Hylo Protocol은 전통적인 금융 인프라나 실물 자산에 의존하지 않고 스테이블코인 시스템을 제공하는 Solana 블록체인에 구축된 탈중앙화 금융 (DeFi) 프로토콜입니다. 이 프로토콜은 탈중앙화 스테이블코인인 hyUSD와 SOL에 대한 노출을 제공하는 레버리지 토큰인 xSOL을 중심으로 하는 공생적 토큰 모델을 특징으로 하며, 둘 다 Solana Liquid Staking Tokens (LST)의 공유 담보 풀에 의해 뒷받침됩니다. ^[1]

개요

Hylo 프로토콜은 2024년에 솔라나 생태계에 고유한 자급자족적이고 분산화된 금융 시스템을 만드는 것을 목표로 설립되었습니다. 이 프로토콜의 설계는 가격 안정성, 분산화, 자본 효율성을 동시에 달성하여 스테이블코인의 "불가능한 삼위일체" 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 외부 가격 오라클이나 중앙 집중식 중개자 없이 운영되므로 일반적인 공격 벡터와 상대방 위험을 줄입니다. 프로토콜의 핵심은 사용자가 다양한 솔라나 LST로 구성된 단일 공유 담보 풀에서 hyUSD 스테이블코인 또는 xSOL 레버리지 토큰을 발행할 수 있는 이중 토큰 시스템입니다. ^{[2] [3]}

이 시스템은 하나의 담보 기반에서 두 개의 고유한 자산을 생성하여 자본 효율성을 높이도록 설계되었습니다. 이 아키텍처는 기존의 담보부 채무 포지션을 피하므로 xSOL 레버리지 자산을 보유한 사용자의 청산 위험을 제거합니다. 대신 xSOL 보유자는 프로토콜의 잉여 담보를 소유하여 기본 LST의 변동성을 흡수합니다. 이 프로토콜은 LST 담보의 스테이킹 보상에서 내생적 수익률을 생성하고, 이는 hyUSD를 스테이킹하는 사용자에게 전달됩니다. 이 모델은 위험 회피 사용자에게는 안정적이고 높은 수익률의 자산을 제공하고, 트레이더에게는 청산 없는 레버리지 상품을 제공하는 것을 목표로 합니다. ^{[4] [5]}

History

Hylo Protocol은 2024년에 설립되었으며 Solana Radar 해커톤의 결제 트랙에서 2위를 차지하며 초기 인정을 받았습니다. 이 프로젝트는 또한 유망한 Solana 기반 스타트업을 위한 인큐베이션 프로그램인 Colosseum Accelerator의 두 번째 코호트에 선정되었으며 Solana Foundation으로부터 자금을 지원받았습니다. ^[3]

이 프로토콜은 2025년 6월경에 공개 출시되었고 초기 채택을 장려하기 위해 "시즌 0" 포인트 프로그램을 시작했는데, 이는 미래 거버넌스 토큰 에어드랍의 전조로 널리 해석되었습니다. ^{[6] [3]}

2025년 8월 7-8일에 Hylo는 150만 달러에서 200만 달러 사이의 시드 펀딩 라운드를 완료했다고 발표했습니다. 이 라운드는 Robot Ventures가 주도했으며 Colosseum, Solana Ventures, YTWO Ventures가 참여했습니다. ^{[7] [8] [2]}

출시 및 자금 조달 후 프로토콜은 빠른 성장을 경험했습니다. 2025년 후반의 주요 이정표는 다음과 같습니다.

• 9월 15일: 온체인 수수료 및 수익 추적이 DefiLlama에서 시작되었습니다.
• 9월 18일: 총 고정 가치(TVL)가 6천만 달러를 넘어섰습니다.
• 10월 17일: Jito와 함께 토큰 인센티브 프로그램이 시작되어 Kamino 플랫폼의 hyUSD-JitoSOL 풀에서 유동성 공급자에게 매달 5,000개의 JTO 토큰을 제공합니다.
• 10월 24일: Hylo 자산에 대한 가격 피드가 Pyth Network에서 시작되어 더 넓은 생태계 통합이 가능해졌습니다.
• 10월 27일: 프로토콜의 TVL이 공개 출시 후 4개월 이내에 1억 달러를 넘어섰습니다.
• 11월 12일: 프로토콜 수익이 100만 달러를 넘어선 것으로 보고되었습니다.

