**닉 스토예프(Nick Stoev)**는 블록체인 인프라, 금융 시스템 및 제품 개발 분야의 경험을 갖춘 기술 경영자이자 소프트웨어 개발자입니다. 그는 Mellow Protocol의 설립자이며 이전에는 Sberbank와 Yandex Delivery에서 역할을 수행했습니다. ^[3]

학력

스토예프는 2008년 로모노소프 모스크바 국립 대학교에서 계산 수학 및 사이버네틱스 전공으로 응용과학 학사 학위를 받았으며, 2010년에 컴퓨터 응용 석사 학위를 취득했습니다. ^[1]

경력

스토예프는 2009년 Ferro-stroy에서 금융 시스템 매니저로 경력을 시작했습니다. 2010년에는 Redmadrobot에 프로젝트 매니저로 합류하여 2011년까지 모바일 애플리케이션 및 증강 현실 프로젝트를 담당했습니다. 2010년 11월, 스토예프는 Secret Lab의 CEO가 되었습니다. 거의 10년 동안 그는 고부하 웹 서비스, 모바일 애플리케이션 및 블록체인 인프라 프로젝트의 개발을 감독했습니다. 2013년에서 2019년 사이에는 Kirsen Global Security에서 제품 및 소프트웨어 개발 고문으로도 활동했습니다. 2020년 3월, 스토예프는 Sberbank에 전무 이사로 합류했습니다. 그의 업무에는 데이터 수익화 및 거버넌스, 식별 및 인증 시스템, 통합, 정부 관계 등이 포함되었습니다. 2021년 2월에는 Yandex Delivery에서 최고 제품 책임자(CPO)로 잠시 근무했습니다. 2021년 4월부터 스토예프는 Mellow Protocol의 설립자로 활동하고 있습니다. ^[2]

발표

온체인 자산 (Onchain Assets)

2025년 11월 Cyber Academy & cp0x가 주최한 행사에서 스토예프는 온체인 자산 관리가 어떻게 진화하고 있으며 전통 금융(TradFi)과 함께 중요성을 더해가고 있는지 논의했습니다. 그는 암호화폐가 전통 금융에 비해 여전히 규모는 작지만, 운영 효율성, 실시간 결제 및 결합성 덕분에 새로운 금융 인프라의 중추가 되어가고 있다고 설명했습니다. 스토예프는 기존의 전통 금융 스택은 구식이며, 이제 현대적이고 생산 준비가 된 블록체인 솔루션을 통해 기관, 은행 및 핀테크 기업이 보험, RWA, AMM과 같은 다양한 금융 상품을 온체인에서 개발할 수 있게 되었다고 강조했습니다. 그는 Robinhood, Stripe, Kraken, Revolut, Coinbase와 같은 주요 플레이어들이 온체인 서비스를 적극적으로 구축함에 따라 암호화폐와 핀테크가 융합되고 있음을 역설했습니다. 리스크 관리, 최종 사용자를 위한 제품 단순화, 온체인 금융 상품을 관리하고 배포하는 큐레이터의 역할에 상당한 초점이 맞춰졌습니다. 스토예프는 자산 운용사, 헤지 펀드 및 노드 운영자에게 서비스를 제공하기 위해 다양한 프로토콜 및 오프체인 시스템을 통합할 수 있는 볼트(vault) 인프라를 통해 온체인 구조화 상품을 구축하는 Mellow의 시스템을 상세히 설명했습니다. 또한 리스크 관리 도구 개발 및 SOC2와 같은 규제 인증 준비를 포함하여 투명성과 준수성을 강화하기 위한 지속적인 노력을 언급했습니다. 향후 Mellow는 다양한 생태계와 발행자를 위한 수많은 볼트를 출시하여 앞으로 몇 달 안에 그들의 인프라로 새로운 자산 클래스와 생태계를 지원할 계획입니다. ^[4]

패널 토론

신용 레이어 (Credit Layer)

2025년 11월 Universal Staking Day에서 패널들은 리스테이킹 및 DeFi의 맥락에서 진화하는 신용 레이어의 개념을 논의하며, 초기 리스테이킹이 주로 네트워크 보안 및 수익 창출이 제한적인 밸리데이션 포인트 파밍에 사용되었음을 짚었습니다. 패널로는 스토예프, Weso (CAP Labs), Kody Sale (Obol), Mathieu Baril (Octav), Phil Fogel (Cork Protocol)이 참여했습니다. 그들은 이제 리스테이킹이 Cap Protocol의 사모 신용 인프라와 온체인 무담보 신용 시장의 출현으로 예시되는 사모 신용, 보험형 구조, 리스크 재분배와 같은 더 복잡한 금융 상품으로 전환되고 있다고 설명했습니다. 대화는 개인 및 기관 참여자 모두를 위한 투명성, 리스크 평가 및 교육의 중요성을 강조했으며, 현재 DeFi 수익 창출의 상당 부분이 리스크가 가격에 반영되지 않은 채 서로 연결되어 있고 종종 불투명한 시스템을 포함하고 있다고 지적했습니다. 패널들은 시스템적 실패를 방지하고 신규 참여자를 숨겨진 리스크로부터 보호하기 위해 스마트 계약 보증, 검증 가능한 예치금, 개선된 프로토콜 거버넌스를 포함하여 더 나은 리스크 관리, 데이터 공유 및 책임성을 위한 도구 개발의 필요성에 동의했습니다. 그들은 또한 DeFi의 상호 연결성이 리스크 추적 및 준수성에 상당한 어려움을 초래한다는 점을 인식하고, 규제되지 않고 한도가 없으며 제대로 이해되지 않은 자산이 상당한 위협이 된다고 경고했습니다. 전반적으로 그들은 투명성, 신뢰할 수 있는 리스크 평가 및 적절한 도구 구축을 중심으로 한 보다 규율 있는 접근 방식이 DeFi 금융 인프라의 성숙과 지속 가능한 성장을 보장하는 데 필수적이라고 결론지었습니다. ^[6]

