**RAAC (Real Asset Acquisition Corp)**는 실물 자산(RWAs)을 온체인 금융 시스템에 통합하는 데 중점을 둔 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜입니다. 이 프로토콜은 부동산 및 원자재와 같은 토큰화된 물리적 자산을 스테이블코인, 대출 풀 및 자산 금고로 구성된 DeFi 생태계에 편입시킴으로써 이러한 자산의 대출 및 차입을 용이하게 합니다. RAAC는 전통적으로 유동성이 낮은 자산을 토큰화하여 블록체인상에서 담보 및 수익 창출 도구로 사용할 수 있게 함으로써 전통 금융(TradFi)과 DeFi 사이의 간극을 메우는 것을 목표로 합니다. ^[1]​

개요

Real Asset Acquisition Corp (RAAC)는 실물 자산(RWAs)을 블록체인 기반 금융 시스템에 통합하는 데 중점을 둔 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜입니다. 이 프로젝트는 부동산 및 원자재와 같은 자산이 비유동적이고 규제 및 구조적 제약을 받는 전통 금융(TradFi)과, 빠른 결제와 폭넓은 접근성을 제공하지만 변동성이 큰 암호화폐 자산 및 투기적 수익 메커니즘에 크게 의존하는 DeFi 사이의 격차를 해소하고자 합니다.

RAAC의 모델은 실물 자산을 토큰화하여 DeFi 애플리케이션 내에서 담보 또는 수익 창출 수단으로 사용할 수 있도록 합니다. 주요 제품으로는 토큰화된 RWA를 보유, 배치하거나 스테이블코인을 사용하여 대출받을 수 있게 하는 RAACLend와, 토큰화된 자산을 담보로 부채 담보부 포지션(CDP) 스테이블코인을 발행(minting)하여 수익을 창출할 수 있게 하는 RWf(x)가 있습니다. 이러한 메커니즘을 통해 RAAC는 자산 기반 담보를 DeFi 시스템에 도입하고 온체인 유동성을 확장하는 것을 목표로 합니다. 프로토콜의 구체적인 기능은 변경될 수 있습니다. ^{[2] [4]}

제품

RAACLend

RAACLend는 부동산 담보 디지털 자산을 중심으로 하는 RAAC 내의 대출 및 토큰화 시스템입니다. 이 모델에 따라 RAAC는 부동산을 취득하여 법적 소유권을 보유하고, 특정 부동산에 대한 계약상의 권리를 나타내는 REET NFT를 발행합니다. 이러한 NFT는 보유하거나 제3자 마켓플레이스에서 거래할 수 있으며, crvUSD를 빌리기 위한 담보로 사용하거나, 적격 보유자가 기초 자산인 부동산의 소유권을 취득할 수 있도록 정의된 절차를 통해 상환할 수 있습니다. RAAC는 유지보수, 보험, 세금 및 부동산 관리와 같은 비용을 부담하며 관련 부동산을 관리하고, 거버넌스 조정에 따라 미리 정해진 배분 방식에 따라 임대 수익을 할당합니다.

RAACLend에는 여러 토큰화된 부동산에 대한 풀링된 노출을 제공하는 부동산 인덱스 토큰인 iREET도 포함되어 있습니다. REET NFT 보유자는 풀의 순자산 가치(NAV) 지분을 나타내는 iREET 토큰을 받는 대가로 자신의 NFT를 인덱스에 예치할 수 있습니다. 이러한 인덱스 토큰은 무작위 대기열 시스템을 통해 REET NFT로 교환하거나 crvUSD 대출을 위한 담보로 사용할 수 있습니다. 인덱스는 NAV를 높이기 위해 임대 수익을 보유할 수 있으며, 특정 수수료는 프로토콜과 재무고(Treasury)에 할당됩니다.

대출 인프라는 미국 우대금리(Prime Rate)와 연동된 이자율 모델을 적용하며, 이용률에 따라 차입 비용이 조정됩니다. 대출자는 차입자의 이자 지급액과 경우에 따라 담보와 연결된 임대 수익의 일부에서 파생된 수익을 얻습니다. 예치된 crvUSD는 영수증 토큰을 받는 대가로 안정성 풀(Stability Pool)에 예치될 수 있으며, 이는 추가 수익을 창출할 수 있지만 부실 채권 발생 시 위험이 증가합니다. 안정성 풀은 정의된 출금 기간 및 절차에 따라 운영됩니다.

