DeFi 2.0

DeFi 2.0은 이자 농사, 대출 및 기타 이전의 DeFi 혁신을 기반으로 구축된 DeFi 프로토콜의 하위 집합을 가리키는 블록체인 세계의 새로운 용어입니다. 네이티브 토큰을 사용하는 많은 온체인 시스템은 유동성 제약을 겪고 있으며, 이는 주목할 만한 DeFi 2.0 구현의 핵심 초점입니다.^[2]

개요

흔히 DeFi로 알려진 탈중앙화 금융은 블록체인 기반 혁신 중 가장 영향력 있고 성공적인 흐름 중 하나였습니다. 내장된 스마트 컨트랙트 기능과 Chainlink와 같은 보안 오라클 네트워크를 갖춘 블록체인을 기반으로 하는 DeFi는 기존의 전통적인 금융 서비스를 탈중앙화하고 완전히 새로운 금융 프리미티브를 열어주는 광범위한 탈중앙화 애플리케이션을 의미합니다.^[2]

허가 없는 결합성(permissionless composability)과 오픈 소스 개발 문화라는 고유한 장점에 힘입어, DeFi 프로토콜은 검증된 금융 기반 계약 모델을 지속적으로 발전시키고 반복하고 있습니다. DeFi 생태계는 번개처럼 빠른 속도로 움직입니다. 지난 몇 달 동안 유동성 중심의 DeFi 프로젝트가 부상하면서 DeFi 2.0으로 통칭되는 새로운 DeFi 혁신의 물결이 일어났습니다.^[1]

Uniswap, Aave, Bancor, MakerDAO, Compound와 같은 초기 DeFi 개척자들은 급성장하는 DeFi 경제를 위한 견고한 토대를 구축하여 예치금에 대한 온체인 수익 창출과 운영 자본에 대한 허가 없는 접근을 가능하게 했으며, 생태계에 중요하고 결합 가능한 수많은 "머니 레고(money LEGOs)"를 추가했습니다.

현재 이 분야가 지속 가능해지는 것을 가로막는 근본적인 문제는 유동성 확보를 위해 제3자 제공업체와 토큰 인센티브에 의존한다는 점과, DeFi가 전통 금융 및 글로벌 경제와 사실상 상관관계가 없다는 점입니다. DeFi 2.0과 그 이후의 전체적인 목적은 이러한 문제들을 해결하는 것입니다.

DeFi 2.0 운동의 일부 개척자들은 장기적인 유동성을 확보하기 위한 방법 개발에 집중하고 있습니다.

프로토콜 제어 가치(Protocol-Controlled Value, PCV) 메커니즘을 구축하는 것은 DeFi 2.0이 탈중앙화 자율 조직(DAO)을 도울 것으로 기대되는 또 다른 방법입니다.

달러, 유로 또는 금 및 기타 암호화폐와 같은 자산 바스켓에 연동된 암호화폐인 스테이블코인은 DeFi 운영에서 흔히 사용됩니다. 그러나 미국 달러로 뒷받침되는 스테이블코인을 사용하는 것이 더 일반적입니다. 반면, DeFi 2.0은 인플레이션이 발생하는 중앙 집중식 시스템과 규제 리스크에 묶여 있는 것을 원치 않기 때문에 이에 "반대"합니다. 일부 플랫폼은 자체적인 유동 예비 통화(floating reserve currency)를 발행하여 혁신을 꾀하고 있으며, Olympus가 그 예시입니다.^[6]

DeFi 1.0의 한계

확장성 (Scalability)

높은 수수료와 승인된 트랜잭션의 긴 대기 시간은 사용자 경험을 지속적으로 악화시키고 있습니다. 잘 알려진 바와 같이, 대부분의 DeFi 솔루션은 이더리움(Ethereum) 블록체인 위에서 구축되었으며, 네트워크의 엄청난 사용자 수로 인해 상당한 지연이 발생하고 트랜잭션 비용이 급등하고 있습니다. 그 결과, 수천 달러 미만의 자산을 보유한 사용자들에게는 DeFi 도구 사용이 수익성이 없는 일이 되어버렸습니다. 결과적으로 다음과 같은 질문이 제기됩니다: 사용자가 이더리움의 확장성 문제를 겪지 않고 어떻게 DeFi를 경험할 수 있을까요?

