KRW 스테이블코인은 대한민국 원화(KRW)와 1:1 가치 비율을 유지하도록 설계된 암호화폐의 한 범주입니다. 이러한 스테이블코인의 개발은 주로 원화를 글로벌 디지털 경제에 통합하고, 국가 통화 주권을 강화하며, 디지털 결제의 효율성을 높이려는 한국 정부의 이니셔티브와 주요 국내 기술 및 금융 기업들에 의해 추진되고 있습니다. ^{[1] [2]}​

​KRWQ는 2025년 말 기준으로 퍼블릭 블록체인상에서 유통되는 가장 큰 규모의 원화 고정(KRW) 스테이블코인입니다. 여러 KRW 스테이블코인 프로젝트가 존재하거나 개발 중에 있지만, 대부분은 KRWQ에 비해 유통량이 제한적이거나 초기 단계에 머물러 있습니다. ^{[11] [12]}

개요

원화 연동 스테이블코인 시장을 구축하려는 움직임은 2025년에 들어서며 큰 탄력을 받았습니다. 2025년 6월 이재명 대통령 당선 이후, 정부는 미국 달러 연동 스테이블코인의 독주에 대응하기 위해 민간 주도의 스테이블코인 시장 개발을 핵심 국가 과제로 선정했습니다. ^{[2] [3]} 이러한 정책 방향은 2025년 6월 말, 한국은행이 민간 부문의 혁신과 중복되는 것을 피하기 위해 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트를 중단한다고 발표하면서 더욱 공고해졌습니다. ^[4]

지지자들은 규제 체계 내의 온체인 원화(KRW)가 자본 통제로 인해 한국 거래소에서 가상자산이 더 높은 가격에 거래되는 현상인 "김치 프리미엄"과 같은 고유한 시장 비효율성을 해결할 수 있다고 믿습니다. 유동성이 확보된 원화 스테이블코인은 이론적으로 트레이더들이 즉각적인 차익 거래를 수행할 수 있게 하여 국내외 가격을 일치시킬 수 있습니다. ^[1] 또한, 이러한 스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 국가 간 상거래에서 원화의 글로벌 활용도를 높이는 수단으로 간주됩니다. ^[3]

정부와 기업의 강력한 관심에도 불구하고, 시장 발전은 상당한 법적 및 규제적 과제에 직면해 있습니다. 여러 프로젝트가 해외 시장을 겨냥해 출시되었거나 고도화된 개발 단계에 있지만, 이들은 지연과 규제 기관 간의 치열한 논쟁의 대상이 되어온 국내 법적 프레임워크가 마련되기를 기다리며 운영되고 있는 실정입니다. ^{[5] [4]}

규제 환경 및 입법

디지털자산 기본법(안)

이 분야를 규제하기 위한 주요 입법 노력은 국가의 주요 금융 규제 기관인 금융위원회(FSC)가 초안을 작성 중인 가칭 "디지털자산 기본법"입니다. 이 법안은 원화 연동 스테이블코인의 발행 및 유통을 위한 법적 토대를 마련하는 것을 목적으로 합니다. 그러나 금융위원회는 여당인 더불어민주당이 설정한 2025년 12월 10일 법안 제출 기한을 지키지 못했습니다. 금융위원회 대변인은 타 정부 부처와의 조율을 위해 더 많은 시간이 필요하다고 언급했습니다. 여당은 2026년 1월 말까지 국회에 통합 법안을 제출하겠다는 의지를 밝혔습니다. ^[5]​

금융위원회의 이러한 신중한 태도는 2022년 테라-루나 생태계 붕괴 사태의 영향을 일부 받은 것으로, 규제 당국은 잠재적인 시장 충격과 금융 안정성에 대한 위험을 경계하고 있습니다. ^[1]​

기관 간 갈등

입법 지연의 주요 원인은 발행 자격 및 규제 감독권을 둘러싼 금융위원회(FSC)와 한국은행(BOK) 사이의 상당한 의견 차이입니다.

발행인 자격 논쟁

논쟁의 핵심은 누가 원화 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용되어야 하는가입니다.

