Frax Finance 스테이블코인 프로토콜은 Frax라고도 하며, 탈중앙화 스테이블코인을 발행하고 이를 지원하기 위한 하위 프로토콜을 포함하는 스테이블코인 프로토콜입니다. Frax는 현재 3개의 스테이블코인을 발행합니다. FRAX는 현재 frxUSD로 알려져 있으며, USD에 페깅된 자산입니다. Frax 가격 지수 (FPI) 스테이블코인은 국가가 지정한 통화와 분리된 자체 회계 단위를 생성하여 소비재 바스켓에 페깅된 최초의 스테이블코인입니다. 그리고 FraxEther (frxETH)는 ETH에 느슨하게 페깅되고 스마트 계약에서 WETH의 대체재로 설계되었으며 Fraxtal 체인에서 가스 토큰으로 사용됩니다. 그 상대방인 sfrxETH는 스테이킹 보상, MEV 및 관련 소스에서 가치를 축적하는 ERC-4626 토큰이며, frxETH V2는 익명의 또는 외부 검증자가 frxETH 생태계에 참여할 수 있도록 합니다. Frax 프로토콜에는 또한 스테이블코인을 통합하는 여러 하위 프로토콜이 있습니다. Fraxswap, Borrow AMM (BAMM), Fraxlend, AMOs (Fraxlend AMO, Curve AMO 및 Uniswap V3 AMO 포함), Fraxtal, Fraxtal Points (FXTL), Frax Bonds (FXB), Staked Frax (sFRAX), Staked Frax USD (sfrxUSD), Fraxferry, Frax Share (FXS), veFXS 및 veFRAX. ^{[12] [39] [41] [42]}

이 프로젝트는 "공급량의 일부는 담보화되고 일부는 부분적으로 안정화된 세계 최초의 부분적 스테이블코인"으로 시작되었습니다. ^[1][2] 2023년 2월 23일, Frax Finance 커뮤니티는 프로토콜의 기본 스테이블코인 FRAX를 완전히 담보화하기로 투표했습니다.^[28]

2020년 11월 16일, 초기 사용자가 실험하고 버그를 보고할 수 있도록 테스트넷이 출시되었습니다. 이 프로토콜은 2020년 12월 20일 일요일 오후 4시 PST (2020년 12월 21일 월요일 0:00 UTC)에 이더리움 메인넷에서 공식적으로 출시되었습니다.^[5][6][7]

출시 한 시간 후 Frax Finance의 총 고정 가치 (TVL)는 4,300만 달러를 넘어섰습니다. 2021년 1월 13일 현재 약 85%의 담보 비율로 1억 개의 FRAX 토큰이 발행되었습니다.^[8]

2021년 1월 19일, Frax Finance는 Wrapped Bitcoin (WBTC)을 넘어 Uniswap에서 5번째로 유동성이 높은 토큰이 되었으며, 1억 3천만 달러 이상의 유동성을 확보했습니다.^[9]

2021년 2월 17일, Frax Finance는 Binance에 상장된 최초의 부분적 스테이블코인이 되었습니다. Binance는 2021년 2월 18일 오전 9시 (UTC)에 FXS/BTC 및 FXS/BUSD 거래 쌍이 개설되고 예금이 더 일찍 개설되면서 혁신 구역에 Frax Shares를 상장했습니다.^[10]

2022년 1월, Frax Finance는 Frax 가격 지수를 지원하기 위해 미국 CPI 데이터를 온체인으로 가져오기 위해 Chainlink와의 협력을 확대했습니다. ^[11]

2025년 4월 29일, 노스 스타 업데이트는 Frax 생태계의 중요한 업데이트였습니다. 이 업그레이드의 일환으로 Frax Share (FXS) 토큰은 FRAX로 이름이 변경되었고 Fraxtal 블록체인의 기본 가스 토큰으로 지정되어 frxETH를 대체했습니다. 또한 FRAX는 생태계 전반의 네트워크 보안에 사용되는 유일한 상품 자산이 되었습니다. ^[44]

