EURA 是由 Angle 协议发行和管理的去中心化、超额抵押的稳定币，与欧元 (€) 1:1 挂钩。最初作为 agEUR 推出，旨在成为 去中心化金融 (DeFi) 生态系统的流动性强、可扩展且资本效率高的链上欧元。该稳定币由包括加密货币和 现实世界资产 (RWA) 在内的多元化资产组合支持，旨在通过专门的储蓄机制为持有者提供原生收益。 ^{[1] [2]}​

概述

EURA旨在作为欧元在各种区块链网络上的可靠且透明的数字表示。其主要目的是促进交易、借贷、支付和其他DeFi活动，而不会出现大多数加密货币相关的价格波动。稳定币的稳定性通过超额抵押、算法市场操作以及Angle协议中独特的三方代理生态系统来维持。 ^[3]

管理EURA的Angle协议作为一个去中心化自治组织 (DAO) 运作，并发行一种与美元挂钩的稳定币USDA。支持EURA的储备金和抵押品与支持USDA的储备金和抵押品完全分离，以确保每种稳定币的财务独立性和安全性。^[4] 该协议得到了包括Andreessen Horowitz (a16z)在内的机构投资者的支持，Angle Labs是其开发的主要贡献实体。^[5]

历史

Angle 协议于 2021 年 7 月首次宣布，并于 2021 年 11 月 3 日在 Ethereum 主网上正式启动，推出了其欧元 稳定币，代号为 agEUR。^[6]​

2022 年 8 月，该协议引入了 Merkl 机制，这是一种新颖的系统，旨在更有效地激励集中流动性 自动做市商 (AMM) 上的流动性提供者，如 Uniswap v3。^[2] 在 2023 年 3 月的市场范围稳定币波动期间，该稳定币的价值短暂跌至约 0.916 欧元。^[1] 为了应对在此期间观察到的市场压力，该协议开发并于 2023 年 8 月 9 日推出了 Angle V2，这是一项旨在引入更大弹性和确保用户在极端市场条件下公平退出的升级。^[6]​

2023 年 9 月 25 日，Angle 推出了 stEUR，这是一种欧元 稳定币 的生息 流动性质押 代币，允许持有者赚取资产的被动回报。^[6]​

2024 年，Angle DAO 批准了一项将 agEUR 更名为 EURA 的提案。该变更于 2024 年 3 月 14 日正式宣布，这是一项战略决策，旨在为稳定币创建一个更直观、更令人难忘且普遍理解的名称。此次品牌重塑纯粹是表面上的，底层智能合约、地址或技术没有任何变化。^[7]​

技术架构

EURA的稳定性和功能基于Angle协议的模块化架构，该架构将风险和责任分配给不同的模块和参与者。

三方代理生态系统

该协议的弹性建立在一个涉及三个关键参与者群体的模型之上：

• 稳定币用户（稳定寻求者）： 这些个人和应用程序通过存入接受的抵押品来铸造EURA，或通过销毁EURA来赎回他们的抵押品。他们是稳定币的主要用户，用于支付、交易和其他DeFi活动。
• 标准流动性提供者（SLP）： SLP直接向协议提供抵押品，作为后备缓冲，从而增强其超额抵押。作为提供这种流动性的回报，他们可以获得协议收入的一部分，例如费用和利息。
• 对冲代理人（HA）： 这些是经验丰富的交易员，他们通过对抵押资产的价格波动进行保险来帮助协议。他们对抵押资产开设杠杆多头头寸，类似于永续期货，如果抵押品的价值下降，他们将承担损失。HA通过潜在的利润和承担这种风险的费用来获得激励。 这个多代理人系统旨在通过积极管理抵押品风险来维持协议的偿付能力。 ^{[2] [3]}

