Balancer 프로토콜(2018년 설립)은 오픈 소스 프로토콜이자 자동화된 포트폴리오 관리자이며 유동성 공급자입니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 토큰을 거래하고, 유동성 풀을 생성하며, 기존 풀에 투자하는 동시에 거래를 통해 수익을 얻을 수 있습니다. ^[1]​^[2]​^[11]​

개요

Balancer는 2018년 Fernando Martinelli와 Mike McDonald가 설립한 멀티 토큰 프로토콜입니다. 플랫폼의 명칭은 스스로 리밸런싱되는 유동성 풀(liquidity pools)에서 유래되었습니다. 이 프로토콜을 통해 포트폴리오 소유자는 Balancer 풀을 생성할 수 있고, 트레이더는 이를 대상으로 거래할 수 있습니다. Balancer 풀은 두 개 이상의 토큰을 포함하며, 각 토큰은 전체 풀 가치에서 차지하는 비율을 나타내는 독립적인 가중치를 가집니다. 이 풀들은 Balancer 프로토콜에 유동성을 제공하고, 트레이더에게 접근 수수료를 부과합니다. 누구나 어떤 풀에서든 두 토큰을 교환할 수 있기 때문에 이 풀들은 자동화된 마켓 메이커(AMM)로 간주될 수 있습니다. Balancer V2는 Ethereum, Polygon, Arbitrum 및 특정 테스트넷에서 운영 중입니다. ^[11]​^[25]​

프로토콜의 총 예치 자산(TVL)은 최고 8억 달러에 도달했으나, 이후 1억 5,800만 달러가 추가로 감소했습니다. ^[46]​

2021년 8월, Balancer 프로토콜은 가스 비용을 절감하고 유동성을 확장하기 위해 레이어 2 확장 솔루션인 Arbitrum 지원을 시작했습니다. 이러한 확장을 통해 사용자들은 Balancer 앱을 사용하여 Arbitrum 상에서 거래할 수 있게 되었습니다. ^[26]​

2022년 6월, Balancer는 Beethoven X와의 협업을 통해 레이어 2 롤업 네트워크인 Optimism에 출시되었습니다. Balancer가 얻는 이점으로는 추가적인 확장성, 스마트 월렛 EOA(별도의 "승인" 절차 없이 모든 토큰으로 가스비 지불 가능), 그리고 트랜잭션 시퀀싱 운영의 탈중앙화 등이 있습니다. ^[27]​

“이번 출시를 통해 Balancer는 Optimism을 선도적인 L2 솔루션으로 인정합니다. 이더리움의 보안을 계승하면서도 독보적인 확장성을 갖춘 이 솔루션은 사용자 경험을 개선하고 DeFi 성장을 촉진할 것입니다. L2는 거래 수수료와 네트워크 혼잡을 줄일 수 있는 가능성을 보여주고 있으며, 우리의 기술을 Optimism 생태계에 도입하게 되어 기쁩니다.” —Fernando Martinelli, Balancer Labs CEO 겸 공동 창립자. ^[27]

AMM 프로토콜

Balancer는 자동화 마켓 메이커 (AMM) 역할을 합니다. Balancer는 Uniswap과 같은 대부분의 다른 AMM 풀의 표준인 두 개의 자산이 아닌, 여러 자산을 포함할 수 있는 고유한 유동성 풀을 제공합니다. 또한 이 풀들은 스마트 컨트랙트를 통해 프로그래밍할 수 있어 맞춤형 규칙과 전략을 구현할 수 있습니다^[5]​^[6].

Balancer의 특징

2020년 10월, Balancer는 NEAR 프로토콜과 파트너십을 맺었습니다. Balancer 팀은 주로 Ethereum 기반의 프로토콜 구현에 집중할 것이라고 밝혔으나, Balancer의 성장 책임자인 Jeremy Musighi는 NEAR와의 협력을 통해 더 높은 확장성을 가진 체인에서 Balancer가 어떻게 작동할지에 대한 아이디어를 얻을 수 있을 것이라고 말했습니다. ^[10]​

또한, Balancer와 NEAR는 NEAR용 Balancer 프런트엔드 개발과 NEAR 지갑으로의 Balancer 통합을 장려하기 위해 최대 10,000달러 가치의 보조금 두 개를 제공하고 있습니다. 이 인센티브는 Balancer의 NEAR 버전 도입과 사용성을 가속화하여 접근성과 사용자 경험을 개선하기 위해 설계되었습니다. 보상은 NEAR 및 BAL 토큰으로 지급됩니다. ^[10]​

밸런서 프로토콜 거버넌스 토큰 (BAL)

밸런서의 첫 번째 버전은 자체 토큰 없이 출시되었습니다. 2020년 6월 1일, 밸런서 프로토콜에 유동성을 공급하는 사용자들에게 BAL 토큰이 배분되었습니다. 밸런서 프로토콜 거버넌스 토큰(BAL) 보유자는 새로운 기능, 잠재적인 프로토콜 수수료 또는 밸런서 프로토콜과 관련하여 발생하는 기타 모든 개발 사항에 대해 투표할 권리를 가집니다^[3].