청산은 차입자의 담보 가치가 요구되는 임계값 미만으로 떨어질 때 발생합니다. 담보 가치는 가격 피드 및 정기적인 오프체인 평가를 사용하여 업데이트됩니다. 청산이 발생하면 안정성 풀이 미상환 부채를 충당하고 담보를 인수하며, 이 담보는 인덱스에 통합될 수 있습니다. 수익금은 안정성 풀에 대한 상환, 유동성 공급자에 대한 보상, 프로토콜 수수료 및 토큰 소각을 포함하여 미리 설정된 할당량에 따라 분배됩니다. 유동성이 부족한 경우 손실은 안정성 메커니즘 내에서 사회화될 수 있으며, 프로토콜에는 시스템적 위험을 관리하기 위해 필요한 경우 운영을 중단할 수 있는 조항이 포함되어 있습니다. ^[4]

RWf(x)

RWf(x)는 독립적인 제3자 “사일로(silos)”를 통해 운영되는 RAAC 내의 담보 부채 포지션(CDP) 스테이블코인 프레임워크입니다. 각 사일로는 귀금속, 농지, 석유, 데이터 또는 물과 같은 단일 자산 클래스에 전용되는 법적 및 운영적으로 격리된 금고입니다. 각 사일로 내에서 실물 자산(RWA)은 토큰화되어 재고(treasury)에 예치되며, 이후 해당 재고 지분 토큰(COD)을 발행하고 해당 자산으로 뒷받침되는 브랜드 스테이블코인을 민팅합니다. 이 스테이블코인은 수익을 창출하기 위해 RAAC 제품 및 기타 DeFi 프로토콜에 배치될 수 있습니다.

재고 자산은 온체인 및 오프체인 수익을 모두 창출할 수 있습니다. 온체인 수익의 일부와 모든 오프체인 수익은 COD 토큰 보유자에게 비례 배분되며, RAAC는 미리 정의된 수익 지분과 기초 실물 자산에 대한 소수 지분 소유권을 받습니다. 이러한 수익은 처음에 RAAC 재고로 귀속됩니다. 각 사일로는 분리되어 있기 때문에 한 자산 클래스와 관련된 리스크가 다른 사일로에 직접적인 영향을 미치지 않습니다.

한 가지 예로 토큰화된 현지 금 매장량으로 뒷받침되는 스테이블코인인 pmUSD가 있습니다. 금은 토큰화 파트너인 I-ON Digital Corp.를 통해 제공되며, 과담보를 설정하기 위해 현물 가격 대비 할인된 가격으로 책정됩니다. RWf(x)는 스테이블코인 발행을 위해 f(x) Protocol의 수정된 버전을 사용합니다. 이 구조에서 가격 변동성에 대한 노출은 스테이블코인 구성 요소와 분리되며, 레버리지 포지션은 공개적으로 제공되지 않고 내부적으로 유지됩니다. ^{[4] [5]}

아키텍처

Lending Pool

LendingPool은 RAAC 시스템의 핵심 컨트랙트로, 예치, 출금, 대출, 상환 및 청산을 관리합니다. 이 컨트랙트는 프로토콜의 핵심 유동성을 보유하며, 예치자가 공급한 자산에 대한 대가로 수익 창출형 RToken을 발행합니다. 이자는 미국 우대금리(U.S. prime rate)와 연동된 지수 기반 메커니즘을 통해 축적되며, 대출 비용은 풀의 이용률에 따라 조정됩니다. 컨트랙트는 공급 및 대출 한도, 담보(collateral) 및 청산 임계치, 유동성 버퍼 비율, 수수료 설정 등 다양한 리스크 및 운영 매개변수를 시행하며, 이 모든 사항은 지정된 거버넌스 역할을 통해 수정될 수 있습니다.