이러한 이벤트는 더 넓은 Solana DeFi 환경 내에서 프로토콜의 채택 및 통합이 증가하고 있음을 나타냅니다. ^{[2] [6]}

기술

Hylo 프로토콜은 Solana 생태계 내에서 자율성과 보안을 보장하도록 설계된 핵심 원칙을 기반으로 구축되었습니다. 아키텍처는 멀티 토큰 제품군을 지원하는 LST 지원 담보 시스템을 중심으로 합니다.

핵심 원칙

이 프로토콜의 개발은 네 가지 주요 원칙에 따라 진행됩니다.

1. 솔라나 네이티브: 이 시스템은 높은 성능, 낮은 거래 수수료, 다른 DeFi 프로토콜과의 구성 가능성을 활용하기 위해 솔라나 블록체인에 특화되어 구축되었습니다.
2. 탈중앙화: 상대방 및 규제 위험을 완화하기 위해 실물 자산 (RWA) 또는 법정화폐 지원 스테이블코인을 의도적으로 피하고 온체인 LST만을 담보로 사용합니다.
3. 무허가성: 이 프로토콜은 중개인, 펀드 매니저 또는 고객 알기 제도(KYC) 절차 없이 불변의 스마트 계약을 통해 운영됩니다.
4. 보안: 안정성은 재정적으로 인센티브가 제공되는 위험 관리 메커니즘, 보장된 유동성, 가격 오라클과 같은 외부 종속성을 피하는 설계를 통해 유지됩니다. 프로토콜의 스마트 계약은 보안 회사인 OtterSec에서 감사를 받았습니다.

이러한 원칙은 자립적이고 탄력적인 금융 시스템을 만드는 것을 목표로 합니다. ^{[1] [3]}

아키텍처

Hylo의 아키텍처는 완전한 온체인, 비수탁형, 오라클 없는 방식으로 설계되었습니다. 핵심 구성 요소는 JitoSOL, mSOL, bSOL과 같은 다양한 솔라나 LST로 구성된 담보 풀입니다. 사용자가 USDC, USDT 또는 SOL과 같은 자산을 예치하면 프로토콜은 자동으로 이러한 LST로 변환합니다. 이 담보 풀은 프로토콜에서 발행된 모든 자산의 담보 역할을 합니다. ^{[4] [3]}

담보 풀에 있는 LST의 총 가치는 항상 유통되는 hyUSD와 xSOL의 결합된 가치와 같습니다. 이로 인해 가치가 안정적인 구성 요소(hyUSD)와 변동성이 큰 레버리지 구성 요소(xSOL)로 분할되는 자체 균형 시스템이 생성됩니다. 이 구조를 통해 프로토콜은 기본 자산 간의 스왑에 대한 슬리피지 없는 유동성을 제공하고 내부 상태를 관리하기 위해 외부 가격 피드가 필요하지 않습니다. 프로토콜의 코드베이스는 오픈 소스이며 GitHub에서 사용할 수 있으며 팀은 Rust SDK 및 기타 개발자 도구를 제공했습니다. ^{[9] [3]}

제품 및 토큰

Hylo는 안정성, 수익 창출 및 레버리지 투기를 포함한 다양한 재정적 목표를 제공하도록 설계된 다중 토큰 생태계를 특징으로 합니다.

hyUSD (스테이블코인)

hyUSD는 미국 달러와 1:1 페그를 유지하도록 설계된 탈중앙화 스테이블코인입니다. 프로토콜의 Solana LST 풀에 의해 완전히 담보화됩니다. 페그는 두 가지 주요 메커니즘을 통해 유지됩니다.