토큰 경제학 (Tokenomics)

초기 발행된 1억 개의 BAL 토큰 중 2,500만 개는 창립자, 스톡옵션, 어드바이저 및 투자자에게 할당되었으며, 모두 베스팅(Vesting) 기간이 적용됩니다. 추가로 500만 개는 밸런서 생태계 펀드(Balancer Ecosystem Fund)에 할당되었습니다. 이 펀드는 밸런서 생태계 성장을 도울 전략적 파트너를 유치하고 인센티브를 제공하는 데 사용됩니다. 또 다른 500만 개는 자금 조달 펀드(Fundraising Fund)를 위해 할당되었습니다. ^[12]​

나머지 토큰은 유동성 채굴(liquidity mining)이라는 프로세스를 통해 배포됩니다. 매주 145,000 BAL이 밸런서 풀에 유동성을 공급하는 사용자들에게 지급되며, 이는 연간 총 750만 BAL에 달합니다. ^[12]​

2020년 6월 23일, 밸런서 프로토콜 거버넌스 토큰(BAL)이 메인넷(mainnet)에 출시되었습니다. 거래 첫날, 토큰 가치는 한때 6.65달러에서 22달러까지 상승하며 12시간 만에 235%의 급등을 기록했습니다. ^[3]​

veBAL

veBAL(vote-escrow BAL)은 Curve의 veCRV 메커니즘을 기반으로 한 베스팅 시스템으로, 80/20 BAL/WETH Balancer 풀 토큰(BPT)을 최대 1년 동안 락업합니다. veBAL은 2022년 3월에 출시되었습니다. ^[15]​

veBAL 토큰은 BAL 보유자와 유동성 공급자에게 다음과 같은 혜택을 제공합니다:

• 장기적 이해관계 일치 - BPT를 락업함으로써 토큰 보유자들이 단기적인 투기 대신 Balancer를 장기적으로 지원하도록 장려합니다.
• 프로토콜 수익 분배: 프로토콜에서 발생하는 모든 수수료의 75%가 veBAL 보유자에게 비례적으로 분배됩니다.
• Curve 생태계와의 플러그 앤 플레이(Plug&play) 호환성
• 예측 가능성 ^[15]

BAL 인플레이션 일정 업데이트

2022년 초 veBAL 토크노믹스로의 전환과 함께 도입된 BAL의 인플레이션 일정에 따르면, 4년마다 BAL의 인플레이션은 절반으로 감소해야 합니다. 토크노믹스 모델 출시 1년 후부터 BAL 인플레이션을 줄이기 위한 단계적인 조치가 매년 시행됩니다. 상세 일정은 다음 그림에서 확인할 수 있습니다;

이에 따라 2023년 3월 28일로 예정된 첫 번째 반감기 분할 적용을 통해 연간 배출량이 처음으로 15.9% 감소했으며, 주당 발행되는 BAL의 수는 약 122,000개로 줄어들었습니다. ^[35]​

2026년 3월 Balancer Labs의 운영 종료 이후, Balancer DAO가 프로토콜의 토크노믹스 재구성을 투표로 결정하자는 제안이 제기되었으며, 여기에는 향후 모든 BAL 배출량을 0으로 줄이는 내용이 포함되었습니다. ^[46]​

유동성 풀 및 리밸런싱

사용자는 가중치가 부여된 자산과 생성자가 설정한 거래 수수료로 구성된 유동성 풀을 생성하거나 기여할 수 있습니다. 이를 통해 누구나 자체 리밸런싱 인덱스 펀드를 소유하거나 다른 사람의 펀드에 투자하여 다른 사용자가 자신의 포트폴리오를 상대로 거래할 때 수수료를 벌 수 있습니다. 스마트 오더 라우팅(SOR)은 가능한 최상의 비율로 풀에서 거래를 체결합니다. ^[5]​

유동성 풀의 생성자는 포트폴리오 내 각 자산의 가중치 비율(%)을 정의합니다. 풀의 자산이 거래될 때(예: ETH를 BAT로 교환) BAT의 가중치 비율은 감소합니다. 그러나 BAT가 포트폴리오 내에서 해당 가중치 비율을 유지할 수 있도록 가격이 상향 조정됩니다.

포트폴리오 내 자산 가격이 시장 가격과 너무 멀어지면, 차익 거래자가 가격 차이를 제거합니다. 외부 가격 오라클이 없기 때문에 밸런서(Balancer) 유동성 풀의 자산 가격은 거래가 발생하지 않는 한 정체된 상태로 유지됩니다.

