KRW 스테이블코인은 한국 원화(KRW)와 1:1 가치 비율을 유지하도록 설계된 암호화폐의 한 종류입니다. 이러한 스테이블코인의 개발은 주로 한국 정부의 주도하에 국내 주요 기술 및 금융 기업들이 원화를 글로벌 디지털 경제에 통합하고, 국가 통화 주권을 강화하며, 디지털 결제 효율성을 창출하기 위한 목표로 추진되고 있습니다. ^{[1] [2]}

개요

2025년에는 한국 원화에 페깅된 스테이블코인 시장에 대한 추진력이 크게 증가했습니다. 2025년 6월 이재명 대통령 당선 이후, 정부는 미국 달러 페깅 스테이블코인의 지배력에 대응하기 위한 핵심 국가 이니셔티브로 민간 주도 스테이블코인 시장 개발을 선정했습니다. ^{[2] [3]} 이러한 정책 방향은 2025년 6월 말 한국은행(BOK)이 민간 부문의 혁신과의 중복을 피하기 위해 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트를 중단한다고 발표하면서 더욱 확고해졌습니다. ^[4]​

지지자들은 잘 규제된 온체인 KRW가 자본 통제로 인해 한국 거래소에서 암호화폐가 더 높은 가격으로 거래되는 현상인 "김치 프리미엄"과 같은 고유한 시장 비효율성을 해결할 수 있다고 믿습니다. 유동성이 풍부한 KRW 스테이블코인은 이론적으로 트레이더가 즉각적인 차익 거래를 수행하여 국내 및 글로벌 가격을 맞출 수 있도록 할 수 있습니다. ^[1] 또한 이러한 스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 국경 간 상거래에서 한국 원화의 글로벌 유틸리티를 높이는 수단으로 간주됩니다. ^[3]​

정부와 기업의 강력한 관심에도 불구하고 시장 개발은 상당한 법적 및 규제적 문제로 인해 제약을 받고 있습니다. 여러 프로젝트가 국제 시장을 위해 출시되었거나 고급 개발 단계에 있지만 규제 기관 간의 지연과 치열한 논쟁의 대상이 된 국내 법적 프레임워크를 예상하여 운영됩니다. ^{[5] [4]}​

규제 환경 및 법률

제안된 디지털 자산 기본법

해당 부문을 규제하기 위한 주요 입법 노력은 금융위원회가 초안을 작성 중인 잠정적으로 "디지털 자산 기본법"이라는 제목의 법안입니다. 이 법안은 원화 연동 스테이블코인의 발행 및 유통을 위한 법적 기반을 마련하기 위한 것입니다. 그러나 금융위원회는 집권 여당인 더불어민주당이 정한 2025년 12월 10일 마감일을 지키지 못했습니다. 금융위원회 대변인은 다른 정부 기관과의 조율에 더 많은 시간이 필요하다고 언급했습니다. 집권 여당은 2026년 1월 말까지 통합 법안을 국회에 제출하겠다는 의지를 밝혔습니다. ^[5]​

금융위원회의 신중함은 부분적으로 2022년 Terra-LUNA 생태계의 붕괴로 인해 발생했으며, 이는 규제 당국이 잠재적인 시장 충격과 금융 안정성에 대한 위험을 경계하게 만들었습니다. ^[1]​

기관 간 갈등

입법 지연의 주요 원인은 발행자 자격 및 규제 감독을 두고 금융위원회(FSC)와 한국은행(BOK) 간의 상당한 의견 불일치입니다.

발행 주체 자격 논쟁

주요 논쟁점은 누가 KRW 스테이블코인을 발행할 수 있어야 하는가입니다.

• **한국은행(BOK)**은 대형 기술 기업이 스테이블코인을 발행하는 것을 허용하는 것에 대해 강한 유보적인 입장을 표명하며, 이는 국가 통화 정책에 대한 통제를 약화시킬 수 있다고 우려합니다. 한국은행은 국내 은행이 최소 51%의 지분을 보유한 컨소시엄으로 발행을 제한하는 제한적인 모델을 지지하는 것으로 알려졌습니다. ^[5] 이러한 "은행 전용" 입장은 민간 부문과의 지속적인 마찰 지점이었습니다. ^[2]
• **금융위원회(FSC)**는 은행 전용 제한에 반대하며, 이러한 모델에 대한 글로벌 선례가 부족하다고 주장합니다. 금융위원회는 핀테크 기업이 스테이블코인의 주요 발행자인 유럽 연합 및 일본의 규제 프레임워크를 지적합니다. ^[5] 카이아 DLT 재단의 서상민 의장은 명확한 규칙 하에 비은행 기관이 스테이블코인을 발행하는 것을 허용하는 것이 더 큰 경쟁과 혁신을 촉진할 것이라고 주장했습니다. ^[3]