담보(Collateral)는 모듈형 어댑터 프레임워크를 통해 통합되어, 규정을 준수하는 어댑터가 등록된 경우 다양한 토큰이나 NFT를 담보로 사용할 수 있습니다. 차입자는 담보를 예치하기 전에 볼트 포지션을 생성해야 하며, 건강 지수(health factor)가 청산(liquidation) 임계치 이상으로 유지되는 한 정의된 가치 비율까지 대출할 수 있습니다. 시스템에는 수수료 지불 시 담보 부족 포지션에 대해 유예 기간을 부여하는 선택적 보험 기능이 포함되어 있습니다. 청산은 개시, 유예 기간 동안의 차입자 상환 가능성, 조건 미충족 시 스테이빌리티 풀(Stability Pool)에 의한 최종 확정으로 이어지는 구조화된 수명 주기를 따릅니다. 유동성의 일부는 외부 수익 볼트에 할당되며, 목표 할당량을 유지하기 위해 주요 풀 작업 이후 자동 리밸런싱이 수행됩니다. ^[6]

Stability Pool (안정성 풀)

StabilityPool은 청산 발생 시 LendingPool을 보호하는 RAAC 프로토콜의 핵심 계약이자 제1 방어선입니다. 사용자는 수익 창출형 토큰(현재 rcrvUSD)을 예치하고 이에 대해 1:1 비율로 대응되는 deToken을 받습니다. 이러한 예치금은 전용 청산 모듈을 통해 담보가 부족한 차입자의 부채를 상환하는 데 사용됩니다. 예치자는 이 백스탑(backstop) 메커니즘에 참여하는 동안 대출 풀의 기초 수익에 대한 노출을 유지하며, 회계 처리는 rToken과 deToken 간의 고정된 1:1 비율로 유지됩니다.

청산은 일반 대중이 아닌 지정된 관리자에 의해서만 실행될 수 있으며, 청산에 대한 직접적인 인센티브는 제공되지 않습니다. 압류된 담보물은 RWA Vault로 보내지며, 민팅, 소각, 스왑 또는 유동성 공급과 같이 설정 가능한 할당 규칙에 따라 처리됩니다. 이 계약에는 역할 기반 권한 관리, 업그레이드 가능성, 일시 중지 기능 및 블랙리스트 집행을 포함한 컴플라이언스 제어 기능이 포함되어 있습니다.

갑작스러운 유동성 충격의 위험을 줄이기 위해 StabilityPool은 출금 타임락(withdrawal timelock) 메커니즘을 사용합니다. 사용자는 사전에 출금을 요청하고 지정된 대기 기간을 거친 후, 정해진 시간 내에 출금을 완료해야 합니다. 새로운 자금을 예치하면 대기 중인 출금 요청은 취소됩니다. 사용자는 대출 풀의 기본 수익 외에도, 추가 보상을 얻기 위해 선택적으로 deToken을 외부 유동성 풀 및 스테이킹 메커니즘에 활용할 수 있습니다. 다만, 이러한 계층적 참여가 StabilityPool 멤버십 유지를 위한 필수 사항은 아닙니다. ^[7]

RWA Vault

RWA Vault(RWAVault)는 RAAC의 온체인 금고로, 금고가 보유한 다양한 실물 자산 기반 바스켓에 대한 비례적 청구권을 나타내는 ERC-20 인덱스 토큰인 iREET를 발행합니다. 사용자는 등록된 어댑터를 통해 지원되는 자산을 예치함으로써 분할된 노출을 확보하며, 금고는 순자산가치(NAV)를 기준으로 iREET 주식을 발행합니다. 주당 가격은 총 NAV 대비 iREET 총 공급량의 비율을 반영하여 서로 다른 자산 유형 간에 통합된 회계 모델을 생성합니다. 담보가 개별 사용자에게 귀속되는 LendingPool과 달리, RWA Vault에 예치된 자산은 금고가 직접 소유하며 사용자는 전체 포트폴리오에 대한 청구권으로서 iREET를 보유하게 됩니다.