밸런서 풀은 단 두 개의 토큰에만 국한되지 않으며, 맞춤형 가중치 배분을 통해 최대 8개의 토큰을 지원합니다. 예를 들어, 한 풀은 30% BAT, 30% DAI, 30% USDC, 10% LINK로 구성될 수 있으며, 다른 풀은 80% WETH와 20% ZRX로 구성될 수 있습니다.

풀 유형

• 가중치 풀(Weighted Pools)^[18]
• 구성 가능 풀(Composable Pools)^[19]
• 부스트 풀(Boosted Pools)^[20]
• 선형 풀(Linear Pools)^[22]
• 유동성 부트스트래핑(Liquidity Bootstrapping)^[21]
• 관리형 풀(Managed Pools)^[23]
• 프로토콜 풀(Protocol Pools)^[24]

펀딩 라운드

2020년 3월, Balancer Labs는 Accomplice와 Placeholder가 주도하고 CoinFund와 Inflection이 참여한 시드 라운드를 통해 300만 달러의 투자금을 확보했습니다^[8].

2020년 11월 9일, Balancer Labs는 Pantera Capital과 Alameda Research가 회사 재고에서 BAL 토큰을 직접 구매하는 방식으로 Balancer Labs에 투자했다고 발표했습니다. 이 두 기관은 BAL 토큰 보유자로서 자본을 제공할 뿐만 아니라, 프로토콜의 최종 사용자로서 추가적인 가치를 제공합니다. ^[4]​

2021년 2월, Balancer Labs는 Blockchain Capital, Continue Capital, Fenbushi Capital, FinTech Collective, Kain Warwick, 그리고 LongHash Ventures를 통해 벤처 라운드에서 2,430만 달러를 조달했습니다. ^[47]​

Balancer 풀 해킹 사건

2020년 6월 28일, 해커가 AMM(자동화 마켓 메이커)과 디플레이션 토큰 모델과 관련된 취약점을 악용하여 최소 두 개의 Balancer 멀티 토큰 풀에서 50만 달러 이상의 손실이 발생했습니다 ^[9].

공격자는 단일 트랜잭션 내에서 여러 작업을 자동화하기 위해 스마트 컨트랙트를 배포했습니다. 공격은 dYdX로부터 104,000 WETH를 플래시 론(FlashLoan)으로 빌리면서 시작되었습니다. 이 플래시 론은 WETH를 STATERA(STA) 토큰으로 24회에 걸쳐 반복적으로 스왑하는 데 사용되었으며, 이 과정에서 풀의 STA 잔액이 고갈되어 1 weiSTA(0.000000000000000001 STA)만 남게 되었습니다 ^[9].

이 공격이 가능했던 이유는 Balancer 풀이 토큰 잔액을 추적하는 방식과 STA 토큰의 특성 때문입니다. STA 토큰은 수취인에게 1%의 전송 수수료를 부과하는 디플레이션 모델을 가지고 있었으며, 이로 인해 transfer() 및 transferFrom() 함수가 예상과 다르게 작동했습니다. 공격자가 WETH를 STA로 스왑할 때마다 Balancer 풀은 예상보다 1% 적은 STA를 수령했습니다. 그 후 공격자는 1 weiSTA를 WETH로 여러 번 스왑했습니다. STA 토큰의 전송 수수료 구현 방식 때문에, 풀에 STA가 실제로 입금되지 않았음에도 불구하고 WETH가 방출되었습니다. 공격자는 동일한 방식으로 풀에서 Wrapped Bitcoin(WBTC), SNX, Link 토큰 잔액을 고갈시켰습니다 ^[9].

공격을 마무리하기 위해 해커는 dYdX에 104,000 WETH의 플래시 론을 상환하고, 몇 weiSTA를 예치하여 Balancer 풀 내 자신의 지분을 급격히 늘렸습니다. 마지막으로 공격자는 Uniswap V2를 통해 자신의 Balancer 풀 토큰을 136,000 STA로 교환한 뒤, 이를 다시 109 WETH로 스왑했습니다. 공격자는 스마트 컨트랙트에 대한 해박한 지식을 가지고 있었으며, 초기 자금을 확보하고 Ethereum의 출처를 숨기기 위해 Tornado Cash를 사용했습니다 ^[9].

Balancer V2

2021년 2월, Balancer 팀은 프로토콜의 업그레이드 버전인 Balancer V2를 발표했습니다. Balancer V2의 핵심 원칙은 보안성, 유연성, 자본 효율성 및 가스 효율성입니다. 주요 특징으로는 모든 Balancer 풀 자산을 위한 프로토콜 볼트(Vault), 개선된 가스 효율성, 허가 없이 사용 가능한 맞춤형 AMM 로직, 자산 관리자(Asset Managers)를 통한 자본 효율성 향상, 낮은 가스 비용과 회복력이 뛰어난 오라클, 그리고 커뮤니티가 거버넌스를 통해 결정하는 프로토콜 수수료 등이 포함됩니다^[4]​^[5].