• **한국은행(BOK)**은 대형 기술 기업이 스테이블코인을 발행하는 것에 대해 국가 통화 정책에 대한 통제력을 약화시킬 수 있다는 우려를 표명하며 강한 유보 입장을 보였습니다. 보도에 따르면 한국은행은 국내 은행이 최소 51%의 지분을 보유한 컨소시엄으로 발행을 제한하는 제한적 모델을 지지한 것으로 알려졌습니다. ^[5] 이러한 "은행 전용" 입장은 민간 부문과의 지속적인 마찰 지점이 되어 왔습니다. ^[2]
• **금융위원회(FSC)**는 이러한 모델에 대한 글로벌 선례가 부족하다는 점을 들어 은행 전용 제한에 반대하고 있습니다. 금융위원회는 핀테크 기업이 스테이블코인의 주요 발행자인 유럽연합(EU)과 일본의 규제 프레임워크를 예로 들고 있습니다. ^[5] Kaia DLT 재단의 서상민 의장은 명확한 규칙 하에 비은행 기관이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하는 것이 더 큰 경쟁과 혁신을 촉진할 것이라고 주장했습니다. ^[3]

규제 권한 분쟁

발행 권한 외에도 두 기관은 규제 권한을 두고 갈등을 빚고 있습니다. 한국은행은 모든 스테이블코인 발행 승인에 대한 거부권과 발행사에 대한 독립적인 현장 점검 권한을 요구하고 있습니다. 반면, 금융위원회는 자체 승인만으로 충분하다고 판단하며 중앙은행에 직접적인 감독권과 거부권을 부여하는 것에 난색을 표하고 있습니다. ^[5]

외국환거래법

원화 스테이블코인의 국제적 활용에 있어 가장 큰 법적 장애물은 대한민국의 오랜 규제인 외국환거래법입니다. 1997년 아시아 금융위기 이후 투기적 자본 흐름을 통제하고 금융 안정을 유지하기 위해 시행된 이 법은 원화와 관련된 모든 외환 거래가 인가받은 국내 금융기관을 통해 "역내(onshore)"에서 이루어질 것을 규정하고 있습니다. ^[4]​

이러한 "역내 전용" 정책은 스테이블코인에 다음과 같은 심각한 영향을 미칩니다:

• 원화 스테이블코인이 글로벌 거래소에 상장되거나 국가 간 결제에 사용되는 것을 사실상 불법으로 만듭니다. 이러한 활동은 무허가 역외 외환 거래로 해석될 수 있기 때문입니다.
• 글로벌 온체인 플랫폼에서 원화 스테이블코인과 다른 스테이블코인(USDC 또는 USDT 등) 간의 원활한 교환이 필요한 김치 프리미엄 차익 거래라는 주요 활용 사례를 직접적으로 저해합니다.
• 불법 자금 유출에 대한 우려를 불러일으키며, 이는 정부가 신중한 접근 방식을 취하는 핵심 이유입니다.

이러한 규제 환경은 홍콩 달러가 자유롭게 태환되어 제한이 없는 홍콩의 상황과 대조적이지만, 자본 통제로 인해 대만 달러(NTD) 연동 스테이블코인의 글로벌 활용이 제한적인 대만의 상황과는 유사합니다. ^[4] BxB Inc.의 안완석 대표는 원화 스테이블코인이 성공하기 위해서는 글로벌 거래소에 상장되어야 한다고 언급하며, 현행법과의 이러한 충돌을 직접적으로 강조한 바 있습니다. ^[1]​

라이브 스테이블코인 프로젝트

국내 발행은 현재 합법화를 기다리고 있는 상태이지만, 미래의 한국 규제를 염두에 두고 설계된 몇몇 원화 연동 스테이블코인들이 글로벌 DeFi 시장을 겨냥하여 한국 외 지역에서 출시되었습니다.