규제 당국 간 분쟁

발행 외에도 두 기관은 규제 권한을 두고 갈등을 겪고 있습니다. 한국은행은 모든 스테이블코인 발행 승인에 대한 거부권과 발행사에 대한 독립적인 현장 점검 권한을 요구하고 있습니다. 반대로 금융위원회는 자체 승인으로 충분하다고 생각하며 중앙은행에 직접적인 감독 및 거부권을 부여하는 것을 꺼리고 있습니다. ^[5]​

외환거래법

KRW 스테이블코인의 국제적 사용에 대한 가장 중요한 법적 장애물은 대한민국의 오랜 외환거래법입니다. 이 법은 투기적 자본 흐름을 통제하고 금융 안정성을 유지하기 위해 1997년 아시아 금융 위기 이후 시행되었으며, 한국 원화와 관련된 모든 외환 거래는 면허를 받은 국내 금융 기관을 통해 "국내에서" 이루어져야 한다고 규정합니다. ^[4]

이 "국내 전용" 정책은 스테이블코인에 심각한 영향을 미칩니다.

• KRW 스테이블코인이 글로벌 거래소에 상장되거나 국경 간 결제에 사용되는 것은 사실상 불법으로 간주됩니다. 이러한 활동은 무허가 해외 외환 거래로 해석될 수 있기 때문입니다.
• 이는 김치 프리미엄 차익 거래의 주요 사용 사례를 직접적으로 훼손합니다. 김치 프리미엄 차익 거래는 KRW 스테이블코인과 다른 스테이블코인(USDC 또는 USDT 등) 간의 원활한 교환을 글로벌 온체인 플랫폼에서 필요로 합니다.
• 정부의 신중한 접근 방식의 핵심 이유인 불법 자본 유출에 대한 우려를 제기합니다.

이러한 규제 환경은 자유롭게 전환 가능한 홍콩 달러에 그러한 제한이 없는 홍콩과는 대조적이지만, 자본 통제가 잠재적인 NTD 페깅 스테이블코인의 글로벌 사용 유용성을 제한하는 대만과 유사합니다. ^[4] BxB Inc.의 안완석 CEO는 KRW 스테이블코인이 성공하려면 글로벌 거래소에 상장되어야 한다고 언급하며 기존 법률과의 충돌을 직접적으로 강조했습니다. ^[1]

라이브 스테이블코인 프로젝트

국내 발행은 합법화가 보류 중인 반면, 여러 KRW 페깅 스테이블코인이 한국 규정을 염두에 두고 글로벌 DeFi 시장을 위해 한국 외 지역에서 출시되었습니다.

KRWQ (IQ 및 Frax 제공)

2025년 10월 29일, IQ와 Frax는 한국 원화에 페깅된 스테이블 코인인 KRWQ 출시를 발표했습니다. IQ의 공동 창립자인 Navin Vethanayagam에 따르면, "KRWQ는 시장의 중요한 격차를 해소합니다. 현재 USD 지원 스테이블 코인이 주를 이루고 있지만, 신뢰할 수 있는 원화 표시 스테이블 코인이 대규모로 출시된 적은 없습니다." ^[6]​

이 프로젝트의 주요 기능은 다음과 같습니다.

• 기술: Coinbase의 레이어 2 네트워크인 Base에서 최초의 원화 표시 스테이블 코인으로 출시되었습니다. LayerZero의 Omnichain Fungible Token (OFT) 표준을 사용하여 구축된 멀티체인 자산으로, Stargate 브리지를 통해 다양한 블록체인 간 전송이 가능합니다.
• 시장 접근: 한국의 규제 불확실성으로 인해 KRWQ는 한국 거주자에게 마케팅되거나 제공되지 않습니다. 발행 및 상환은 거래소 및 마켓 메이커와 같은 적격 KYC 인증 기관에만 제한됩니다.
• 최초 상장: KRWQ-USDC 유동성 풀은 Base 네트워크의 탈중앙화 거래소인 Aerodrome에서 시작되었습니다.

이번 출시는 글로벌 DeFi 시장을 위한 확장 가능한 원화 표시 스테이블 코인을 만들고 향후 국내 채택을 위한 입지를 구축하는 것을 목표로 합니다. ^{[6] [3]}​

KRW1 (BDACS 제공)

KRW1은 한국 암호화폐 수탁업체인 BDACS에서 발행하는 또 다른 원화 연동 스테이블 코인입니다. 이 프로젝트는 출시 전에 우리은행과 함께 개념 증명을 수행했습니다. 2025년 9월, KRW1은 아발란체 블록체인에서 출시되었습니다. 2025년 10월 말, BDACS는 Circle의 새로운 기관용 블록체인인 Arc에서도 KRW1을 발행할 계획을 발표했습니다. ^[3]​

기업 복합체 이니셔티브

기업 복합 기업 이니셔티브

대한민국 주요 IT 대기업인 카카오와 네이버는 광대한 사용자 기반을 활용하여 결제 및 디지털 금융에 초점을 맞춘 스테이블코인 프로젝트를 개발하고 있습니다.

