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Mezo
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Mezo
Mezo 是一个链上金融系统和 比特币 经济层，通过 智能合约 集成了借贷、交易、流动性和治理。它允许用户存入 比特币 作为 抵押品 来获取金融服务，例如借入原生美元 挂钩 的 稳定币 (MUSD)，而无需将资产托管权交给传统的中间机构。该平台旨在作为一个围绕 比特币 构建的可编程“自助银行”环境运行。[1]
概览
Mezo 是一个围绕 比特币 构建的链上金融平台，使用户能够在不依赖传统金融中介的情况下获得借贷、储蓄和交易服务。它允许用户存入 比特币 作为 抵押品 来借入与美元 挂钩 的 稳定币 (MUSD)，在不出售其底层资产的情况下提供流动性。该平台持续运行，用户直接管理其头寸，而不是通过信用检查或固定还款计划等机构流程。其核心功能包括固定利率的抵押 比特币 贷款、用于 比特币 和 稳定币 的收益生成金库，以及集成资产交换。交易使用 比特币 进行，系统由去中心化的 比特币 桥 (tBTC) 支持，从而实现跨链功能。Mezo 还支持一个用于消费 稳定币 的市场，并通过与基于 以太坊 的工具兼容，为开发人员提供基础设施，从而支持创建额外的金融应用程序。[2]
功能特性
MUSD
MUSD 是一种与美元挂钩的稳定币，完全由比特币抵押品支持。它通过将比特币存入智能合约而创建，允许用户在保留基础资产所有权的同时获取流动性。该稳定币旨在维持与美元 1:1 的价值，并可以通过偿还借入金额及利息来赎回，从而解锁抵押品。该系统在非托管、链上的基础上运行，所有抵押品和贷款活动均透明可查。以 MUSD 发放的贷款使用借款时设定的固定利率，且不依赖信用评估或传统的贷款要求。用户可以抵押其持有的部分比特币进行借款，并在没有预设时间表的情况下管理还款。[4]
Mezo Earn
Mezo Earn 是一种网络机制，允许 比特币 持有者锁定其资产以赚取收益并参与治理。通过向系统投入 比特币，用户可以获得投票权，从而影响平台奖励和流动性的分配方式，同时还能从网络活动中获得回报。收益主要来自三个渠道：平台内资产交换产生的 交易费、以 比特币 为抵押发行的 稳定币 (MUSD) 的贷款收入，以及交易和资产跨链桥接费用。这些收入根据参与者的参与程度和投票权重进行分配。
该系统采用双代币结构。锁定的 比特币 会产生一个投票头寸 (veBTC)，提供基础治理权并分享网络费用。通过锁定另一种独立资产创建的辅助代币 (veMEZO) 可以增强这些基于 比特币 的头寸的影响力，但不提供独立的治理权。投票权决定了奖励如何通过指定的分配合约（“计量器”或 gauges）进行分配，这些合约将激励措施导向生态系统的不同部分，例如 流动性池 或网络 验证者。奖励按周期性时间循环分发，参与者可以从常规网络活动中获得被动回报，也可以通过主动行使投票权来获得额外回报。[5] [7]
Mezo 池 (Mezo Pools)
Mezo 池是链上 流动性池，支持在不使用订单簿的情况下进行代币对之间的去中心化交易。每个池持有两种资产的储备，允许用户直接针对池的流动性进行兑换。价格是根据池的资产比例通过算法确定的。用户可以提供等值的两种代币成为 流动性提供者 (LPs)。作为回报，他们会收到代表其在池资产中所占比例份额的 LP 代币。这些代币使持有者有权获得兑换产生的 交易费 的一部分，并可被赎回以提取其在基础资产中的份额。
该系统包括针对不同资产关系设计的不同池类型：用于非相关资产的池、为价格相似资产优化以减少 滑点 的池，以及允许将流动性集中在特定价格范围内以提高资本效率的池。一些池的仓位可能以 NFTs 而非标准代币的形式表示。费用从每笔交易中收取，并根据流动性提供者在池中的份额分配给 流动性提供者。除了促进交易外，这些池还可以提供价格数据并支持高级链上功能，构成了该平台金融基础设施的核心组成部分。 [8] [9]
Mezo Swap
Mezo Swap 是 Mezo 生态系统中的一个去中心化交易所，允许用户通过智能合约直接在支持的数字资产之间进行交易。交易不是使用订单簿或中间机构，而是针对流动性池执行的，从而实现了持续且自动化的资产交换。该系统采用自动做市商 (AMM) 模型，价格由每个池中资产的比例决定。根据资产对的不同，会应用不同的定价公式：一种用于价格波动独立的资产，另一种则针对价值相近的资产进行了优化，以减少价格影响。流动性提供者向这些池提供资产，并赚取交易产生的交易费份额。交易会产生协议费和标准的网络交易成本，执行价格可能会因滑点而略有波动，特别是在流动性较低或交易量较大的情况下。所有活动（包括交易和费用）均记录在链上，并可进行独立验证。[6]
