**Hylo USD(hyUSD)**는 솔라나 블록체인에서 작동하며 미국 달러에 고정된 탈중앙화된 암호화폐 담보 스테이블코인입니다. 이는 수익을 창출하는 솔라나 유동성 스테이킹 토큰(LST) 바스켓에 의해 초과 담보되도록 설계되었으며 Hylo 프로토콜의 이중 토큰 시스템의 핵심 구성 요소입니다.

개요

Hylo USD는 솔라나에서 "DeFi 네이티브 머니"를 만들기 위해 구축된 탈중앙화 금융 (DeFi) 플랫폼인 Hylo 프로토콜에서 발행하는 스테이블코인입니다. 이 프로토콜의 주요 기능은 기존 금융 인프라, 법정화폐 담보 또는 중앙 집중식 수탁자에 의존하지 않고 미국 달러와 1:1 페그를 유지하는 것을 목표로 하는 hyUSD를 발행하고 관리하는 것입니다. 이 시스템은 자율적이고, 허가 없이 사용할 수 있으며, 자체적으로 포함되도록 설계되었으며, 담보로 온체인 자산을 활용합니다. ^{[1] [2]}

hyUSD의 안정성은 xSOL이라는 2차 변동성 토큰과의 공생 관계를 통해 유지됩니다. Hylo 생태계 내에서 xSOL은 기본 LST 담보 풀의 가격 변동을 흡수하도록 설계되었습니다. 이 메커니즘은 hyUSD를 시장 변동성으로부터 보호하여 페그를 안정적으로 유지하는 것을 목표로 합니다. 이러한 위험을 감수하는 대가로 xSOL 보유자는 SOL 가격에 대한 레버리지 노출을 받습니다. 이 프로토콜은 또한 사용자가 hyUSD를 스테이킹하여 프로토콜의 LST 담보 및 수수료에서 파생된 보상을 얻을 수 있는 안정성 풀을 통해 수익 창출 구성 요소를 제공합니다. ^{[3] [4]}

이 프로젝트는 수탁 위험 및 잠재적인 검열을 제거하여 USDC 및 USDT와 같은 중앙 집중식 스테이블코인에 대한 탈중앙화 대안으로 자리매김합니다. 설계 원칙은 온체인 투명성, 내부 발행 및 상환 기능을 통한 보장된 유동성, 재정적으로 인센티브가 제공되는 위험 관리를 강조합니다. 이 프로토콜은 보안 감사를 거쳤으며 실시간으로 상태를 모니터링할 수 있는 공개 위험 대시보드를 제공합니다. ^[5]

"저희는 담보를 위해 실제 자산에 의존하지 않고 대신 LST를 '온체인 채권'으로 사용하여 네트워크 수익률을 활용합니다." ^[1]

"저희 프로토콜은 자율적이고 자체적으로 포함되어 있습니다. Hylo에는 펀드 매니저, 제3자 거래 종속성 또는 신뢰 격차가 없습니다." ^[1]

역사

Hylo 프로토콜은 2025년 5월에 OtterSec 회사에서 실시한 스마트 계약 보안 감사를 거쳤으며, 이는 대중에게 공개되기 전의 중요한 단계였습니다. ^[4] 사용자 참여를 장려하고 유동성을 확보하기 위해 프로젝트는 2025년 7월에 포인트 프로그램을 시작했습니다. 이 프로그램은 xSOL 보유 또는 신규 사용자 추천과 같은 프로토콜과의 다양한 상호 작용에 대해 사용자에게 보상을 제공하도록 설계되었습니다. ^[5]

2025년 8월 7일, Hylo는 150만 달러의 시드 펀딩 라운드를 성공적으로 마감했다고 발표했습니다. 이 라운드는 Robot Ventures가 주도했으며, Colosseum, Solana Ventures 및 YTWO Ventures를 포함한 다른 주목할만한 투자자들이 참여했습니다. 이 자금은 Solana 네트워크에서 Hylo 생태계의 지속적인 개발 및 확장을 지원하기 위한 것입니다. ^{[6] [2]} 2025년 8월 12일까지 프로토콜은 2,800명 이상의 활성 사용자를 유치하고 수백만 달러의 총 가치 고정 (TVL)을 확보한 것으로 보고되었습니다. ^[4]

기술

Hylo 프로토콜의 아키텍처는 이중 토큰 시스템, 특정 담보화 전략 및 다양한 위험 선호도에 대한 안정성을 유지하고 유틸리티를 제공하도록 설계된 상호 연결된 제품을 중심으로 합니다.