프로토콜 금고 (Protocol Vault)

Balancer V1과 Balancer V2 사이의 주요 아키텍처 변화는 모든 Balancer 풀에 추가된 모든 자산을 보유하고 관리하는 단일 금고(Vault)로의 전환입니다. Balancer V2는 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 로직을 토큰 관리 및 회계 기능으로부터 분리합니다. 토큰 관리 및 회계는 금고에서 담당하며, AMM 로직은 각 풀에 개별적으로 적용됩니다. 풀은 금고 외부에 있는 계약이므로, 임의의 맞춤형 AMM 로직을 구현할 수 있습니다. ^[5]​

가스 효율성

Balancer V1에서는 사용자가 모든 풀과 ERC20 토큰을 주고받아야 했기 때문에 두 개 이상의 풀과 거래하는 것이 가스 효율적이지 않았습니다. Balancer의 새로운 프로토콜 볼트(Protocol Vault)를 사용하면 여러 풀에 대해 일괄 거래가 수행되더라도 최종 순 토큰 금액만 볼트에서 전송되므로 프로세스에서 상당한 양의 가스를 절약할 수 있습니다. 최종 순 금액만 전송되기 때문에 차익 거래도 훨씬 쉬워집니다. 토큰을 보유하고 있지 않지만 Balancer 풀 간의 가격 불균형을 감지한 차익 거래자는 풀 1에서 DAI를 MKR로, 풀 2에서 MKR을 BAL로, 풀 3에서 BAL을 DAI로 거래하여 결과적으로 DAI 수익을 올릴 수 있습니다 ^[15].

Balancer V2를 통해 사용자는 내부 토큰 잔액을 보유할 수 있습니다. 예를 들어, 사용자가 토큰 A를 토큰 B로 교환했지만 몇 시간 후에 다시 B를 A로 교환할 것임을 알고 있다면 첫 번째 거래 후 B를 직접 수령할 필요가 없을 수 있습니다. Balancer는 두 토큰을 볼트에 보관하여 다음 거래에 사용할 수 있도록 함으로써 ERC20 트랜잭션을 완전히 피할 수 있습니다. ^[5]

사용자 정의 가능한 AMM 로직

Balancer V2는 팀들이 저수준의 토큰 전송, 잔액 회계, 보안 검사 및 스마트 주문 라우팅을 고민하지 않고도 다양한 AMM 전략을 혁신할 수 있는 런치패드를 구축함으로써 사용자 정의 가능한 AMM 로직을 개척합니다. 출시 시점에 Balancer V2는 가중치 풀(Balancer v1과 같은 고정 가중치, 인덱스 펀드 스타일 풀)과 서로 소프트 페깅된 토큰에 적합한 스테이블 풀(Curve Finance 팀의 성과를 기반으로 함)을 제공할 예정입니다. 출시 직후에는 지속적인 매개변수 변경이 가능한 스마트 풀과 파트너들이 구축 중인 다양한 유형의 풀들이 추가될 것입니다. 모든 풀은 스마트 주문 라우터 덕분에 거래 유동성을 제공합니다. ^[5]​

Balancer V2 자산 관리자 (Asset Manager)

Balancer V2에서 자산 관리자는 풀에 의해 지명된 외부 스마트 컨트랙트로, 풀이 볼트(Vault)에 예치한 기본 토큰에 대해 완전한 권한을 가집니다. 자산 관리자는 풀의 수익률을 높이기 위해 토큰을 대출 프로토콜에 빌려줄 수 있습니다. 볼트에는 항상 일정 수준의 버퍼(여유분)가 유지되어야 하며, 그렇지 않으면 거래가 실패할 수 있습니다. 볼트는 풀을 대신하여 현재 보유하고 있지 않은 자산으로 거래를 수행할 수 없기 때문입니다^[6]​^[7].

2021년 2월 23일, Balancer는 Aave ($AAVE)와 파트너십을 맺고 최초의 Balancer V2 자산 관리자를 구축한다고 발표했습니다. 이를 통해 V2 풀의 유휴 자산이 Aave에서 수익을 창출할 수 있게 되었습니다. 이 파트너십은 Balancer에 더 높은 자본 효율성을 가져다주며, 유동성 공급자들이 스왑 수수료와 유동성 채굴을 통한 BAL 외에도 추가 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

자동화된 마켓 메이커(AMM)의 자연스러운 결과로, 가격이 한 방향으로 움직이기 시작하면 가격이 비싸지는 토큰은 풀 내에서 더 희귀해집니다(즉, 사용자가 구매함에 따라 잔액이 감소합니다). 이는 해당 토큰의 현금 보유량이 0이 될 때까지 줄어들 수 있음을 의미합니다. 이 시점에서 해당 토큰을 구매하려는 모든 스왑 시도는 실패하게 됩니다. 이때 Aave-Balancer 자산 관리자가 개입하여 Aave에 투자된 토큰의 일부를 상환하고 이를 Balancer 볼트로 다시 보내 현금 보유량을 보충함으로써 스왑 실패를 방지합니다. 또한 자산 관리자는 풀에서 더 풍부해지는 토큰의 일부를 Aave로 더 많이 보내 투자 금액을 늘림으로써 수익을 극대화합니다. ^[7]​