자금은 사용자가 가장 필요로 하는 것을 제공할 수 있는 블록체인 들인 BSC, Polygon, 그리고 Solana로 흘러 들어갔습니다. 다음 시장의 물결은 확장성 문제에 대한 해결책에 의해 촉발될 수 있습니다.^[2]

제한적인 소비자 보호

DeFi 는 탈중앙화된 방식으로 피어 투 피어(P2P) 네트워크에서 작동합니다. 따라서 중앙에서 규제되는 금융 시스템만큼 DeFi 사용자를 위한 규칙과 규정이 많지 않습니다. 이러한 엄격한 규제의 부재가 어떤 면에서는 DeFi의 번영을 도왔지만, 이러한 운영 방식과 관련된 심각한 도전 과제들이 존재합니다. 예를 들어, 잘못된 거래가 발생했을 때 소비자가 구제받을 수 있는 수단이 제한적일 수 있습니다. 반면, 중앙 집중식 금융 시스템에는 사용자와 기관 모두를 위한 충분한 완충 장치가 있습니다. 예를 들어 미국의 연방예금보험공사(FDIC)는 은행 파산 시 기관당 예금주에게 최대 25만 달러까지 보상합니다. 또한 은행은 지속적인 안정을 위해 최소한의 자본을 예비비로 보유해야 합니다. DeFi는 이러한 보호 장치를 제공하지 않습니다.^[4]

토큰 가격 변동 없는 DEX 및 AMM

모든 암호화폐 는 유동성을 필요로 합니다. 인센티브 프로그램이 일시적인 휴식처를 제공할 수는 있지만, 이는 이상적이지 않으며 소규모 투자자들에게는 더 큰 잠재적 위험을 초래합니다.

유동성 문제에 대한 가장 간단한 해결책, 즉 DeFi 시장으로 추가 사용자와 자본을 유인하는 방법은 그들이 수익을 올릴 수 있도록 돕는 것입니다. AMM 프로토콜의 제3자 유동성 공급자들은 유동성 문제에 대한 부분적인 해결책을 제공하여, 충분한 자금을 가진 독립적인 개인이라면 누구나 토큰 쌍에 유동성을 공급할 수 있게 했습니다.

2020년 여름, 이자 농사(yield farming) (유동성 채굴(liquidity mining)으로도 알려짐)이 가능해지면서 DeFi 활동이 급증했으며, 블록체인 전문가들은 이를 "DeFi Summer"라고 불렀습니다. 이자 농사의 개념은 간단합니다. 사용자는 AMM 프로토콜을 통해 거래 쌍에 유동성을 제공하고, 그 대가로 LP 토큰을 받은 다음, 해당 프로젝트의 네이티브 토큰으로 수익을 얻기 위해 LP 토큰을 스테이킹합니다.

이 접근 방식은 제3자 유동성 공급자가 토큰의 높은 수익률을 공급해야 할 강력한 경제적 근거를 제공함으로써 '닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐'의 딜레마를 해결합니다. 이들은 더 깊은 유동성 덕분에 AMM 스왑에서 더 높은 누적 수수료를 생성할 뿐만 아니라, 스테이킹을 통해 프로젝트의 네이티브 토큰을 더 많이 확보함으로써 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.

이자 농사의 등장 덕분에 새로운 DeFi 프로토콜들은 운영을 시작 및 유지하고 생태계에 진입하는 사용자들의 슬리피지를 최소화하기 위해 상당한 양의 유동성을 부트스트래핑할 수 있었습니다. 그 결과, DeFi 프로토콜의 수는 전반적으로 기하급수적으로 증가했으며, 이는 이자 농사가 사용자와 DeFi 프로젝트 제작자 모두에게 진입 장벽을 어떻게 낮추었는지 보여주었습니다.

이자 농사는 DeFi 프로젝트를 위한 자금 조달의 효과적인 수단임이 입증되었지만, 장기적으로 위험이 없는 것은 아닙니다. 더욱이, 장기 이자 농사 프로젝트의 특정 한계로 인해 그 효과에도 불구하고 유동성 문제를 스스로 완전히 해결하지는 못합니다.

대부분의 DeFi 프로젝트는 필요하고 건전하기 때문에 이자 농사 이니셔티브를 수행하고 유동성을 부트스트래핑해야 합니다. 그럼에도 불구하고 프로젝트 팀은 부정적인 장기적 결과를 피하기 위해 토큰 공급과 장기 이자 농사 전략에 주의를 기울여야 합니다.^[2]

중앙집권화

사람들이 수익을 창출하기 위해 DeFi에 오는 것 외에도, 독립성을 추구하고 자급자족하기 위해 DeFi를 찾기도 합니다. 그럼에도 불구하고 여전히 특정 그룹이 다수의 DeFi 프로토콜을 통제하고 있으며, 이는 DeFi 사용자들 사이의 신뢰 상실로 이어집니다.