트리비아

Frax 프로토콜은 Robert Sams의 2014년 학술 논문인 "암호화폐 안정화에 대한 참고: 시뇨리지 주식"에서 영감을 받았습니다.^[12]

개요

Frax V1

Frax Finance 프로토콜이 시작되기 전에는 스테이블코인이 법정화폐 담보, 암호화폐로 과담보, 평형의 세 가지 범주로 나뉘었습니다. ^[13]

Frax 프로토콜은 완전히 담보화된 상태에서 다양한 수준의 부분 담보화로 전환하도록 설계된 최초의 스테이블코인입니다. 여기서 공급량의 일부는 자산으로 담보되지 않고 FRAX 토큰의 가격을 1달러로 유지하기 위해 프로토콜 자체에서 발행 및 환매됩니다. ^[14]

이 프로토콜은 스테이블코인 frxUSD와 시뇨리지 수익, 수수료를 얻고 거버넌스 권한을 제공하는 Frax Share 토큰(FRAX(이전 FXS))을 포함하는 두 개의 토큰 시스템입니다.

이 프로젝트는 또한 시스템의 부채를 나타내는 이자 발생 토큰으로 향후 Frax Bonds 토큰(FXB)을 출시할 예정이라고 발표했습니다.

frxUSD, FRAX(이전 FXS) 및 담보의 가격은 모두 Uniswap 쌍 가격과 ETH:USD Chainlink 오라클의 시간 가중 평균 가격(TWAP)으로 계산됩니다. Chainlink 오라클을 통해 프로토콜은 Uniswap의 스테이블코인 풀의 평균 대신 USD의 실제 가격을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 frxUSD는 기존 스테이블코인의 가중 평균만 사용하는 대신 미국 달러 자체에 대해 안정적으로 유지될 수 있으므로 더 큰 복원력을 제공합니다. ^[14]

Frax V2

Frax V2는 "알고리즘 시장 운영 컨트롤러(Algorithmic Market Operations Controller)"(AMO)라는 개념을 도입하여 부분-알고리즘 안정성의 아이디어를 확장합니다. AMO 모듈은 frxUSD 가격을 페그에서 벗어나게 하지 않는 한 임의의 통화 정책을 시행하는 자율 계약입니다. 즉, AMO 컨트롤러는 알고리즘 방식으로 공개 시장 운영을 수행할 수 있지만, 무에서 frxUSD를 임의로 발행하여 페그를 깨뜨릴 수는 없습니다. ^[16]

Frax V3

Frax V3는 안정성 메커니즘으로 AMO 스마트 계약과 무허가형, 비수탁형 하위 프로토콜을 활용합니다. 내부적으로 안정성을 위해 사용되는 하위 프로토콜은 탈중앙화 대출 시장인 Fraxlend와 고유한 기능을 갖춘 자동화된 마켓 메이커(AMM)인 Fraxswap입니다. 외부 안정성 메커니즘으로는 Curve가 활용됩니다. Frax V3는 거버넌스를 통해 추가 하위 프로토콜 및 AMO를 포함하여 향후 안정성 메커니즘이 등장함에 따라 원활하게 통합할 수 있는 유연성을 갖습니다. ^[31][32]

FRAX의 완전한 외생적 담보화: 프로토콜은 항상 100% 담보 비율(CR)을 유지하기 위해 노력합니다. V3부터 FIP188 이후 Frax 프로토콜은 Frax 거버넌스 모듈(frxGov)에서 승인한 파트너 기관이 보유한 특정 실물 자산과 AMO 스마트 계약을 활용하여 이를 달성하는 것을 목표로 합니다. frxUSD 스테이블 코인의 CR은 Frax 대차 대조표에 보유된 외부 담보 가치를 기준으로 계산됩니다. 이 분리된 대차 대조표는 frxUSD 스테이블 코인의 시장 가격을 안정화하기 위한 담보 역할을 합니다.^[34]

주권 USD 페그: frxUSD 스테이블 코인이 100% 담보 비율(CR)을 달성하면 USD에 대한 페그는 Chainlink 오라클과 거버넌스 승인 기준 금리의 조합을 통해 유지됩니다. frxUSD CR이 감소하면 AMO(알고리즘 통화 담당자)와 거버넌스는 CR을 100%로 복원하고 USDC, USDT 또는 DAI와 같은 다른 자산의 가격에 관계없이 frxUSD 가격이 $1.00로 유지되도록 노력해야 합니다.