• 과담보화: 각 hyUSD는 1달러 이상의 가치를 지닌 LST 담보로 뒷받침됩니다. 2025년 11월 현재 프로토콜의 전체 담보 비율은 160% 이상으로 보고되었습니다.
• 차익 거래: 사용자는 언제든지 1 hyUSD를 정확히 1달러 상당의 기본 LST 담보로 상환할 수 있습니다. 이는 가격이 벗어날 경우 시장 참여자가 페그를 복원하도록 장려하는 영구적인 차익 거래 기회를 창출합니다.

hyUSD 발행 및 상환에는 1%의 수수료가 부과됩니다. 이 스테이블코인은 유동성 공급, 대출 및 차입과 같은 활동을 위해 Solana DeFi 생태계 전반에서 사용할 수 있습니다. ^{[3] [2]}

xSOL (레버리지 토큰)

xSOL은 사용자에게 SOL 가격에 대한 장기 레버리지 노출을 제공하는 합성 토큰입니다. xSOL의 주요 특징은 청산 위험이 없고, 일반적인 영구 선물 계약에서 흔히 발생하는 펀딩 비율 지불이 필요하지 않다는 것입니다. xSOL 보유자는 채무자가 아닌 프로토콜의 잉여 담보의 소유자와 같습니다. ^[4]

레버리지는 프로토콜의 총 담보 가치가 안정적인 hyUSD 부채와 변동적인 xSOL 자산을 모두 지원하기 때문에 생성됩니다. LST 담보 풀(SOL 가격을 추적)의 가치 상승 또는 하락은 xSOL 공급량에 의해 완전히 흡수됩니다. 이로 인해 xSOL의 가치는 본질적으로 SOL보다 더 변동성이 커집니다. 레버리지 비율은 동적이며 프로토콜의 담보 비율에 따라 달라집니다. 한때 약 2.2배로 계산되었습니다. ^[3]

sHYUSD 및 수익 창출

sHYUSD는 사용자가 프로토콜에 hyUSD를 스테이킹할 때 받는 이자 발생 토큰입니다. sHYUSD의 수익은 전체 LST 담보 풀의 기본 스테이킹 보상에서 생성됩니다. 이 수익은 모두 sHYUSD 보유자에게 돌아가며, 2025년 후반에는 15%에서 19% 사이로 보고되는 높은 연간 수익률(APY)을 나타낼 수 있습니다. 이는 기초 자산의 생산적인 활동에서 파생되므로 지속 가능한 "실질 수익"으로 설명됩니다. 수익 창출 외에도 sHYUSD 풀은 프로토콜의 "최후의 방어선" 역할을 합니다. xSOL 버퍼가 고갈되는 심각한 시장 침체 시 프로토콜은 hyUSD 페그를 보호하기 위해 sHYUSD를 xSOL로 전환할 수 있습니다. ^{[2] [3]}

유동성 스테이킹 토큰 (hyloSOL, hyloSOL+)

Hylo는 다른 프로토콜의 LST를 담보로 사용하는 것 외에도 자체 유동성 스테이킹 파생 상품인 hyloSOL과 hyloSOL+를 가지고 있습니다. 이 토큰들은 스테이킹된 SOL을 나타내며 스테이킹 보상을 누적합니다. 2025년 말, hyloSOL은 11%의 APY를, hyloSOL+는 최대 18.53%의 수익률을 제공하는 것으로 보고되었습니다. ^[2]

XP 포인트 시스템

초기 참여를 장려하기 위해 Hylo는 사용자에게 경험치(XP)를 보상하는 "시즌 0" 포인트 프로그램을 시작했습니다. 이 시스템은 향후 거버넌스 토큰의 에어드랍으로 이어질 것으로 널리 예상됩니다. 사용자는 다양한 활동을 통해 XP를 얻을 수 있습니다.

• hyUSD 보유: 달러당 하루 5 XP.
• sHYUSD 보유: 달러당 하루 1 XP.
• xSOL 보유.
• 신규 사용자 추천: 추천 대상자가 생성한 XP의 10% 획득.