낮은 가스 비용 및 회복 탄력성이 뛰어난 오라클

Balancer V2에는 누적기(accumulators)를 사용하여 샌드위치 공격에 저항하는 오라클이 포함되어 있습니다. 또한, dApp은 과거 누적기 상태를 저장할 필요 없이 최소한의 가스 비용으로 가격을 조회할 수 있습니다. Balancer 팀은 낮은 가스 비용으로 조회할 수 있는 두 가지 유형의 가격을 제공할 계획입니다: 즉시 가격(최신 가격이지만 조작에 덜 탄력적임)과 탄력적 가격(최신성은 떨어지지만 조작에 더 탄력적임). 가격 유형 선택은 각 사용 사례에 따라 달라집니다. 예를 들어, 대출 프로토콜은 탄력적 가격에 의존할 가능성이 높고, 예측 시장은 즉시 가격을 사용할 수 있습니다. ^[6]​

거버넌스 가능 프로토콜 수수료

Balancer가 커뮤니티 주도 프로토콜로 전환됨에 따라, Balancer V2는 거버넌스(BAL 토큰 보유자)에 의해 제어되는 세 가지 유형의 프로토콜 수준 수수료를 구현합니다:

• 거래 수수료(Trading fees): 트레이더가 풀 LP(유동성 공급자)에게 지불하는 거래 수수료의 작은 비율.
• 출금 수수료(Withdrawal fees): Balancer 프로토콜 볼트(Vault)에서 출금되는 모든 토큰의 작은 비율(거래 제외). Balancer 풀 간에 유동성을 이동하는 경우에는 이 수수료가 발생하지 않습니다.
• 플래시 론 수수료(Flash Loan fees): Balancer 볼트에서 플래시 론으로 사용되는 자산의 작은 비율.

거래 수수료와 출금 수수료는 시작 시점에 비활성화되지만, 플래시 론 수수료는 Balancer에서 플래시 론을 생성할 때 항상 자본 비용이 발생하도록 낮은 수치로 시작됩니다. 초기에는 모든 프로토콜 수수료가 볼트에 보관됩니다. 이러한 수수료의 사용 여부와 방법은 Balancer 거버넌스의 결정에 따릅니다.

유동성 채굴 (Liquidity Mining)

V2 발표 직후, Balancer의 공동 창립자이자 최고운영책임자(CO)인 마이크 레이 맥도널드(Mike Ray McDonald)는 Balancer 거버넌스 포럼을 통해 사용자들에게 V2 유동성 채굴 매개변수에 대한 '브레인스토밍'을 제안했습니다. 새로운 유동성 채굴 프로그램의 목표는 '롱테일' 자산에 집중했던 V1과 달리, '인기 토큰(hot tokens)'과 그에 따른 거래 수수료를 신속하게 확보할 수 있는 민첩성을 갖추는 동시에 지속 가능성과 단순성을 보장하는 데 중점을 둡니다. 맥도널드는 또한 유동성 채굴 프로그램의 개선과 커뮤니티 인센티브 제공이 완전한 탈중앙화 거버넌스를 향한 장기적 비전의 일부라고 설명했습니다.

“목표는 프로토콜의 탈중앙화된 소유권과 거버넌스를 달성하기 위해 사용자 전반에 걸쳐 그리고 시간의 흐름에 따라 가능한 가장 넓은 분포를 갖는 것입니다.”

스테이블 풀 (Stable Pools)

2021년 7월, Balancer는 Balancer V2에 스테이블 풀을 출시했습니다. 스테이블 풀은 유사한 가격으로 거래되는 자산들을 위해 특별히 설계되었으며, 동종 자산 간의 스왑 시 자본 효율성을 크게 향상시킵니다. 거래자는 더 좁은 스프레드와 낮은 슬리피지의 혜택을 누릴 수 있으며, 유동성 공급자는 비영구적 손실을 거의 겪지 않으면서도 경쟁력 있는 수익을 얻을 수 있습니다. ^[16]​

MetaStable Pool 출시 | Lido 파트너십

2021년 8월, Balancer는 공동 풀 인센티브를 포함한 Lido와의 파트너십과 함께 MetaStable Pool의 출시를 발표했습니다. MetaStable Pool은 점진적으로 수수료가 누적되는 페깅된 토큰을 처리하는 데 매우 적합합니다. ^[17]​