KRWQ (IQ 및 Frax 제공)

2025년 10월 29일~30일, IQ와 Frax Finance는 LayerZero가 지원하는 파트너십을 통해 한국 원화와 1:1로 연동되는 스테이블코인인 KRWQ의 출시를 발표했습니다. ^{[6] [7]} IQ의 공동 창립자에 따르면, "KRWQ는 시장의 중대한 공백을 메웁니다. 현재 USD 담보 스테이블코인이 시장을 지배하고 있지만, 신뢰할 수 있는 원화 표시 스테이블코인이 대규모로 출시된 적은 없었습니다." ^[6] 2025년 12월, 이 프로젝트는 Messari의 연례 보고서인 "2026 Crypto Theses"에 소개되었으며, LayerZero의 OFT 표준을 사용하는 최초의 멀티체인 KRW 스테이블코인으로 강조되었습니다. ^[8]​

이 프로젝트의 주요 특징은 다음과 같습니다:

• 기술: KRWQ는 LayerZero의 Omnichain Fungible Token (OFT) 표준을 사용하여 멀티체인 네이티브 자산으로 구축되었습니다. 이를 통해 150개 이상의 블록체인에서 통합 자산으로 존재할 수 있으며, Stargate 브릿지를 통해 체인 간 전송이 가능합니다. 이는 코인베이스의 레이어 2 네트워크인 Base에서 출시된 최초의 원화 표시 스테이블코인입니다. ^[7]
• 시장 접근: 한국 내 규제 불확실성으로 인해 KRWQ는 한국 거주자에게 마케팅되거나 제공되지 않습니다. 민팅(발행) 및 상환은 거래소 및 마켓 메이커와 같이 KYC를 완료한 적격 기관 카운터파티로 제한됩니다. ^[7]
• 초기 상장: 한국 원화에 대한 최초의 온체인 시장은 Base 네트워크의 탈중앙화 거래소인 Aerodrome에 출시된 KRWQ-USDC 유동성 풀과 함께 생성되었습니다. ^[7]
• 결제 인프라: 2025년 12월 15일, KRWQ는 Frax Finance의 크로스체인 결제 레이어인 FraxNet에 통합되었습니다. 이 통합은 KRW-USD 결제 레일을 제공하여 KRWQ와 frxUSD 간의 온체인 전환을 가능하게 합니다. ^[9]

이번 출시는 글로벌 DeFi 시장을 위한 확장 가능한 원화 표시 스테이블코인을 구축하는 동시에 향후 국내 도입에 대비하는 것을 목표로 하고 있습니다. ^{[6] [3]}​

KRW1 (BDACS 발행)

KRW1은 한국의 가상자산 수탁업체인 BDACS가 발행한 또 다른 원화 연동 스테이블코인입니다. 이 프로젝트는 출시 전 우리은행과 함께 개념 증명(PoC)을 진행했습니다. 2025년 9월, KRW1은 아발란체(Avalanche) 블록체인에서 출시되었습니다. 2025년 10월 말, BDACS는 서클(Circle)의 새로운 기관용 블록체인인 아크(Arc)에서도 KRW1을 발행할 계획이라고 발표했습니다. ^[3]

기업 복합 기업 이니셔티브

기업 그룹 이니셔티브

대한민국의 지배적인 IT 대기업인 카카오와 네이버는 방대한 사용자 기반을 활용하여 결제 및 디지털 금융에 중점을 둔 스테이블코인 프로젝트를 개발하고 있습니다.

카카오 그룹의 이니셔티브

카카오는 자회사인 카카오뱅크를 통해 원화 연동 스테이블코인 인프라를 적극적으로 개발하고 있습니다. 2025년 11월 말 보고에 따르면, 카카오뱅크는 스테이블코인을 지원할 수 있는 스마트 컨트랙트 기반의 외환(FX) 결제 시스템을 포함하여 온체인 금융 서비스를 위한 기술적 기반을 구축하고 있는 것으로 나타났습니다. ^[10] 이 프로젝트는 카카오뱅크가 블록체인 서비스 개발자 채용 공고를 내는 등 '실제 개발 단계'로 진입했습니다. ^[2] 이 이니셔티브에는 카카오의 클레이튼과 라인의 핀시아 네트워크가 합병하여 탄생한 블록체인인 카이아(Kaia)와의 파트너십이 포함됩니다. 2025년 11월, 카이아 DLT 재단의 서상민 의장은 카이아가 여러 팀과 원화 스테이블코인 개념 증명(POC)을 논의 중이며, 카카오가 협력 파트너가 될 것이라고 확인했습니다. ^[10]