Mezo Vaults
Mezo Vaults 是链上投资机制，将存入的资产分配到去中心化金融（DeFi）中产生收益的策略中。当用户将资产存入金库时，他们会收到代表其比例份额的代币，而底层资金则根据预定义的策略进行主动管理。每个金库都遵循一个结构化流程：用户选择一种策略，存入支持的资产，并收到收据代币。随后，金库部署这些资产以产生回报，回报会随着时间的推移累积给参与者。业绩通常通过总锁定价值（TVL）和预估年收益率等指标来衡量，奖励可能以一种或多种代币形式分发。金库可以由内部管理，也可以由外部协议管理，具有不同的策略和风险状况。风险包括策略本身可能导致的损失、智能合约中的漏洞，以及在外部运营的金库中对第三方管理的依赖。 [10]
MEZO
MEZO 是 Mezo 网络的原生代币，用于影响系统内激励和奖励的分配方式。它作为 比特币 的补充资产，影响治理结果以及网络活动所产生价值的分配。当 MEZO 被锁定时，它会转换为不可转让的投票增强头寸 (veMEZO)，并以 NFT 的形式呈现。该头寸可以增加基于 比特币 的治理头寸 (veBTC) 的投票权，但不提供独立的治理权。影响力的大小取决于锁定的数量和时长，较长的锁定承诺会提供更大的权重，且该权重随时间推移而递减。锁定 MEZO 的持有者还可能定期获得代币分配，旨在抵消新发行带来的稀释。总体而言，MEZO 的作用是放大治理参与度并塑造激励流向，而不是作为主要的 抵押品 或独立的投票机构。 [8] [15]
代币经济学
MEZO 的代币总供应量为 10 亿枚，分配方案如下：[16]
- 社区：40%
- 投资者与合作伙伴：30%
- Mezo 团队：20%
- 基金会：10%
治理
Mezo 的治理系统基于锁定 比特币 以获取投票权，该投票权用于影响协议如何分配奖励和配置资源。当 比特币 被锁定时，用户会获得一个代币化的投票头寸，允许他们将其投票权重分配到系统的不同部分，例如 流动性池 或储蓄机制。网络内激励措施的分配由投票权的分配决定。参与者从与其投票决策相关的多个来源赚取价值。这些来源包括他们所支持的系统部分产生的 交易费 份额，以及寻求吸引选票的外部参与者提供的额外激励。此外，所有投票参与者都会根据其总投票权重获得一部分通用网络费用，无论其活跃参与程度如何。
投票权由锁定的 比特币 数量决定，并可以通过一种额外的代币来增强影响力，但该代币在治理中不独立发挥作用。系统按循环的时间周期运行，在此期间，投票决定下一阶段奖励的分配方式。总体而言，治理将基于投票的资源分配控制与基于费用的奖励相结合，这些奖励与网络内的参与度和影响力挂钩。[11]
veBTC
veBTC 是在 Mezo 网络中锁定的 比特币 的代币化表示，并以 NFT 形式发行。它反映了投入的 比特币 数量和锁定持续时间，并作为治理参与和费用分配的基础。与 veBTC 相关的投票权取决于锁定的 比特币 数量和锁定时间的长短，其影响力随着锁定到期日的临近而线性下降。持有者会自动获得网络产生的一部分费用。同时，通过将投票权积极分配给产生费用或激励的系统特定部分，可以获得额外奖励。该系统以固定的时间周期运行，在此期间，投票活动决定了奖励的分配。锁定与这些周期保持一致，并且必须在每个周期重复投票才能获得积极奖励。[12]
veMEZO
veMEZO 是在 Mezo 网络中锁定的 MEZO 的代币化表示，以 NFT 形式发行。其主要功能是增加基于 比特币 的治理头寸 (veBTC) 的投票权，而不是提供独立的治理权。它所提供的影响程度取决于锁定金额和锁定持续时间，其权重随时间线性下降直至到期。veMEZO 可以通过定义的乘数放大 veBTC 头寸的投票强度，从而影响系统中奖励和费用的分配方式。此外，持有者会定期收到代币分配，旨在抵消新发行带来的稀释，并可以通过分配其影响力来支持寻求增加投票权的其他参与者，从而赚取激励。与 veBTC 不同，veMEZO 不赋予持有者直接分享核心网络费用的权利。它的作用是补充性的，作为一种增强治理影响力并促进系统中激励驱动互动的机制。 [13] [14]
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