MetaStable Pool의 한 가지 활용 사례는 다른 풀의 Balancer Pool Token(BPT)을 보유함으로써 해당 풀들을 "중첩(nesting)"하는 것입니다. 이를 통해 구성 토큰들과 중첩된 풀의 토큰들 사이의 저렴한 스왑을 용이하게 하며, 마치 모든 구성 토큰이 단일 풀에 있는 것처럼 작동하게 합니다. Stable Pool이 1:1 교환 비율을 가진 토큰에 적합한 반면, MetaStable Pool은 가치가 점진적으로 분산되는 토큰에 적합합니다. ^[17]​

MetaStable Pool 출시와 함께, 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido는 Ethereum 네트워크를 보호하는 스테이커들에게 유동성을 제공하기 위해 Ether와 Staked Ether 간의 거래를 지원하는 풀을 출시했습니다. 또한 Ethereum 스테이킹 커뮤니티를 위해 유동성 풀의 수를 늘리고 Lido의 stETH 토큰의 성장하는 유동성 조건을 지원했습니다. ^[17]​

파트너십

Balancer x Gnosis

2021년 4월, Balancer는 새로운 탈중앙화 거래소(DEX)를 개발하기 위해 Gnosis와 파트너십을 맺었습니다. 소위 Balancer-Gnosis-Protocol(BGP)이라 불리는 이 새로운 프로토콜은 Balancer v2 고유의 개선된 보관소(vault) 시스템과 Gnosis가 고안한 가격 발견 메커니즘을 결합합니다. BGP는 사용자 경험(UX), 가격 책정 및 투명성에 대한 새로운 표준을 제시할 것입니다. 또한 더 나은 가격을 확보하기 위해 경매 시스템을 활용하는 채굴자 추출 가치(MEV)를 사용할 예정입니다. 이 DEX는 2021년 6월 중순에 출시될 예정이었으나, 현재 '욕구의 일치(Coincidence of Wants)'의 약자인 CowSwap이라는 개념 증명(PoC) 서비스가 이미 운영 중입니다. CowSwap의 주요 강점은 가스비 없는 트랜잭션을 지원하며, 오프체인에서 거래가 체결되어 네트워크 수수료가 전혀 발생하지 않는다는 점입니다. ^[13]​

Balancer x Certora

2022년 10월, Balancer는 보안 감사 업체인 Certora와 파트너십을 맺고 Balancer 기반 프로젝트들의 코드 보안 강화를 돕기 위한 'Balancer Certora 보안 가속기(Security Accelerator)'를 출시했습니다. 이 보안 가속기는 코드 리뷰를 제공하고 Certora의 정식 검증 프로버(Formal Verification Prover)에 대한 접근 권한을 부여합니다. 이러한 협력은 코드베이스의 건전성을 강화하고 향후 프로젝트들의 시장 진출 프로세스를 간소화할 것입니다. ^[14]​

“Balancer와 Certora 보안 가속기의 출시는 스마트 컨트랙트 툴링을 통해 성장하는 Balancer 빌더 생태계의 보안을 강화하는 것을 목표로 합니다. 보안 가속기는 프로젝트에 보안 리뷰 및 소프트웨어 도구에 대한 추가적인 접근성을 제공하여 Balancer 위에서 개발하는 것을 더욱 실행 가능한 옵션으로 만들어 줍니다.” — Fernando Martinelli, Balancer Labs CEO 및 공동 창립자 ^[14]

Balancer x Polygon zkEVM

2023년 6월, Polygon Labs는 EVM 호환 레이어 2 ZK 스케일링 솔루션을 통해 Ethereum의 확장성과 최종성을 기하급수적으로 개선하기 위한 첫 단계로 zkEVM Mainnet 베타를 출시했습니다. Balancer는 생태계 전반의 유동성 성장을 촉진하고 개발을 가속화하기 위해 해당 네트워크에 기술을 배포하고 있습니다. ^[34]​

​zkEVM은 영지식 증명 연산(Zero Knowledge Proof Computation)을 EVM 호환 레이어 2에 결합하여 사용자 및 개발자에게 원활하고 암호학적으로 증명된 확장 솔루션을 제공합니다. Polygon Labs는 이 기술이 기존의 코드와 앱을 그대로 제공하면서도, 다른 레이어 1(alt-L1), 옵티미스틱 롤업 및 기타 ZK 롤업보다 더 나은 성능, 높은 처리량, 낮은 지연 시간 및 낮은 비용을 제공할 준비가 되어 있다고 믿습니다. ^[34]​

Balancer x Avalanche

2023년 8월 1일, Balancer는 유동성 스테이킹 토큰(LST) 시장을 강화하고 사용자에게 DeFi를 위한 유연한 기술 스택을 제공하기 위해 Avalanche에 출시되었습니다. Balancer는 LST의 성장을 촉진하기 위해 맞춤 제작된 기술 스택을 참여자들에게 제공하고자 해당 체인에 기술을 배포할 예정입니다. ^[36]​