核心模块

Angle 协议通过几个相互连接的模块运作：

• 借贷模块： 此模块允许用户通过将各种加密资产（如 Wrapped Ether (wETH) 和 Wrapped Bitcoin (wBTC)）存入隔离的金库来铸造（借入）EURA。它通过超额抵押运作，并包括清算机制以维持偿付能力。 ^[4]
• Transmuter 模块： 这是维持 EURA 价格稳定的主要机制。它允许 EURA 和其他批准的、以欧元计价的流动稳定币（如 EURC）之间进行 1:1 的无滑点转换，这些稳定币持有在协议的储备中。此过程不依赖于外部价格预言机。通过促进套利，Transmuter 有助于捍卫 1.00 欧元的挂钩，并自动重新平衡协议的支持。该模块专为弹性而设计，并在 2023 年 3 月的 USDC 脱钩事件中有效执行。 ^{[1] [4]}
• 算法市场操作 (AMO)： 该协议可以部署自己的资产并将 EURA 铸造到各种 DeFi 协议中。这些 AMO 用于加深 EURA 在生态系统中的流动性，通过市场操作帮助维持挂钩，并为协议产生额外收益。 ^[2]

Peg Stability

EURA与欧元的挂钩通过几种协调机制来维持。协议核心模块内的主要1:1兑换性创建了一个天然的套利循环：如果EURA在外部市场上的交易价格高于1欧元，套利者可以以1欧元的价格铸造EURA并出售以获利，增加供应并压低价格。相反，如果交易价格低于1欧元，他们可以购买廉价的EURA并将其兑换为价值1欧元的抵押品，减少供应并抬高价格。对冲代理吸收抵押品波动以及Transmuter处理大型、捍卫挂钩的互换的能力加强了这一点。虽然某些操作不需要预言机，但该协议依赖于强大的预言机提供商，如Chainlink和Uniswap V3，以便在借贷模块中对抵押品进行定价。^[3] [[https://www.lbank.com/price/ageur/what-is/What-is-agEUR]]

抵押品和支持

EURA是一种超额抵押的稳定币，由Angle协议储备中持有的多元化资产组合支持。其组成是透明的，可以在链上验证。 ^[5]​

现实世界资产 (RWAs)

EURA 的很大一部分且不断增长的部分由现实世界资产组成。这些是传统金融资产的代币化版本，使储备金摆脱了加密货币固有的波动性，并产生稳定、低风险的收益来源。RWA 投资组合主要包括代币化的短期政府国库券、政府债券和公司债券。截至 2025 年底，RWA 支持的价值约为 2100 万美元。该协议通过与 Matrixdock、Backed Finance 和 Ondo Finance 等专业公司合作来管理这些资产。RWA 持股由 WithumSmith+Brown 等公司审计。 ^{[1] [8]}​

加密原生资产

储备金还包括加密原生资产，这些资产主要由借贷模块的用户存入。这些资产包括波动性加密货币，如Wrapped Ether（wETH）和Wrapped Bitcoin（wBTC），以及其他稳定币，如USDC。这些稳定币也用于促进转换器模块内的交换。 ^[2]​

收益生成 (stEUR)

EURA 是一种通过其“储蓄 EURA”功能原生计息的稳定币。持有者可以将他们的 EURA 质押在 Angle 储蓄合约中，以获得 stEUR，这是一种符合 ERC-4626 标准的流动性质押代币，可自动累积收益。 ^[2]​

stEUR 代币于 2023 年 9 月 25 日推出，启动时固定年利率为 4%，没有最低存款要求，也没有锁定期，允许用户随时提取资金。 ^[6] 分配给 stEUR 持有者的收益来自多个协议收入来源：

• 用户借用 EURA 抵押品支付的利息。
• 对冲代理活动产生的交易费用。
• 协议抵押品储备产生的收益，其中 RWA 是主要贡献者。

​将 EURA 质押 为 stEUR 的设计不会引入额外的可组合性风险或信任假设，而超出持有 EURA 本身。 ^{[1] [4]}​

治理

Angle 协议由 Angle DAO 管理，DAO 由 ANGLE 代币的所有持有者组成。持有者可以通过锁定他们的 ANGLE 代币来获得 veANGLE（投票托管的 ANGLE）来参与治理。veANGLE 代币赋予持有者对治理提案的投票权，并允许他们提高其在协议分配奖励中的份额。 ^[5]​