카카오 그룹은 사업 의지를 나타내는 여러 행보를 보였습니다. 2025년 6월, 카카오페이는 PKRW, KKRW, KRWP, KPKRW, KRWKP, KRWK 등 6개의 잠재적 스테이블코인 티커 심볼에 대한 저작권 등록을 신청했습니다. ^[2] 2025년 8월, 카이아는 "KRWGlobal", "KRWGL", "KRWKaia", "KaKRW" 등 최소 4개의 스테이블코인 명칭에 대한 상표권을 출원했습니다. ^[10] 카카오의 프로젝트는 컨센시스(Consensys)와의 파트너십을 통해 이더리움의 프라이빗 허가형 버전을 기반으로 구축되고 있는 것으로 알려졌으며, 초기에는 카카오 생태계 기업들을 위한 자금 관리 서비스에 집중할 예정입니다. 카카오의 채팅 및 결제 애플리케이션 전반에 걸친 방대한 사용자 기반을 고려할 때, 채택 잠재력은 매우 클 것으로 평가됩니다. ^{[1] [10]}

네이버 및 업비트 이니셔티브

카카오의 주요 경쟁사인 네이버 또한 핀테크 자회사인 네이버파이낸셜(네이버페이 운영사)을 통해 스테이블코인 전략을 추진하고 있습니다. 2025년 7월, 네이버페이가 한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트의 모회사 두나무와 협력하여 원화 스테이블코인 중심의 결제 사업을 개발 중이라는 소식이 전해졌습니다. 두나무 관계자는 "관련 시스템이 구축되는 대로 협력 범위와 방법을 구체화할 것"이라며 협업 사실을 확인했으며, 이는 해당 프로젝트가 규제 명확성에 달려 있음을 시사합니다. 네이버페이는 월간 사용자 수 3,000만 명을 보유하고 있습니다. ^{[1] [2]}

시장 목적 및 생존 가능성

KRW 스테이블코인의 의도된 사용 사례는 한국의 기존 금융 인프라와 규제 프레임워크로 인해 상당한 장애물에 직면해 있습니다.

"김치 프리미엄" 해결

KRW 스테이블코인의 주요 이론적 이점 중 하나는 "김치 프리미엄"을 제거할 수 있는 잠재력입니다. 이 프리미엄은 자본 통제와 원화를 국외로 반출하는 과정에서의 마찰로 인해 발생하며, 이로 인해 국내 거래소의 암호화폐 가격이 더 높게 형성됩니다. 전 세계적으로 접근 가능한 KRW 스테이블코인이 있다면 즉각적인 차익 거래가 가능해져 이러한 가격 격차를 해소할 수 있을 것입니다. 그러나 이러한 활용 사례는 원화의 필수적인 역외 거래를 방지하는 외국환거래법에 의해 직접적으로 가로막혀 있습니다. ^{[1] [4]}

국가 간 결제

USDC 및 USDT와 같은 주요 스테이블코인의 핵심 기능임에도 불구하고, KRW 스테이블코인을 이용한 국가 간 결제는 '온쇼어 전용(onshore-only)' 정책으로 인해 유사하게 차단되어 있습니다. 이는 KRW 연동 토큰의 국제적 매력과 유용성을 심각하게 제한하며, 대부분의 결제 목적에서 해당 토큰을 국내 시장에만 사실상 가두는 결과를 초래합니다. ^[4]

국내 결제

국내용으로 사용할 경우, 원화 스테이블코인은 현재 시스템에 비해 제한적인 이점만을 제공합니다. 한국은 이미 고도로 발전되고 효율적인 실시간 결제 네트워크를 보유하고 있습니다. 은행 간 송금은 즉각적으로 이루어지며, 연중무휴 24시간 운영되고, 일반적으로 소비자에게는 무료로 제공됩니다. 스테이블코인 기반 시스템은 국내 개인 간 거래(P2P) 또는 소비자-기업 간 거래(C2B)에서 속도나 비용 측면의 유의미한 개선을 제공하는 데 어려움을 겪을 것입니다. ^[4]