Fraxswap

Fraxswap은 Frax Finance에서 설계한 내장형 시간 가중 평균 마켓 메이커(TWAMM)를 갖춘 최초의 상수 곱 자동화된 마켓 메이커입니다. Fraxswap은 주로 장기간에 걸쳐 대규모 거래를 신뢰 없이 수행하는 데 사용됩니다. 2022년 6월, Frax Finance 팀은 Fraxswap 출시를 발표했습니다.

파트너십

2022년 1월, Frax는 Ondo Finance에서 서비스로 소개되었습니다. 이 파트너십은 Ondo의 서비스형 유동성(Liquidity-as-a-Service) 제공을 기반으로 구축되며, 토큰 발행자를 위한 유동성으로 $FRAX(프로토콜 자체에서 제공)를 사용할 수 있게 합니다. ^[22]

2021년 12월, FRAX는 Sacred Finance와 협력하여 Defi에 프라이버시와 안정성을 제공합니다. 이 파트너십을 통해 사용자는 FRAX를 비공개로 대출하고 Sacred를 통해 비공개로 수익을 얻을 수 있습니다. 같은 달, 분산형 3 풀이 Convex Finance에서 시작되었습니다. 이는 Frax, Fei Protocol 및 Alchemix (ALCX) 간의 3자 협력입니다. 비전은 D3 Curve 풀을 분산형 달러 스테이블코인을 파밍, 저축 및 보유하는 데 최고의 선택으로 만드는 것입니다. 12월에 NearPad는 Frax Finance와 협력하여 FRAX 및 FXS를 Aurora 및 Near 생태계로 가져왔습니다. ^[23]

2021년 9월, Pangolin과 Frax Finance는 협력하여 FRAX 스테이블코인을 Avalanche에 도입했습니다. 이 협력을 통해 Pangolin은 Pangolin 사용자에게 Avalanche 네트워크에서 스테이블코인의 가용성을 높이고 Frax와 같은 혁신적인 스테이블코인에서 충분한 유동성을 제공합니다. 그들은 유동성을 지원하기 위해 AVAX-FRAX 쌍과 AVAX-FXS 쌍에 대한 보상 풀을 추가했습니다. ^[24]

2025년 1월, Frax Finance는 BlackRock 및 Securitize와 협력하여 새로운 버전의 스테이블코인인 frxUSD를 소개했습니다. 업데이트된 스테이블코인은 BlackRock의 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)에 의해 뒷받침되고 중개 및 자산 토큰화와 같은 규제된 금융 서비스를 제공하기 위해 등록된 회사인 Securitize에 의해 토큰화됩니다. 이전에는 FRAX로 알려졌던 frxUSD 스테이블코인은 직접적인 법정화폐 상환을 제공하며 미국 금융 규정 준수 표준에 더 밀접하게 부합하는 것을 목표로 합니다. 계약의 일환으로 BUIDL은 frxUSD를 민팅하고 상환하기 위한 보관된 준비 자산이 되어 스테이블코인을 미국 국채, 현금 및 환매 계약과 같은 기본 자산에 고정합니다. ^[40]

