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Burrow Finance
Burrow Finance
Burrow Finance（现已更名为 Rhea Finance）是一个去中心化的、非托管的利率平台，建立在 NEAR 区块链上，允许用户提供资产以赚取利息，并以这些资产作为抵押进行借贷，从而获得流动性。
2025 年 2 月，Burrow 和 Ref Finance 达成合并协议，成立 Rhea Finance。 [16] [17]
概述
Burrow 是一个去中心化的、非托管的、基于池的利率平台，用户可以在其中提供资产以赚取利息，并以这些资产为抵押进行借款以释放流动性，类似于 Aave 和 Compound。它原生运行在 NEAR 区块链 上，这是一个第一层 权益证明、分片 区块链，具有 WebAssembly 运行时，其 智能合约 使用 Rust 编写。Burrow 专注于释放计息资产的流动性，尤其是第一层 质押 衍生品，如 stNEAR 和 stETH。用户可以存入 stNEAR 作为抵押品，借入更多的 NEAR 以获得杠杆化的 质押 头寸，或者借入 稳定币 以创建一个自我偿还的头寸。[2]
Burrow V2
2024 年 7 月，Burrow Finance 发布了 V2 更新，引入了保证金交易，允许用户采取杠杆头寸，并支持使用流动性提供者 (LP) 代币作为抵押品。这些功能旨在扩大 NEAR 生态系统内的 DeFi 活动。该协议利用其原生资产 $BRRR，并通过链抽象来实现跨链功能，以便与其他区块链网络进行交互。Burrow 的借贷服务补充了 NEAR 上的其他 DeFi 协议，从而增强了用户可用的金融工具范围。
Burrow 与 Ref Finance 合并成立 Rhea Finance
Ref Finance 和 Burrow Finance 于 2025 年 2 月合并，创建了下一代链抽象流动性平台 Rhea Finance。 [17]
据说这样做是为了更好地发展去中心化金融整体。双方走到一起是为了应对碎片化带来的挑战。 [18]
目前，该行业要求用户浏览不同的链、平台和钱包才能访问清算并优化其收益策略。然而，Ref 和 Burrow 创建了 Rhea Finance 来解决这个问题。 [17] [18]
功能特性
健康因子
用户可以根据其提供的资产进行借款，所有头寸都需要超额抵押。健康因子代表借入资产的综合抵押品比率，表明头寸的风险。健康因子按账户计算，而不是按资产计算，它会考虑每种资产的抵押品因子，该因子反映了其价格稳定性。较高的抵押品因子表示更高的预期价格稳定性。如果健康因子超过100%，则账户状态良好且无法被清算。如果健康因子低于100%，则账户可以被部分清算，并且在偿还现有资产或提供额外抵押品的情况下无法借入更多资产。 [4]
清算
当账户的健康因子降至100%以下时，就会触发清算，表明抵押品价值不足以覆盖债务。这可能是由于抵押品减少或借入债务增加造成的。Burrow的清算机制通过提供可变的折扣和清算规模来鼓励清算人之间的竞争，从而最大限度地减少不健康账户的损失。 [5]
清算遵循三个基本规则：被清算账户的初始健康因子必须低于100%；所取抵押品的折扣总和必须小于偿还资产的总和；被清算账户的最终健康因子必须保持在100%以下。这些规则确保只有不健康的账户被清算，防止过度占用抵押品，并限制清算人偿还过多的借入资产，从而使健康因子保持在接近100%的水平。 [5]
价格预言机
Burrow 使用受 MakerDAO 启发的白名单 预言机，目前由五个独立运营商运营，旨在轻松扩展到去中心化、自我维持的网络。为了在链上报告价格，大多数 预言机 必须在狭窄的范围内提出当前价格，以确保其相关性小于一分钟。DAO 计划考虑在未来添加 NEAR 上支持的其他强大的 预言机 解决方案，例如 Flux。 [6]
Pyth Oracle
Pyth Network 是一个第一方金融数据预言机网络，安全地为各种资产向区块链提供低延迟的价格数据。该协议聚合数据提供者的输入，为每个价格馈送每 400 毫秒生成一个单一的聚合价格和置信区间，并在一个名为 Pythnet 的特定于应用程序的区块链上进行管理。它具有一种新颖的拉取预言机架构，允许数据用户根据需要从 Pyth 协议请求价格更新。 [6]
净流动性挖矿
7月12日，Burrow 从“总存款挖矿”模式转变为“净流动性挖矿”模式。在新系统下，全球奖励基于“净流动性”（存款金额减去借入资产）进行分配，而不是总存款。此更改影响了像 $USN 这样的全球奖励，但不影响像 $liNEAR 或 $META 这样的特定池奖励，这些奖励仍然像以前一样。用户需要查看更新以了解对其奖励的潜在影响。净流动性挖矿旨在优化 Burrow 的资金使用，并将奖励与实际使用情况对齐。Burrow DAO 调整了奖励模型，包括根据市场情况和用户行为提高全球奖励或添加新资产。 [7]