이중 토큰 시스템

Hylo의 안정성 메커니즘의 핵심은 hyUSD와 xSOL이라는 두 가지 기본 토큰 간의 상호 작용이며, 이 두 토큰은 단일 공유 담보 풀에서 발행됩니다.

• hyUSD: 프로토콜의 스테이블코인으로, 알고리즘적으로 1달러에 고정됩니다. 주요 기능은 솔라나 DeFi 생태계 내에서 안정적인 교환 매개체 및 가치 저장소 역할을 하는 것입니다.
• xSOL: SOL에 대한 토큰화된 청산 없는 레버리지 롱 포지션을 나타내는 변동성 토큰입니다. 프로토콜 내에서 주요 역할은 hyUSD 페그를 보호하기 위해 기본 SOL LST 담보의 가격 변동성을 흡수하는 금융 완충 장치 역할을 하는 것입니다.

이러한 공생적 설계를 통해 담보 풀의 가치가 변동함에 따라 xSOL의 시가총액이 조정되는 반면 hyUSD의 가치는 안정적으로 유지됩니다. ^[3]

담보화

hyUSD는 다양한 수익 창출형 솔라나 유동성 스테이킹 토큰(LST) 바스켓으로 완전하게 담보화되고 초과 담보화됩니다. 사용자는 USDC, USDT, SOL 또는 다양한 LST와 같은 허용된 담보를 예치하여 hyUSD를 발행할 수 있으며, 프로토콜은 이를 관리되는 LST 풀로 변환합니다. 운영 중 한 시점에는 담보 풀이 전적으로 JitoSOL로 구성되었습니다. 프로토콜은 실물 자산(RWA) 사용을 명시적으로 피하고, 담보로 온체인 암호화 자산에만 의존합니다. 지원되는 LST에는 mSOL, jitoSOL, bSOL 및 JupSOL이 포함되었습니다. ^{[4] [5]}

안정성 메커니즘

프로토콜은 hyUSD 페깅을 유지하고 시스템 지급 능력을 보장하기 위해 여러 메커니즘을 사용합니다.

Hylo 불변성

담보와 두 토큰 간의 관계는 핵심 수학 원리인 Hylo 불변성에 의해 관리됩니다. 이 방정식은 담보 풀의 총 가치가 항상 유통되는 모든 hyUSD 및 xSOL의 결합된 시가 총액과 같아야 함을 나타냅니다. 담보 TVL = (hyUSD 공급량 × hyUSD 가격) + (xSOL 공급량 × xSOL 가격) hyUSD 가격은 프로토콜 내에서 $1로 고정되어 있으므로 담보 TVL의 변경은 xSOL 가격에 직접적인 영향을 미칩니다. ^[3]

가격 책정 및 차익 거래

Hylo는 오라클 없는 시스템으로 작동하며, 이는 외부 가격 피드에 의존하여 담보 가치를 평가하거나 페그를 유지하지 않으므로 가격 조작 공격의 위험을 줄입니다. 프로토콜은 hyUSD가 항상 1달러 상당의 담보로 시스템에서 직접 발행 또는 상환될 수 있도록 보장하며 슬리피지는 없습니다. 이 내부 메커니즘은 강력한 차익 거래 기회를 창출합니다. 외부 거래소에서 hyUSD 가격이 1달러에서 벗어나면 차익 거래자는 싸게 사서 프로토콜에서 1달러의 담보로 상환하거나, 1달러로 발행하여 시장에서 프리미엄으로 판매하여 가격을 페그로 되돌리도록 유도됩니다. ^[4]

변동성 흡수

xSOL 가격은 모든 유통 중인 hyUSD의 지원을 고려한 후 담보 풀에 남아있는 가치를 기반으로 동적으로 계산됩니다. 공식은 다음과 같습니다. xSOL 가격 = (담보 TVL - hyUSD 공급량) / xSOL 공급량 이 설계는 담보 가치가 증가하면 초과 가치가 xSOL 보유자에게 전적으로 귀속되어 이익을 증폭시키는 것을 보장합니다. 반대로 담보 가치가 감소하면 손실은 xSOL의 시가 총액에 흡수되어 hyUSD 보유자를 하락세로부터 보호합니다. ^[3]

주요 상품

이 프로토콜은 다양한 사용자 요구를 충족시키는 세 가지 고유한 상품을 제공합니다.