이러한 게임화된 시스템은 잠재적인 분산형 거버넌스로의 전환에 앞서 유동성을 부트스트랩하고 사용자 기반을 구축하도록 설계되었습니다. ^{[1] [3]}

자금 조달

2025년 8월, Hylo Protocol은 시드 펀딩 라운드를 완료하여 150만 달러에서 200만 달러 사이의 자금을 조달했다고 발표했습니다. 이 라운드는 Robot Ventures가 주도했습니다. 다른 참여 투자자로는 Colosseum, Solana Ventures, YTWO Ventures가 있습니다. 이 프로젝트는 또한 Solana Foundation으로부터 비공개 금액의 자금을 직접 지원받았습니다. ^{[7] [8] [2] [3]}

팀

2025년 말 기준으로 Hylo Protocol과 공개적으로 관련된 주요 팀원은 다음과 같습니다.

• Plish - CEO
• Sape - 성장 책임자
• Shoom - 팀원

팀의 미션은 "Solana에서 DeFi 네이티브 화폐를 구축하는 것"입니다. ^{[2] [7]}

생태계 및 통합

Hylo 프로토콜은 기능성과 채택을 향상시키기 위해 솔라나 생태계 전반에 걸쳐 여러 통합 및 파트너십을 구축했습니다.

• 데이터 및 오라클 제공업체: 이 프로토콜은 Pyth Network와 통합되어 자산에 대한 온체인 가격 피드를 제공하여 다른 DeFi 애플리케이션이 안전하게 통합할 수 있도록 했습니다. 온체인 수익 및 수수료는 DefiLlama에서 추적합니다.
• DeFi 프로토콜: Hylo 자산은 다양한 플랫폼과 통합되어 있습니다. Kamino는 JTO 토큰 인센티브를 통해 hyUSD-JitoSOL 유동성 볼트를 호스팅합니다. Loopscale 및 Project 0도 Hylo의 제품을 통합했습니다.
• 거래 플랫폼: Hylo 자산 거래에 대한 사용자 경험을 개선하기 위해 Titan 거래 플랫폼과의 통합이 발표되었습니다.
• LST 프로토콜: 이 프로토콜은 JitoSOL의 주요 보유자로서 Jito 생태계에서 중요한 참여자입니다.

이러한 통합은 프로토콜의 구성 가능성과 솔라나 DeFi 내에서 증가하는 존재감을 보여줍니다. ^{[2] [6]}

위험 및 비판

복잡한 DeFi 프로토콜인 Hylo는 여러 위험에 노출되어 있으며, 특히 초기 단계에서 특정 비판에 직면했습니다.

• 스마트 계약 위험: 프로토콜 코드가 OtterSec의 감사를 받았지만, 복잡한 스마트 계약 시스템과 마찬가지로 발견되지 않은 취약점의 위험이 여전히 존재합니다.
• 경제 모델 스트레스: 프로토콜의 다중 토큰 경제 모델은 2025년 말 현재 "블랙 스완" 시장 이벤트에서 테스트되지 않았습니다. 극단적인 시장 붕괴는 hyUSD에 대한 뱅크런이 LST 담보 가치의 급격한 붕괴와 동시에 발생할 경우 "데스 스파이럴"을 유발할 수 있습니다.
• 시스템적 의존성 위험: 프로토콜의 지급 능력은 Jito, Marinade Finance, BlazeStake와 같은 담보로 사용하는 외부 LST 프로토콜의 보안 및 안정성에 크게 의존합니다. 주요 LST에서 보안 사고 또는 디페깅 이벤트가 발생하면 Hylo의 안정성을 직접적으로 위협할 수 있습니다.
• 중앙화: 초기 단계에서 프로토콜은 핵심 개발 팀에 의해 제어됩니다. 포인트 프로그램은 탈중앙화 자율 조직(DAO)으로의 향후 전환을 시사하지만, 이 전환의 타임라인과 구체적인 내용은 아직 정의되지 않았습니다.
• 초기 단계의 어려움: 2025년 8월 분석에 따르면 프로토콜은 상대적으로 작은 사용자 기반을 가지고 있으며, 더 넓은 채택을 촉진하기 위해 커뮤니티 구축 및 공식 문서 개선이 필요하다고 지적했습니다.

이러한 위험은 높은 수준의 탈중앙화와 혁신을 목표로 하는 많은 초기 단계의 DeFi 프로젝트에 내재되어 있습니다. ^[3]