KRW 스테이블코인은 대한민국 원화(KRW)와의 1:1 가치 비율을 유지하도록 설계된 암호화폐의 한 종류입니다. 이들의 개발은 주로 한국 정부의 주도와 원화를 글로벌 디지털 경제에 통합하고, 국가 통화 주권을 강화하며, 디지털 결제 효율성을 창출하려는 주요 국내 기술 및 금융 기업들에 의해 추진되고 있습니다. ^{[1] [2]}

KRWQ는 2025년 후반 현재 퍼블릭 블록체인에서 가장 큰 규모로 운영 중인 한국 원화 페그(KRW) 스테이블코인입니다. 여러 KRW 스테이블코인 이니셔티브가 존재하거나 개발 중이지만, 대부분 KRWQ에 비해 유통량이 제한적이거나 초기 단계에 머물러 있습니다. ^{[11] [12]}

개요

2025년 한국 원화 페깅 스테이블코인 시장에 대한 추진력이 크게 증가했습니다. 2025년 6월 이재명 대통령 당선 이후, 정부는 미국 달러 페깅 스테이블코인의 지배력에 대응하기 위해 민간 주도 스테이블코인 시장 개발을 주요 국가 이니셔티브로 지정했습니다. ^{[2] [3]} 한국은행(BOK)은 민간 부문의 혁신과 중복을 피하기 위해 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트를 중단한다고 발표하며 이러한 정책 방향을 더욱 공고히 했습니다. ^[4]​

지지자들은 잘 규제된 온체인 KRW가 자본 통제로 인해 암호화폐가 한국 거래소에서 더 높은 가격으로 거래되는 현상인 "김치 프리미엄"과 같은 고유한 시장 비효율성을 해결할 수 있다고 믿습니다. 유동적인 KRW 스테이블코인은 이론적으로 트레이더가 즉각적인 차익 거래를 수행하여 국내 및 글로벌 가격을 맞출 수 있도록 합니다. ^[1] 또한 이러한 스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 국경 간 상거래에서 한국 원화의 글로벌 유틸리티를 증가시키는 수단으로 간주됩니다. ^[3]​

정부와 기업의 강력한 관심에도 불구하고 시장 개발은 상당한 법적 및 규제적 문제로 인해 제약을 받고 있습니다. 여러 프로젝트가 국제 시장을 위해 출시되었거나 고급 개발 단계에 있지만 규제 기관 간의 지연과 치열한 논쟁의 대상이 되어온 국내 법적 프레임워크를 예상하여 운영되고 있습니다. ^{[5] [4]}​

규제 환경 및 법률

제안된 디지털 자산 기본법

해당 부문을 규제하기 위한 주요 입법 노력은 금융위원회가 초안을 작성 중인 '디지털 자산 기본법'이라는 잠정적인 명칭의 법안입니다. 이 법안은 원화 연동 스테이블코인 발행 및 유통을 위한 법적 기반을 마련하는 것을 목표로 합니다. 그러나 금융위원회는 여당인 민주당이 정한 2025년 12월 10일 마감일까지 법안을 제출하지 못했습니다. 금융위원회 대변인은 다른 정부 기관과의 조율에 더 많은 시간이 필요하다고 밝혔습니다. 여당은 2026년 1월 말까지 국회에 통합 법안을 제출하겠다는 의지를 밝혔습니다. ^[5]​

금융위원회의 신중함은 부분적으로 2022년 테라-LUNA 생태계 붕괴로 인한 것으로, 이는 규제 당국이 잠재적인 시장 충격과 금융 안정성 위험에 대해 경계하게 만들었습니다. ^[1]​

기관 간 갈등

입법 지연의 주요 원인은 발행자 자격 및 규제 감독에 대한 금융위원회(FSC)와 한국은행(BOK) 간의 상당한 의견 불일치입니다.

발행 주체 자격 논쟁

주요 논쟁점은 누가 KRW 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용되어야 하는가입니다.