• hyUSD: 탈중앙화된 달러 페깅 자산을 찾는 사용자를 위한 주요 스테이블코인 상품입니다.
• xSOL: 청산, 마진 콜 또는 펀딩 비율의 위험 없이 SOL 가격에 투자하려는 사용자를 위한 레버리지 토큰입니다. 유효 레버리지는 동적이며 다음과 같이 계산할 수 있습니다. 유효 레버리지 = 담보 TVL / xSOL 시가총액.
• 스테이킹된 hyUSD (sHYUSD) 및 스테이킹 풀: 스테이킹 풀은 프로토콜의 주요 수익 창출 엔진이자 2차 보험 레이어입니다. 사용자는 hyUSD를 풀에 예치하여 sHYUSD를 받을 수 있습니다. 그 대가로 기본 LST 담보의 스테이킹 보상, 프로토콜 수수료 및 위험 프리미엄에서 생성된 수익을 얻습니다. 2025년 7월 현재 명시된 수익률은 약 18%였습니다. 그러나 이러한 예금은 안전 장치 역할을 합니다. xSOL 버퍼가 고갈된 심각한 시장 붕괴 시 sHYUSD는 시스템을 재자본화하기 위해 프로그래밍 방식으로 xSOL로 변환되어 스테이커가 잠재적인 원금 손실에 노출됩니다. ^{[5] [4]}

토큰노믹스

2025년 11월 15일 기준으로 Hylo USD(HYUSD)는 약 3,510만 달러의 시가총액과 약 3,510만 개의 토큰 유통량을 보유하고 있었습니다. 토큰의 24시간 거래량은 약 118만 달러였습니다. hyUSD의 최대 공급량은 제한이 없으며, 사용자가 충분한 담보를 예치할 때마다 새로운 토큰이 발행될 수 있습니다.

hyUSD의 주요 시장 데이터는 다음과 같습니다.

• 사상 최고가: 1.01달러 (2025년 11월 3일)
• 사상 최저가: 0.9862달러 (2025년 10월 10일)
• 솔라나 계약 주소: 5YMkXAYccHSGnHn9nob9xEvv6Pvka9DZWH7nTbotTu9E

Hylo USD는 주로 탈중앙화 거래소 (DEX) 내에서 솔라나 생태계에서 거래되며, 가장 활발한 거래 쌍은 Orca 및 Meteora와 같은 플랫폼에서 USDC에 대한 것입니다. ^[7]

위험 관리 및 보안

Hylo 프로토콜은 위험을 관리하고 보안을 보장하기 위해 여러 조치를 구현했습니다. 스마트 계약은 2025년 5월에 OtterSec에서 감사를 받았습니다. 이 프로토콜은 시장 변동성에 대응하여 레버리지 한도와 같은 매개변수를 조정하여 시스템 위험을 사전에 관리하기 위해 동적 VaR(Value-at-Risk) 모델을 사용합니다. 투명성을 위해 Hylo는 담보 비율과 SOL 가격의 심각한 변동이 xSOL 및 sHYUSD 포지션에 미치는 영향에 대한 시뮬레이션을 포함하여 실시간 프로토콜 상태 메트릭을 표시하는 공개적인 위험 대시보드를 제공합니다. ^{[4] [5]}

이러한 조치에도 불구하고 사용자는 다음과 같은 여러 위험에 직면합니다.

• 스마트 계약 위험: 악용될 수 있는 코드의 버그 또는 취약점의 내재된 위험입니다.
• LST 디페깅 위험: 프로토콜의 안정성은 SOL에 대한 페그를 유지하는 기본 LST에 따라 달라집니다. 다각화된 바스켓이 이를 완화하지만 시스템 오류는 프로토콜에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 변동성 위험: xSOL 보유자는 SOL 가격이 하락하면 증폭된 손실에 노출됩니다. sHYUSD 보유자는 극심한 시장 침체 동안 스테이블코인 보유량이 변동성이 큰 xSOL 토큰으로 전환될 위험이 있습니다. ^[4]

투자자

Hylo는 2025년 8월에 150만 달러의 시드 라운드에 참여한 여러 벤처 캐피털 회사의 지원을 받았습니다. 주요 투자자는 Robot Ventures였습니다. 다른 참여 투자자로는 Colosseum, Solana Ventures, YTWO Ventures가 있습니다. ^{[2] [6]}