카카오 그룹 이니셔티브

카카오는 자회사인 카카오뱅크와 카카오페이를 통해 KRW 연동 스테이블코인을 적극적으로 개발 중입니다. 2025년 11월 현재, 이 프로젝트는 기획 단계를 넘어 "실제 개발 단계"로 진입했으며, 카카오뱅크는 스마트 계약 및 토큰 표준에 대한 전문성을 갖춘 블록체인 서비스 개발자를 채용하고 있습니다. 또한 그룹 내에 "원화 스테이블코인 태스크 포스"를 구성하여 전략을 조율하고 있습니다. 2025년 8월, 카카오뱅크 CFO 권태훈은 은행이 "디지털 자산 발행 또는 보관과 같은 디지털 금융 참여를 위한 다양한 옵션을 검토 중"이라고 공식 발표했습니다. ^[2]​

2025년 6월 초, 카카오페이는 PKRW, KKRW, KRWP, KPKRW, KRWKP, KRWK 등 6개의 잠재적인 스테이블코인 티커 심볼에 대한 저작권 신청을 했습니다. 이 프로젝트는 이더리움 소프트웨어 회사인 Consensys와 협력하여 이더리움의 개인 허가형 버전에서 구축되고 있는 것으로 알려졌습니다. 초기 초점은 카카오 생태계 내 기업을 위한 재무 관련 서비스에 맞춰져 있습니다. 카카오페이의 4,200만 명의 회원 네트워크를 감안할 때, 채택 가능성은 매우 큽니다. ^{[2] [1]}​

네이버와 업비트의 협력 계획

카카오의 주요 경쟁사인 네이버도 핀테크 부문인 네이버파이낸셜(네이버페이 운영)을 통해 스테이블코인 전략을 추진하고 있습니다. 2025년 7월, 네이버페이가 한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트의 모회사인 두나무와 협력하여 KRW 스테이블코인을 중심으로 한 결제 사업을 개발하고 있다는 보도가 있었습니다. 두나무 관계자는 "관련 시스템이 구축되는 대로 협력 범위와 방법을 구체화할 것"이라고 밝혀, 이 프로젝트가 규제 명확성에 달려 있음을 시사했습니다. 네이버페이는 월간 사용자 3천만 명을 보유하고 있습니다. ^{[1] [2]}​

시장 목적 및 실행 가능성

KRW 스테이블코인의 의도된 사용 사례는 한국의 기존 금융 인프라 및 규제 체계로 인해 상당한 어려움에 직면해 있습니다.

"김치 프리미엄" 해소

KRW 스테이블 코인의 주요 이론적 이점은 "김치 프리미엄"을 제거할 수 있다는 것입니다. 이 프리미엄은 자본 통제와 KRW를 해외로 이동하는 데 따르는 마찰로 인해 발생하며, 이는 국내 거래소에서 더 높은 암호화폐 가격으로 이어집니다. 전 세계적으로 접근 가능한 KRW 스테이블 코인은 즉각적인 차익 거래를 가능하게 하여 이러한 가격 차이를 해소할 수 있습니다. 그러나 이러한 사용 사례는 원화의 필요한 해외 거래를 막는 외국환거래법에 의해 직접적으로 방해받습니다. ^{[1] [4]}

해외 결제

USDC 및 USDT와 같은 주요 스테이블코인의 핵심 기능인 해외 결제는 KRW 스테이블코인을 사용한 경우에도 '온쇼어 전용' 정책에 의해 유사하게 차단됩니다. 이는 KRW 페그 토큰의 국제적인 매력과 유용성을 심각하게 제한하여 대부분의 결제 목적에서 국내 시장에 효과적으로 국한되게 합니다. ^[4]

국내 결제

국내 사용의 경우 KRW 스테이블 코인은 현재 시스템에 비해 제한적인 이점을 제공합니다. 한국은 이미 고도로 발전되고 효율적인 실시간 결제 네트워크를 보유하고 있습니다. 은행 간 이체는 즉각적이고 24시간 연중무휴로 운영되며 일반적으로 소비자에게는 무료입니다. 스테이블 코인 기반 시스템은 국내 개인 간 또는 소비자-기업 간 거래에서 속도나 비용 면에서 상당한 개선을 제공하기 어려울 것입니다. ^[4]