• **한국은행(BOK)**은 대형 기술 기업이 스테이블코인을 발행하는 것을 허용하는 것에 대해 강한 유보적인 입장을 표명하며, 이는 국가 통화 정책에 대한 통제력을 약화시킬 수 있다고 우려합니다. 한국은행은 국내 은행이 최소 51%의 지분을 보유한 컨소시엄으로 발행을 제한하는 제한적인 모델을 지지하는 것으로 알려졌습니다. ^[5] 이러한 "은행 전용" 입장은 민간 부문과의 지속적인 마찰 지점이었습니다. ^[2]
• **금융위원회(FSC)**는 은행 전용 제한에 반대하며, 이러한 모델에 대한 글로벌 선례가 부족하다고 주장합니다. 금융위원회는 핀테크 기업이 스테이블코인의 주요 발행자인 유럽 연합 및 일본의 규제 프레임워크를 지적합니다. ^[5] Kaia DLT 재단의 서상민 의장은 명확한 규칙 하에 비은행 기관이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하는 것이 더 큰 경쟁과 혁신을 촉진할 것이라고 주장했습니다. ^[3]

규제 당국 간 분쟁

발행 외에도 두 기관은 규제 권한을 두고 갈등을 겪고 있습니다. 한국은행은 모든 스테이블코인 발행 승인에 대한 거부권과 발행사에 대한 독립적인 현장 점검을 수행할 수 있는 권한을 모색하고 있습니다. 반대로 금융위원회는 자체 승인으로 충분하다고 생각하며 중앙은행에 직접적인 감독 및 거부권을 부여하는 것을 꺼립니다. ^[5]​

외환거래법

KRW 스테이블코인의 국제적 사용에 대한 가장 큰 법적 장애물은 한국의 오랜 외환거래법입니다. 이 법은 투기적 자본 흐름을 통제하고 금융 안정을 유지하기 위해 1997년 아시아 금융 위기 이후 시행되었으며, 한국 원화와 관련된 모든 외환 거래는 국내 금융 기관을 통해 '국내에서' 이루어져야 한다고 규정합니다. ^[4]

이 '국내 전용' 정책은 스테이블코인에 심각한 영향을 미칩니다.

• KRW 스테이블코인이 글로벌 거래소에 상장되거나 국경 간 결제에 사용되는 것은 불법으로 간주될 수 있습니다. 이러한 활동은 무허가 해외 외환 거래로 해석될 수 있기 때문입니다.
• 이는 김치 프리미엄(https://iq.wiki/wiki/kimchi-premium) 차익 거래의 주요 사용 사례를 직접적으로 훼손합니다. 김치 프리미엄 차익 거래는 KRW 스테이블코인과 다른 스테이블코인(예: USDC 또는 USDT) 간의 원활한 교환을 필요로 하기 때문입니다.
• 정부의 신중한 접근 방식의 핵심 이유인 불법 자본 유출에 대한 우려를 제기합니다.

이러한 규제 환경은 자유롭게 전환 가능한 홍콩 달러에 대한 제한이 없는 홍콩과는 대조적이지만, 자본 통제가 잠재적인 NTD 페깅 스테이블코인의 글로벌 사용을 제한하는 대만과 유사합니다. ^[4] BxB Inc.의 안완석 CEO는 KRW 스테이블코인이 성공하려면 글로벌 거래소에 상장되어야 한다고 밝혔으며, 이는 기존 법률과의 충돌을 직접적으로 강조합니다. ^[1]

라이브 스테이블코인 프로젝트

국내 발행은 합법화가 보류 중인 가운데, 여러 KRW 페깅 스테이블코인이 한국 규정을 염두에 두고 글로벌 DeFi 시장을 위해 한국 외 지역에서 출시되었습니다.