Balancer와 4개의 LST 프로토콜은 Liquid 스테이킹 토큰 시장을 통합하기 위해 협력합니다. Balancer는 Avalanche LST 시장을 활성화하기 위해 BenQi의 sAVAX, Ankr의 ankrAVAX, Yield Yak의 yyAVAX, 그리고 GoGoPool의 ggAVAX에 유동성을 제공할 것입니다. ^[37]​^[39]​

Balancer x Base

2023년 8월 3일, Balancer는 Coinbase가 지원하는 Ethereum 레이어 2 플랫폼 솔루션인 Base와의 파트너십을 발표했습니다. Base에서 Balancer의 출시는 부스트 풀(Boosted Pools), LST, ve8020, 대출 시장 등 여러 주요 분야에 걸쳐 Base 생태계의 DeFi 확장을 가속화하는 것을 목표로 합니다. ^[38]​^[39]​^[40]​

밸런서 생태계 런치패드 (The Balancer Ecosystem LaunchPad)

8020 이니셔티브

2023년 7월 6일에 도입된 8020은 하나의 자산 80%와 다른 자산 20%로 구성된 2개 자산 풀을 의미합니다. 8020 이니셔티브는 단일 토큰 대신 8020 풀 BPT 토큰을 거버넌스 토큰으로 사용할 것을 제안하며, 풀 구성은 프로토콜의 네이티브 토큰 80%와 해당 체인의 기본 토큰 또는 유동성이 높은 스테이블코인 20%로 쌍을 이룹니다. ^[28]​^[29]​

이 모델은 깊은 유동성, 비대칭적 상승 잠재력 및 감소된 비영구적 손실(IL), 효율적인 인센티브 프로그램, 그리고 헤징/가격 상승을 포함한 다양한 이점을 제공합니다. ^[29]​

LST 유동성 허브

2023년 5월 3일, Balancer는 자사의 기술이 Ethereum 상의 $rETH 유동성을 20배 성장시키는 데 기여했다고 트윗했습니다.

"생태계 전반에 걸쳐 급격한 유동성 성장을 촉발하고 있는 Balancer가 왜 DeFi의 Liquid 스테이킹 토큰(LST) 허브가 될 준비가 되었는지 확인해 보세요." ^[30]

Balancer의 Composable Stable 풀은 수익 발생(Yield Bearing) 토큰의 모든 권한이 유동성 공급자에게 흐르도록 프로그래밍 방식으로 설계되었습니다. Composable Stable 풀은 내장된 요율 제공자(rate provider)를 활용하여 blockchain을 지속적으로 조회하고, 토큰을 정확한 비율로 업데이트하며, 누적된 수익을 Liquidity Pools에 다시 공급합니다. 요율 제공자 기술이 없다면 두 자산은 1:1로 거래되며, 스테이킹 수익으로 인한 가치 상승분은 차익 거래자들에게 유출됩니다. ^[31]

또한 Composable Stable 풀의 통합은 효율적인 Liquid 스테이킹 토큰(LST) 인센티브 플라이휠을 활성화합니다. 이러한 토큰의 혜택이 실제로 사용자에게 돌아가게 함으로써, Balancer는 자칫 손실될 수 있었던 이점으로부터 수수료를 취할 수 있습니다. 전략적으로 구현된 코어 풀 메커니즘에 통합된 이 수수료는 투표 인센티브로 풀에 다시 공급되어, 효율적이고 지속적인 유동성 성장의 플라이휠을 가동합니다. ^[31]

부스트 풀 (Boosted Pools)

2023년 4월 26일에 도입된 부스트 풀은 유동성 풀과 단일 자산 수익 시장의 장점을 결합하여 역동적인 포지션을 생성합니다. 일반적인 유동성 풀은 유동성의 20% 미만이 스왑에 활용되는 반면, 부스트 풀은 유휴 유동성을 외부 수익 창출 프로토콜로 재지정합니다. 이를 통해 사용자에게 지속 가능한 유동성 채굴 인센티브의 추가적인 원천을 제공합니다. ^[31]​^[32]​

이러한 독특한 풀 유형의 예로는 이더리움상의 Balancer Boosted Aave V3 USD가 있습니다. 이 Tri-Stable 부스트 USDC/USDT/DAI 풀은 프로토콜에 페어링 시작 시점부터 여러 USD 토큰에 대한 효율적인 스왑 경로에 대한 즉각적인 접근을 제공하며, 사용자에게는 추가적인 효율성 향상을 제공합니다. ^[32]​

구축을 위한 기본 레이어

Balancer는 다른 프로토콜과 개발자가 작업을 단순화하고 시간과 자원을 절약할 수 있도록 지원하는 기본 레이어를 통해, 코딩은 줄이고 구축에 더 집중할 수 있도록 장려하고 있습니다. ^[31] 예를 들어, Gyroscope 프로토콜은 최적화된 Balancer 기술 스택을 사용하여 독특한 E-CLP 집중 유동성 모델을 구축했으며, 이를 통해 해당 풀은 운영 첫 2주 동안 4,100,262달러 규모의 집중 스왑을 촉진했습니다. ^[33]