Fraxtal

Fraxtal은 Frax Finance를 위한 EVM 호환 레이어 2 롤업 체인입니다. Fraxtal은 롤업 기술을 사용하여 이더리움의 혼잡을 줄입니다. 롤업은 트랜잭션을 오프체인으로 묶어 데이터를 압축한 다음 이더리움으로 다시 보냅니다. 2024년 1월 인터뷰에서 샘 카제미안은 Frax Finance의 레이어 2 블록체인인 Fraxtal 출시를 발표했습니다. 출시는 2월 첫째 주에 예정되어 있으며, Etherscan은 Fraxscan을 통해 첫날부터 지원을 제공합니다. 카제미안은 출시와 함께 곧 데뷔할 여러 프로젝트가 2024년 가장 중요한 롤업 출시 중 하나가 될 것이라고 확신했습니다.^[41][42][43]

Frax의 유동성 스테이킹 토큰인 frxETH와 스테이블코인 FRAX는 Fraxtal의 레이어 2 블록체인을 구동하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 체인의 기본 가스 토큰 역할을 하는 frxETH는 보다 효율적이고 비용 효율적인 생태계에 기여하는 것을 목표로 합니다. 분산형 스테이블코인 중심 거래소인 Curve Finance는 Fraxtal에 관심을 보였습니다. Curve는 새로운 레이어 2 블록체인에 거래소 기능을 배포하여 프로젝트 협력을 더욱 강화할 계획입니다.^[44]

Frax 2030 비전 업그레이드

Frax 생태계는 DeFi의 선두 주자로서의 입지를 강화하기 위해 중요한 변화를 겪고 있습니다. 이러한 업데이트에는 토큰 티커 변경, 새로운 인프라 도입, 빠르게 발전하는 블록체인 환경의 요구를 충족하기 위한 Frax의 레이어 2 솔루션인 Fraxtal의 진화가 포함됩니다.

토큰 티커 변경

Frax는 거버넌스 승인 직후 주력 스테이블코인인 FRAX를 frxUSD로 전환합니다. 이 변경은 단순한 외형 변경 그 이상입니다. 이름에 "USD"를 통합함으로써 스테이블코인을 더욱 접근하기 쉽고 친숙하게 만들어 차세대 암호화폐 사용자를 유치하는 것을 목표로 합니다. 6억 달러의 시가총액을 가진 frxUSD는 Paxos를 통한 직접적인 법정화폐 상환과 같은 고급 기능을 제공합니다. Frax는 또한 파트너인 FinresPBC를 통해 미국 연방준비제도 마스터 계정(FMA)에 대한 접근을 확보하여 안정성과 보안을 더욱 강화할 계획입니다. 저축 금고 상품인 sFRAX는 sfrxUSD로 전환되어 DeFi에서 최고의 위험 조정 수익률 옵션 중 하나로서의 지위를 유지합니다.

한편, Frax의 거버넌스 토큰인 FXS는 2월 Fraxtal North Star 하드 포크와 함께 FRAX로 리브랜딩됩니다. 이 변경은 FXS가 지분 토큰에서 최상위 레이어 2(L2) 생태계인 Fraxtal의 통화로 진화한 것을 반영합니다. 하드 포크까지 FXS는 "FRAX fka FXS"로 지칭됩니다. veFXS도 veFRAX로 전환되어 거버넌스 권한과 수익 공유 메커니즘을 유지합니다.

암호화폐 전략적 적립금 (CSR)

Frax는 BTC와 ETH로 표시되는 온체인 암호화폐 전략적 적립금(CSR)을 구축하고 있습니다. 이 적립금은 DeFi에서 가장 큰 대차대조표 중 하나가 되어 Frax의 명성을 'DeFi의 MicroStrategy'로 굳힐 것입니다. CSR은 Fraxtal에 상주하여 생태계의 총 고정 가치(TVL) 성장에 직접적으로 기여할 것입니다. veFRAX 스테이커의 거버넌스는 CSR의 특정 가중치와 메커니즘을 결정하여 투명성과 커뮤니티 참여를 제공하여 미래를 형성합니다.

Frax 소각 엔진

장기적인 가치와 희소성을 보장하기 위해 Frax는 Frax 소각 엔진을 도입합니다. 이 불변의 인프라에는 FNS(Frax Name Service) 및 EIP1559 스타일의 기본 수수료와 같은 혁신이 포함됩니다. 이러한 메커니즘은 시간이 지남에 따라 FRAX를 적극적으로 소각하여 배출량을 상쇄하고 희소성을 높입니다.