KRWQ (IQ 및 Frax 제공)

2025년 10월 29~30일, IQ와 Frax Finance는 LayerZero의 지원을 받는 파트너십을 통해 한국 원화에 1:1로 고정된 스테이블 코인인 KRWQ 출시를 발표했습니다. ^{[6] [7]} IQ의 공동 창립자에 따르면 "KRWQ는 시장의 중요한 격차를 해소합니다. 현재 USD 지원 스테이블 코인이 주를 이루고 있지만, 신뢰할 수 있는 원화 표시 스테이블 코인이 대규모로 출시된 적은 없습니다." ^[6] 2025년 12월, 이 프로젝트는 Messari의 "2026 Crypto Theses" 연례 보고서에 소개되었으며, LayerZero의 OFT 표준을 사용하는 최초의 멀티체인 KRW 스테이블 코인으로 강조되었습니다. ^[8]

이 프로젝트의 주요 기능은 다음과 같습니다.

• 기술: KRWQ는 LayerZero의 Omnichain Fungible Token (OFT) 표준을 사용하여 멀티체인 네이티브 자산으로 구축되었습니다. 이를 통해 150개 이상의 블록체인에서 통합 자산으로 존재할 수 있으며, Stargate 브리지를 통해 블록체인 간 전송이 가능합니다. Coinbase의 레이어 2 네트워크인 Base에서 최초의 원화 표시 스테이블 코인으로 출시되었습니다. ^[7]
• 시장 접근: 한국의 규제 불확실성으로 인해 KRWQ는 한국 거주자에게 마케팅되거나 제공되지 않습니다. 발행 및 상환은 거래소 및 마켓 메이커와 같은 적격 KYC 기관 거래 상대방으로 제한됩니다. ^[7]
• 최초 상장: 한국 원화의 첫 번째 온체인 시장은 Base 네트워크의 탈중앙화 거래소인 Aerodrome에서 출시된 KRWQ-USDC 유동성 풀로 생성되었습니다. ^[7]
• 결제 인프라: 2025년 12월 15일, KRWQ는 Frax Finance의 크로스체인 결제 레이어인 FraxNet에 통합되었습니다. 이 통합은 KRW-USD 결제 레일을 제공하여 KRWQ와 frxUSD 간의 온체인 변환을 가능하게 합니다. ^[9]

이 출시는 글로벌 DeFi 시장을 위한 확장 가능한 원화 표시 스테이블 코인을 만들고 미래의 국내 채택을 위한 입지를 확보하는 것을 목표로 했습니다. ^{[6] [3]}

KRW1 (BDACS 제공)

KRW1은 한국 암호화폐 수탁업체인 BDACS에서 발행하는 또 다른 원화 페깅 스테이블 코인입니다. 이 프로젝트는 출시 전에 우리은행과 함께 개념 증명을 수행했습니다. 2025년 9월, KRW1은 아발란체 블록체인에서 출시되었습니다. 2025년 10월 말, BDACS는 Circle의 새로운 기관용 블록체인인 Arc에서도 KRW1을 발행할 계획을 발표했습니다. ^[3]​

기업 복합 이니셔티브

기업 복합 기업 이니셔티브

대한민국의 주요 IT 대기업인 카카오와 네이버는 광대한 사용자 기반을 활용하여 결제 및 디지털 금융에 중점을 둔 스테이블코인 프로젝트를 개발하고 있습니다.

카카오 그룹 이니셔티브

카카오는 자회사인 카카오뱅크를 통해 KRW(원화)에 연동된 스테이블코인 인프라를 적극적으로 개발하고 있습니다. 2025년 11월 말 기준으로 카카오뱅크는 스마트 계약 기반 외환(FX) 결제 시스템을 포함한 온체인 금융 서비스를 위한 기술 기반을 구축하고 있으며, 이는 스테이블코인을 지원할 수 있습니다. ^[10] 이 프로젝트는 "실제 개발 단계"로 진입했으며, 카카오뱅크는 블록체인 서비스 개발자 채용 공고를 게시했습니다. ^[2] 이 이니셔티브에는 카카오의 클레이튼과 LINE의 핀시아 네트워크 합병으로 형성된 블록체인인 카이아와의 파트너십이 포함됩니다. 2025년 11월, 카이아 DLT 재단의 서삼열 의장은 카이아가 여러 팀과 KRW 스테이블코인 개념 증명(POC)에 대한 논의를 진행 중이며, 카카오가 협력 파트너가 될 것이라고 확인했습니다. ^[10]