关于协议升级、风险参数、费用变更以及引入新抵押品类型的提案由 veANGLE 持有者通过 Snapshot 等平台提交和投票。所有治理活动都是公开进行的。将 agEUR 更名为 EURA 就是通过这种正式治理流程实施的变更的一个例子。 ^{[7] [3]}​

生态系统和采用

EURA已集成到DeFi生态系统中，并在多个区块链上可用，以增强其可访问性和实用性。

用例和流动性

EURA被广泛用于交易、收益耕作，并作为借贷协议中的抵押品。它还充当链上外汇工具，并实现快速、低成本的跨境支付。该稳定币已在主要的去中心化交易所上建立了深厚的流动性，包括Uniswap、Curve和Velodrome。这种流动性通常受到Merkl机制的激励，Merkl机制是由Angle Labs开发的资本效率高的激励分配系统，也被其他主要协议（如Arbitrum和Aave）使用。与Bleap等平台的集成还支持通过加密货币借记卡进行现实世界的消费。 ^{[2] [3]}​

多链存在

EURA 是一种多链资产，可在多个区块链网络上使用，包括：

• 以太坊
• Polygon
• Arbitrum
• Optimism
• Avalanche
• Gnosis Chain
• Celo
• Base
• Polygon zkEVM
• BNB Chain
• Linea

这种广泛的可用性通过 Angle 的官方桥接基础设施进行管理。 ^{[5] [2]}​

集成和钱包支持

该稳定币已集成到 Aave 等领先的 DeFi 协议中，并与 Kyber Network 等平台合作。它可以在主要的自托管钱包（包括 MetaMask、Trust Wallet）和 Ledger 等硬件钱包上存储和管理。 ^[2]​

安全性和审计

Angle 协议通过包括系统设计、外部审计和社区激励在内的多层方法来优先考虑安全性。

智能合约审计和漏洞赏金

该协议的 智能合约 已经过包括 Sigma Prime、Chainsecurity 和 Code4rena 在内的多家 区块链 安全公司的多次安全审计。此外，该协议还维持一项积极的漏洞赏金计划，以激励安全研究人员发现并负责任地披露潜在漏洞。 ^{[4] [2]}​

冒充诈骗

作为一个著名的 DeFi 协议，Angle 生态系统及其用户是复杂网络钓鱼诈骗的目标。2025 年 10 月，出现了一种引人注目的诈骗，宣传一种名为“STEUR”的不存在的代币的欺诈性空投。肇事者在 Medium 平台上以“Angle EURA”的名义创建了一篇冒充文章，并将用户引导至一个旨在耗尽他们钱包的恶意网站。该诈骗使用了社会工程学策略，包括详细但虚假的常见问题解答和提及合法的钱包，以营造虚假的安全感。此事件突显了冒充攻击的持续安全风险，以及用户需要专门通过 Angle 协议的官方网站和经过验证的社交媒体渠道验证信息的必要性。 ^[9]​

监管背景

EURA的去中心化性质使其与欧盟加密资产市场（MiCA）监管下的中心化发行的稳定币属于不同的类别。

作为一种由DAO治理并由加密资产和RWA混合支持的去中心化、超额抵押稳定币，EURA不属于电子货币代币（EMT）。EMT，例如Circle的EURC，由单个受监管的实体发行，并由银行持有的法定储备完全支持。相比之下，EURA的发行是无需许可的，其储备由协议在链上管理。尽管存在这种差异，Angle协议的设计强调完全透明、可审计的超额抵押和稳定性，这与MiCA关于消费者保护和市场诚信的更广泛目标相一致。这使得EURA成为一种DeFi原生资产，可以与欧洲市场中完全受监管的稳定币共存。 ^[3]​