트너십을 체결했습니다.

• Odyssey Protocol: 메트로놈의 합성 자산을 기반으로 자동화된 수익률 전략을 구축하는 핵심 생태계 파트너입니다. Odyssey의 "Loopr" 모듈 채택은 2025년 중반 메트로놈 프로토콜의 TVL 성장의 주요 동인으로 언급되었습니다.
• LayerZero: 메트로놈의 msAssets가 옴니체인 토큰으로 기능할 수 있도록 하는 기본 크로스체인 메시징 기술을 제공합니다.
• Hemi: 비트코인과 이더리움을 연결하는 크로스체인 환경을 구축하기 위해 파트너십을 맺었으며, 메트로놈의 DeFi 제품을 비트코인 생태계로 확장하는 것을 목표로 합니다.
• Octav: 재무 관리 및 재무 보고 대시보드를 제공하여 메트로놈 DAO 운영의 투명성을 향상시킵니다.
• Vesper Finance: 초기 통합으로, Vesper의 vPool 토큰은 메트로놈 Synth 프로토콜 내에서 지원되는 생산적인 담보 형태입니다. ^{[6] [5] [2]}

시장 데이터 및 채택

2025년 12월 18일 현재, Metronome Synth USD는 약 2,400만 토큰의 유통 공급량과 약 920만의 시가총액을 가지고 있습니다. 토큰의 최대 공급량은 제한이 없습니다. 데이터 수집기는 유통 공급량이 총 공급량보다 높게 나타나는 불일치를 가끔 보고했는데, 이는 일시적인 보고 이상일 수 있습니다. ^[1]

이 자산은 2025년 4분기에 상당한 변동성을 경험했으며, 2025년 10월 16일에 사상 최저치인 3.43을 기록했습니다. ^[1]

거래 및 유동성

MSUSD는 탈중앙화 거래소(DEX)에서만 거래됩니다. 주요 거래 장소 및 쌍은 다음과 같습니다.

• Curve (Ethereum): MSUSD/CRVFRAX 쌍이 가장 활발합니다.
• Aerodrome SlipStream (Base): MSUSD/USDC 쌍의 중요한 장소입니다.
• Uniswap V3 (Ethereum)
• Balancer V3 (Ethereum)
• Velodrome Finance V2 (Optimism)
• Lithos (Plasma)

다른 주목할 만한 거래 쌍으로는 FRXUSD/MSUSD, IUSD/MSUSD, MSUSD/USDT가 있습니다. 2025년 말에는 Aerodrome에 대한 잠재적인 DNS 하이재킹 관련 보안 경고가 발행되어 사용자에게 주의를 당부했습니다. ^[1]​

채택 및 성장

프로토콜의 TVL은 2025년에 크게 성장하여 2025년 8월 21일까지 6천만 달러 미만에서 상승했습니다. 이러한 성장은 주로 Odyssey 프로토콜의 채택 덕분이며, Odyssey 프로토콜은 전략에 Metronome 신스를 활용합니다. 참여를 장려하기 위해 DAO는 2025년 2월부터 5월까지 "Metronome Loyalty Points" 프로그램과 같은 인센티브 캠페인을 운영하여 msAsset 쌍에 유동성을 제공하는 것과 같은 온체인 활동에 대해 사용자에게 보상을 제공했습니다. ^[6]​