취약점 공격

2023년 8월 22일, Balancer Labs는 Balancer TVL의 약 4%에 해당하는 다수의 풀에 영향을 미치는 심각한 취약점에 대한 보고를 받았습니다. Balancer 팀은 사용자들에게 "영향을 받는 LP를 즉시 인출할 것"을 권고했습니다. 사용자들은 Balancer 개인화 UI를 통해 연결된 지갑이 영향을 받는 풀과 관련이 있는지 확인할 수 있습니다. ^[42]​

이에 대응하여 비상 SubDAO^[41]는 영향을 받는 모든 풀에서 비례적 퇴출(proportional exit)을 활성화하고, 일시 중지 가능 기간 내에 있는 모든 풀을 일시 중지하는 조치를 취했습니다. ^[42]​

몇 시간 후인 2023년 8월 23일, 팀은 트위터(현재 X)를 통해 취약점의 97% 이상이 해결되었으며 전체 TVL의 0.89%가 여전히 위험에 처해 있다고 발표했습니다. 아직 악용된 사례는 없으나 사용자들에게 가능한 한 빨리 자금을 인출할 것을 권고했습니다.

"Balancer LP들의 신속한 조치 덕분에 처음에 취약한 것으로 간주되었던 유동성의 97% 이상이 이제 안전해졌습니다. 취약점은 아직 악용되지 않았으나, 전체 TVL의 0.89%($560만 달러)가 여전히 위험에 처해 있으므로 사용자들은 UI를 사용하여 최대한 빨리 인출할 것을 권장합니다."^[43]

2023년 9월 피싱 공격

2023년 9월, Balancer는 프런트엔드에서 DNS 관련 피싱 공격을 받아 약 238,000달러의 손실을 입었습니다. 이 사건은 해당 프로토콜이 직면했던 여러 보안 과제 중 하나였습니다. ^[46]

2025년 11월 익스플로잇

2025년 11월, Balancer는 대규모 보안 침해 사고를 겪었으며, 이 사건 발생 후 2주 동안 5억 달러의 손실이 발생했습니다. ^[46]

Balancer v2 풀에 대한 공격은 팀에 의해 공개적으로 인정되었으며, 팀은 조사에 착수했습니다. ^[45] 이 침해 사고에 대한 반응으로 거버넌스 토큰인 BAL의 가격은 5% 이상 하락했습니다. ^[44] 이 사건은 다른 보안 사고들과 더불어 프로토콜의 주요 개발팀인 Balancer Labs에 상당한 법적, 재정적 압박을 가했습니다. ^[46]

밸런서 랩스(Balancer Labs) 운영 중단

2026년 3월 24일, 밸런서 프로토콜(Balancer Protocol)의 주요 개발 주체인 밸런서 랩스는 운영을 중단한다고 발표했습니다. ^[46] 공동 창립자인 페르난도 마르티넬리(Fernando Martinelli)는 이번 결정이 가중되는 재정적 압박, 수익원 부재, 그리고 2025년 11월 보안 침해 사고로 인한 "실질적이고 지속적인 법적 노출"로 인해 내려진 것이라고 밝혔습니다.

CEO 마커스 하트(Marcus Hardt)는 유동성 인센티브에 대한 과도한 지출이 BAL 토큰 보유 가치를 희석시키고 있으며, 발생 수익 대비 지속 불가능한 수준에 도달했다고 언급했습니다. ^[46]

운영 중단 이후, 경영진은 밸런서 재단(Balancer Foundation)과 밸런서 DAO(Balancer DAO)가 "군더더기 없는 지속 경로(lean continuation path)"를 통해 프로토콜의 미래를 관리할 것을 제안했습니다. 이를 용이하게 하기 위해 밸런서 DAO는 다음과 같은 주요 구조 조정안에 대해 투표를 진행할 예정입니다:

• BAL 토큰 발행량을 제로(0)로 감축.
• DAO의 수익 확보를 높이기 위한 프로토콜 수수료 구조 개편.
• 팀 규모 및 전반적인 운영 비용의 대폭 절감. ^[46]

밸런서 랩스의 폐쇄에도 불구하고, 마르티넬리는 핵심 프로토콜이 여전히 작동 중이며 "여전히 실질적인 수익을 창출하고 있다"고 강조했습니다.

그는 현재의 어려움을 "망가진 토크노믹스 모델과 과도한 비용 구조" 때문이라고 설명하며, 새롭고 효율적인 운영 모델 하에서는 해결 가능한 문제라고 믿는다고 밝혔습니다. 발표 전 3개월 동안 프로토콜은 100만 달러 이상의 수익을 창출한 바 있습니다. ^[46]