产品
供应
用户可以向协议提供资产并立即开始赚取被动利息，利息根据资产的利用率而变化。只要提款后资产的利用率保持在100%以下，就可以随时提款。如果提款将利用率提高到100%，则提款将暂时不可用，这将为借款人创造昂贵的局面，并为供应商创造有利可图的局面。用户可以将他们提供的资产的百分比指定为抵押品，但需接受清算，而非抵押品资产将继续产生利息。此指定可以随时管理。 [8]
借款
用户可以在 Burrow 上使用其提供的资产进行借款，所有仓位都需要超额抵押。如果用户的抵押品价值低于最低抵押率，他们的抵押品将被清算以偿还债务。由于风险水平不同，每种资产都有独特的最低抵押率，可以在平台上参考。账户的整体风险由健康因子表示，反映了借入资产的综合抵押率。健康因子高于 100% 意味着账户免于清算，而低于 100% 的因子表示账户可以部分清算，并且在偿还部分债务或增加更多抵押品之前无法借入更多资金。[9]
资产
Burrow支持13种资产进行供应，12种资产进行借贷。Burrow DAO投票决定启用被认为可以安全上架的新资产，重点是计息资产，包括L1 质押衍生品，如质押NEAR。潜在资产必须是无需信任的，在NEAR DEXs和其他市场上具有足够的流动性，并且广泛分布。目前支持的资产包括：[10]
APY
年化百分比收益率 (APY) 是指基于初始本金计算的一年后存款或贷款的复利。每个 Burrow 资产都有其供需市场，以及不断变化的 APY。供应 APY 是资产供应时的当前利率 APY，借款 APY 是资产借款时的当前利率 APY。每种资产都有不同的参数，决定了其在不同时间点的实际收益率。用户在供应或借款时可能会获得流动性挖矿奖励，如 BRRR、USN 或其他代币，从而可能提高实际 APY。流动性挖矿奖励在两个层面上进行评估和分配： [11]
- 针对特定池的奖励：Burrow 上的一些资产池为供应商和/或借款人提供在基本 APY 之上的额外奖励。
- 净流动性奖励：奖励基于所有资产池的净流动性。例如，如果用户提供价值 100 美元的 USDC 并借入价值 50 美元的 wNEAR，他们的净流动性为 50 美元，他们将根据该金额获得奖励。
Burrow 用户可以从基本 APY、特定池和净-流动性奖励中获得收益。流动性挖矿奖励根据参与者的份额数量分配。BRRR 代币持有者可以参与 BRRR 质押计划，以提高他们的份额并获得更多奖励代币。 [11]
Burrow DAO
Burrow 由 Burrow DAO 使用 SputnikDAO/AstroDAO 框架进行治理。该系统允许创建具有编码职责的灵活角色，并执行 NEAR 区块链 支持的任何交易。DAO 通过各种参数管理国库、储备金、新资产的引入以及资产风险的管理。 [12]
DAO 有两个角色：理事会和社区委员会。理事会由 5 名成员组成，可以提交和投票表决提案。社区委员会由 15 名成员组成，可以对提案进行投票。理事会提交提案，社区委员会投票批准或拒绝提案。有时，理事会会为社区委员会或更广泛的 Burrow 社区提交提案。如果一项已批准的提案需要涉及多个交易的复杂操作，理事会将创建并批准提案以执行这些操作。 [12]
未来，一旦 BRRR 代币的大部分被分发，DAO 将添加代币持有者角色，预计该角色将取代社区委员会来批准或拒绝提案。代币持有者还可以添加和删除理事会和社区委员会成员；还可以创建具有各种权限的其他角色。 [12]
BRRR Token
BRRR 是 Burrow 的原生治理代币。大部分代币供应将分配给活跃用户和社区成员。在最初的 4 周内，BRRR 将无法从 Burrow 应用程序转移，直到 DAO 投票允许转移。这个初始阶段有助于 Burrow 与早期用户和支持者保持一致。BRRR 持有者可以参与 BRRR 质押计划，质押 BRRR 并获得 xBRRR 代币。 [13]
Tokenomics
BRRR的总供应量为10亿个代币，其分配如下：[13]
- 社区: 50%
- DAO 金库: 20%
- 核心团队: 20%
- 战略投资者: 10%
在发布后的前三个月内，最多有 6% 的 BRRR 供应量（60,000,000 BRRR）将分配给 Burrow 社区。[13]
质押
BRRR代币持有者可以参与类似于Curve的ve-token模型的质押计划。通过质押 BRRR代币，用户可以获得xBRRR代币，这可以提高在Burrow上提供和借款的奖励，并允许通过投票参与DAO治理。质押期限为30到90天，较长的质押期限会产生更多的xBRRR。xBRRR代币可以提高流动性挖矿奖励，并可用于提高资产池中的份额。在锁定期结束时，xBRRR代币将被销毁，用户将收到他们质押的BRRR代币。xBRRR代币不可转让，并保留在用户的帐户中。 [14][15]
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