이 금고는 지원되는 각 자산 유형에 대해 예치, 인출, 수탁 및 가치 평가 로직을 표준화하는 어댑터 프레임워크를 통해 자산을 통합합니다. 어댑터는 반드시 등록되어야 하며 예치 가능 또는 상환 가능으로 지정될 수 있으며, ERC-721 자산은 상환 자격이 주어집니다. 현재 주요 지원 자산은 RAAC NFT이며, NFT 상환은 자산 가치와 동일한 양의 iREET 주식을 소각함으로써 처리됩니다. NFT 상환은 자산 선택의 예측 가능성이나 조작을 방지하기 위해 Chainlink VRF를 사용하여 무작위로 진행됩니다. 또한 금고에는 부적절한 예치 및 인플레이션 시도를 방지하기 위한 안전 장치가 포함되어 있으며, 승인된 예치 기능을 통해 전송된 자산만이 NAV 계산에 반영됩니다. ^[8]

토큰

$RAAC

$RAAC는 RWf(x) 및 RAACLend 인덱스를 포함한 RAAC 구성 요소 전반의 거버넌스와 가치 분배를 조정하는 데 사용되는 생태계 토큰입니다. 이 프로토콜은 투표 에스크로(ve) 모델을 사용하며, 이 모델에 따라 홀더들은 토큰을 락업하고 받게 됩니다.

토큰노믹스 (Tokenomics)

$RAAC의 총 공급량은 2,100만 토큰이며, 다음과 같이 배분됩니다: ^[4]

• 생태계 (Ecosystem): 41.92%
• 재무 (Treasury): 14.7%
• 팀 및 어드바이저 (Team & Advisors): 25.75%
• 투자자 및 파트너 (Investors & Partners): 10.63%
• 채권 판매 (Bond Sales): 7%

RAACNFT

RAACNFT는 RAAC 대출 프로토콜 내에서 토큰화된 부동산 자산을 나타내는 데 사용되는 ERC-721 토큰입니다. 이 토큰은 RAAC House Prices 오라클이 제공하는 부동산 가치 평가를 기반으로 한 민팅(minting)을 지원하며, 결제 토큰으로 crvUSD를 사용합니다. 이 컨트랙트는 표준 NFT 기능, 열거 가능한 추적(enumerable tracking), 로열티 지원을 포함하며, 구성 가능한 메타데이터 베이스 URI를 허용합니다. 또한, 민팅 및 2차 시장 거래에 대해 설정 가능한 비율의 수수료 구조를 포함하고 있으며, 이는 최대 한도로 제한됩니다. 민팅 수수료와 로열티 수익을 위해 별도의 수수료 수집기를 지정할 수 있습니다. 아울러 zkMe 및 RAAC 컴플라이언스 레지스트리와의 통합을 통해 선택적인 규제 준수 확인 기능을 포함합니다. 액세스 제어는 역할 기반 권한을 통해 관리되며, 보안 및 관리 목적을 위해 조정 가능한 소각(burning) 메커니즘을 제공합니다. ^[9]

iREET

RWAIndexToken (iREET)은 RAAC의 실물 자산 (RWA) 인덱스에 대한 비례적 소유권을 나타내는 ERC-20 토큰입니다. 이 토큰은 기초 인덱스에 대한 예치 및 출금을 반영하기 위해 RWA 금고(Vault)에 의해서만 독점적으로 발행(minted) 및 소각(burned)됩니다. 표준 토큰 전송은 일반적인 ERC-20 트랜잭션으로 작동하지만, 거버넌스에 의해 명시적으로 허용 목록(allow-listed)에 등록된 특정 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 페어 주소는 예외가 될 수 있습니다.

프로토콜은 지정된 비허가형 탈중앙화 거래소 페어를 통해 전송이 발생할 때 스왑 관련 수수료를 부과할 수 있습니다. 이러한 경우, 설정 가능한 스왑 수수료는 수수료 수집처로 전송될 수 있으며, 선택적인 소각 수수료를 통해 토큰의 일부를 유통량에서 영구적으로 제거할 수 있습니다. 기본적으로 표준 전송에는 수수료가 발생하지 않으며, 거버넌스가 활성화하지 않는 한 소각 수수료는 0으로 설정됩니다. 이러한 메커니즘은 블랙리스트 및 레지스트리 통합과 같은 준수 제어를 통해 감독을 유지하면서 발행, 상환 및 거래 활동을 관리하기 위해 고안되었습니다. ^[10]

파트너십

• 체인링크(Chainlink)
• TheLlamas
• TAU Labs
• 서클(Circle)
• Instruxi
• Ion Digital
• 커브 파이낸스(Curve Finance)
• 프락스 파이낸스(Frax Finance)
• Facoin
• zkMe
• IPOR
• Llama Airforce
• Pashov Audit Group
• RWA Federation