Fraxtal North Star 하드 포크

Fraxtal North Star 하드 포크는 탈중앙화, 속도, AI 통합에 중점을 둔 생태계의 중요한 순간을 나타냅니다. 이더리움으로부터 탈중앙화를 상속받은 옵티미스틱 롤업인 Fraxtal은 높은 처리량과 실시간 블록 처리를 달성하여 Sei 및 Monad와 같은 가장 빠른 블록체인과 어깨를 나란히 할 것입니다.

이 포크는 또한 IQ.wiki와 협력하여 개발된 "추론 증명" 및 AIVM(인공 지능 가상 머신)과 같은 AI 특정 기능을 도입할 것입니다. 이러한 기능은 AI 기반 에이전트가 사용을 지배할 것으로 예상되는 블록체인 기술의 미래 요구 사항을 충족하도록 설계되었습니다.

하드 포크의 일환으로 Fraxtal 생태계는 가스 토큰으로 frxETH에서 FRAX로 전환됩니다. 이 변경으로 인해 frxETH 가스가 현재 환율로 즉시 FRAX로 전환되어 FRAX에 대한 상당한 매수 압력이 발생합니다. 또한 Frax는 Fraxtal의 인프라와 연결된 새로운 블록 공간 인센티브 토큰인 $FXTL을 출시할 예정입니다.

Frax.com 유니버설 인터페이스 (¤UI)

사용자 상호 작용을 간소화하기 위해 Frax.com은 **Frax 유니버설 인터페이스 (¤UI)**로 재출시됩니다. 이 개편은 DeFi 프로세스를 단순화하여 사용자가 몇 번의 클릭만으로 토큰을 빌리고, 스왑하고, 보낼 수 있도록 합니다. ¤UI는 실시간 거래 최적화를 위한 Odos Routing 및 전 세계적인 원활한 법정화폐-암호화폐 액세스를 위한 Halliday Onramping을 포함한 독점 파트너의 지원을 받습니다.

¤UI의 향후 계획에는 Frax 모바일 지갑 개발 및 사용자 경험을 향상시키기 위한 AI 추가 통합이 포함됩니다. 고급 DeFi 운영을 위해 기존의 전문 인터페이스는 계속 사용할 수 있습니다.

토큰 경제

Frax Share Token ($FRAX (이전 $FXS))

Frax Share Token은 MakerDAO와 유사한 DAO와 같은 적극적인 관리를 피합니다. 프로토콜 설계는 frxUSD 수요가 증가하는 한 FRAX(이전 FXS) 공급이 대체로 디플레이션되도록 되어 있습니다.

이 토큰은 Fraxtal 블록체인의 기본 가스 및 기본 자산 역할을 합니다. Fraxtal 레이어 1에서 직접 발행되며 고정된 불변의 배출 일정을 따릅니다. 거버넌스 토큰과 달리 FRAX(이전 FXS)는 상품 자산으로 분류되며 프로토콜 의사 결정에 사용되지 않습니다. 래핑된 버전이 다른 체인에 존재할 수 있지만, 그 기원과 주요 기능은 Fraxtal에 고유합니다. FRAX(이전 FXS) 연간 반감기 일정에 따라 총 FRAX(이전 FXS) 배출량은 2020년 12월 20일에 매 12개월마다 절반으로 줄어듭니다.

veFRAX (이전 veFXS)

veFRAX는 잠긴 FRAX(이전 FXS)를 나타내며 Frax 생태계 전반의 거버넌스에 사용됩니다. 사용자는 FRAX(이전 FXS) 토큰을 1주에서 208주(4년)까지 잠글 수 있으며, 투표권은 스테이킹된 금액과 잠금 기간에 비례합니다. veFRAX 잔액은 양도할 수 없으며 잠금 기간 만료가 가까워질수록 점차 감소합니다. ^[43]