유동성 담보 (Liquid Collateral)

2025년 7월 Stable Summit에서 발표자들은 DeFi에서의 현재 리스크 가격 책정, 특히 유동성 스테이킹 토큰(LST), 유동성 리스테이킹 토큰(LRT) 및 스테이블코인과 관련된 리스크가 상당히 과소평가되어 있다고 강조했습니다. 패널로는 스토예프, Tadeo (Lido), Soufia (Kelp), Sam Jernigan이 참여했습니다. 그들은 시장 참여자들이 제한된 투명성과 프로토콜 내부 메커니즘에 대한 이해 부족으로 인해 슬래싱, 청산, 거버넌스 공격, 오라클 실패와 같은 리스크를 과소평가하는 경향이 있다고 언급했습니다. 토론에서는 담보가 스트레스 상황에서의 가치 유지 능력, 유동성 및 슬래싱 리스크를 기반으로 평가되어야 하며, 보편적인 이상적 담보는 존재하지 않고 대신 특정 사용 사례에 맞춘 다양한 조합이 필요하다고 강조했습니다. 그들은 또한 IPO 및 규제 관점과 같은 기관의 관심이 리스크 인식과 스테이블코인의 가격 책정에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 탐구했습니다. 나아가 참여자들은 대규모 청산이 시스템적 실패를 촉발할 수 있는 연쇄 리스크와 특히 LRT 및 LST와 관련된 긴 출금 기간에 대한 유동성 관리의 중요성에 대해 우려를 표했습니다. 그들은 리스크가 종종 외부화되고 과소평가된다고 결론지었으며, 진화하는 DeFi 환경에서 리스크 가격 책정을 현실과 더 잘 일치시키기 위해 더 나은 온체인 데이터, 개선된 오라클 메커니즘, 그리고 노드 운영자와 프로토콜 설계 간의 운영상 차이를 고려한 미묘한 가치 평가가 필요하다고 보았습니다. ^[7]

LRT 사용 사례 (LRT Use Cases)

8월에 열린 Restaking Day 2024 패널 토론에서 전문가들은 유동성 리스테이킹 토큰(LRT)의 진화하는 지형과 그 응용 분야에 대해 논의했습니다. 발표자로는 스토예프, Amir Forouzani (Puffer), Mike Silagadze (ether.fi), Kilian Boshoff (Swell), Kratik Lodha (Renzo)가 참여했습니다. 그들은 Puffer, ether.fi, Mellow와 같은 프로토콜이 초기에는 무허가형 인프라 정의 레이어 1 유동성 스테이킹 솔루션에 집중했으며, 최근에는 사용자 경험과 보안 개선을 목표로 하는 베이스 롤업 및 베이스 시퀀싱 분야에서 혁신이 이루어지고 있다고 강조했습니다. 패널은 자산 스테이커, 프로토콜(AVS로서), 개인 또는 기관 사용자가 포함된 3자 시장의 복잡성을 강조하며, 리스크 관리를 위해서는 AVS 구성의 신중한 큐레이션, 보안 프로토콜 선택, 그리고 특히 곧 구현될 프로그래밍 가능한 슬래싱 메커니즘과 관련된 내생적 및 외생적 슬래싱 리스크에 대한 이해가 필요하다고 언급했습니다. 패널들은 설계 공간이 아직 초기 단계임을 인정하며, 많은 프로토콜이 변동성이 큰 토큰보다는 ETH로 자산을 뒷받침하고 리스크 완화를 위해 다각화된 멀티 프로토콜 지원을 옹호하는 등 보수적인 전략을 선택하고 있다고 밝혔습니다. 그룹은 또한 슬래싱, 유동성 부족 및 네트워크 공격과 같은 리스크를 해결하는 데 있어 보험, 운영자 보안 및 자동화된 전략의 중요성을 논의했습니다. 그들은 LRT가 이더리움을 넘어 비트코인 및 솔라나를 포함한 여러 생태계에 서비스를 제공할 수 있으며, 사용자 요구에 맞춘 다양한 리스크 프로필을 제공하는 추세라고 동의했습니다. 전반적인 합의는 현재의 설계가 광범위한 유동성과 단순성을 제공하는 보수적이고 통합된 토큰 구조를 선호하지만, 미래에는 정교한 DeFi 통합을 가능하게 하는 더 미묘하고 맞춤화된 리스크-보상 옵션이 등장할 것이라는 점이었습니다. ^[5]

​