카카오는 여러 움직임을 통해 의도를 나타내고 있습니다. 2025년 6월, 카카오페이는 PKRW, KKRW, KRWP, KPKRW, KRWKP, KRWK 등 6개의 잠재적인 스테이블코인 티커 심볼에 대한 저작권 신청을 했습니다. ^[2] 2025년 8월, 카이아는 "KRWGlobal", "KRWGL", "KRWKaia", "KaKRW" 등 최소 4개의 스테이블코인 이름에 대한 상표 출원을 했습니다. ^[10] 카카오 프로젝트는 Consensys와 협력하여 이더리움의 개인, 허가형 버전으로 구축되고 있으며, 초기에는 카카오 생태계 기업을 위한 자금 관리 서비스에 중점을 두고 있습니다. 카카오의 채팅 및 결제 애플리케이션을 통해 확보한 방대한 사용자 기반을 고려할 때, 채택 가능성은 매우 큽니다. ^{[1] [10]}

네이버와 업비트의 협력 계획

카카오의 주요 경쟁사인 네이버도 핀테크 부문인 네이버파이낸셜(네이버페이 운영)을 통해 스테이블코인 전략을 추진하고 있습니다. 2025년 7월, 네이버페이가 한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트의 모회사인 두나무와 협력하여 KRW 스테이블코인을 중심으로 한 결제 사업을 개발하고 있다는 보도가 있었습니다. 두나무 관계자는 "관련 시스템이 구축되는 대로 협력 범위와 방법을 구체화할 것"이라고 밝혀, 이 프로젝트가 규제 명확성에 달려 있음을 시사했습니다. 네이버페이는 월간 사용자 3천만 명을 보유하고 있습니다. ^{[1] [2]}​

Market Purpose and Viability

The intended use cases for KRW stablecoins face considerable hurdles due to South Korea's existing financial infrastructure and regulatory framework.

"김치 프리미엄" 해결

KRW 스테이블코인의 주요 이론적 이점은 "김치 프리미엄"을 제거할 수 있다는 것입니다. 이 프리미엄은 자본 통제와 KRW를 해외로 이동하는 데 따르는 마찰로 인해 발생하며, 이는 국내 거래소에서 암호화폐 가격이 더 높아지는 결과를 초래합니다. 글로벌 접근이 가능한 KRW 스테이블코인은 즉각적인 차익 거래를 가능하게 하여 이러한 가격 차이를 해소할 수 있습니다. 그러나 이러한 사용 사례는 외환거래법에 의해 직접적으로 방해받으며, 이는 필요한 원화의 해외 거래를 막습니다. ^{[1] [4]}​

해외 결제

USDC 및 USDT와 같은 주요 스테이블코인의 핵심 기능인 해외 결제는 KRW 스테이블코인을 사용하는 경우에도 '국내 전용' 정책에 의해 유사하게 차단됩니다. 이는 KRW 페그 토큰의 국제적인 매력과 유용성을 심각하게 제한하여 대부분의 결제 목적에서 국내 시장에 효과적으로 국한되게 합니다. ^[4]​

국내 결제

국내 사용의 경우, KRW 스테이블 코인은 현재 시스템에 비해 제한적인 이점만 제공합니다. 한국은 이미 고도로 발전되고 효율적인 실시간 결제 네트워크를 보유하고 있습니다. 은행 간 이체는 즉각적이며 24시간 연중무휴로 운영되고 일반적으로 소비자에게는 무료입니다. 스테이블 코인 기반 시스템은 국내 개인 간 또는 소비자-기업 간 거래에서 속도나 비용 면에서 상당한 개선을 제공하기 어려울 것입니다. ^[4]