이 문제를 해결하기 위해 DeFi 프로젝트는 탈중앙화 측면을 우선시하는 경향이 있습니다. 누구나 프로젝트의 발전에 투표할 수 있게 해주는 DAO는 최근 몇 년 동안 인기가 폭발적으로 증가했습니다.^[2]

비효율적인 자산 활용

특히 암호화폐 분야의 사람들은 주의 집중 시간이 짧으며, 더 큰 금융 기회를 쫓아 DApps를 떠나고 있습니다. 수익률은 예전만큼 매력적이지 않으며, 특히 DeFi의 블루칩 프로젝트들의 경우 더욱 그렇습니다. 이로 인해 '팜 앤 덤프(farm and dump)' 시나리오가 반복되어 관행에 맞지 않는 건강하지 못한 현금 흐름과 여러 문제를 야기했습니다.

DeFi 2.0은 자본 효율성에 집중하는 프로젝트를 통해 다음과 같은 일을 할 수 있게 될 것입니다:

TVL 최적화: 예치된 자산이 잠재력을 최대한 발휘할 수 있도록 합니다.
지속 가능한 현금 흐름 창출: Olympus DAO에서 보여주었듯이, LP 토큰을 채권으로 교환하는 시스템은 팜 앤 덤프 상황의 빈도를 줄이는 동시에 장기적인 유동성을 제공합니다. 따라서 양호한 현금 흐름을 유지하면 프로젝트가 더 지속 가능하게 확장하고 더 많은 후원자를 유치할 수 있습니다.^[2]

담보화

담보는 대출을 받기 위해 사용되는 가치 있는 물건입니다. 예를 들어, 주택 담보 대출의 담보는 구매하려는 주택이 될 수 있습니다. 거의 모든 DeFi 대출 거래는 대출 가치의 100%에 해당하는 담보를 요구합니다. 이러한 제한은 DeFi 대출을 신청할 수 있는 사람뿐만 아니라 대출을 수락하려는 사람까지 제한합니다.^[4]

사용자 경험

DeFi 플랫폼의 사용성 또한 주요 문제입니다. 탈중앙화 제품은 복잡한 UX와 UI로 인해 사용하기 어렵습니다. 이것이 대다수의 DeFi 활성 사용자가 노련한 암호화폐 애호가인 이유입니다. DeFi 2.0 프로젝트는 DeFi 플랫폼을 더 재미있고 인터랙티브하며 사용자 친화적으로 만들어 이 문제를 해결하고자 합니다.^[4]

DeFi 1.0 vs DeFi 2.0

지속 가능하면서도 자동으로 분배되는 DeFi 2.0 탈중앙화 금융 시스템을 구축하기 위해서는 통화 거래가 필요합니다. DeFi 2.0 단계의 탈중앙화 금융은 유동성을 공급하는 모든 커뮤니티 구성원을 연결할 가능성이 더 높습니다. 따뜻하고 지속 가능하며 상호 연결된 탈중앙화 금융 아키텍처를 구축하기 위해, 향후 모든 거래에서 관계를 연결하도록 유동성 인센티브가 추진되고 있습니다.

이는 DeFi 1.0의 차가운 거래 모드를 깨는 데 전념하며, 사용자들이 긴밀한 관계를 맺을 것을 옹호함에 따라 강력한 수직적 유대감을 형성하는 동시에 긴밀한 수평적 연결을 발전시키기를 기대합니다.

DeFi 2.0의 장점과 단점

장점

DeFi 2.0은 사용자가 DeFi 공간을 쉽게 이용할 수 있도록 다양한 기능을 약속합니다.^[5]

향상된 확장성: DeFi 2.0은 초기 DeFi 프로토콜이 직면했던 확장성 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 트랜잭션 처리량을 크게 늘리고 비용을 절감할 수 있는 사이드체인 및 스테이트 채널과 같은 레이어 2 솔루션 탐색이 포함됩니다.
개선된 상호운용성: DeFi 2.0은 서로 다른 프로토콜과 blockchain 네트워크 간의 상호운용성을 강화하는 데 중점을 둡니다. 공통 표준과 프로토콜을 구축함으로써 다양한 DeFi 플랫폼이 통신하고 정보를 공유하기가 더 쉬워지며, 원활한 크로스체인 트랜잭션이 가능해집니다.
강화된 보안: DeFi 2.0은 고급 암호화, 정형 검증 기술 및 감사 메커니즘을 구현하여 보안 조치를 강화하는 것을 목표로 합니다. 이는 smart contract 취약성과 관련된 위험을 완화하고 해킹이나 익스플로잇의 가능성을 줄이는 데 도움이 됩니다.
규제 준수: DeFi가 주류의 관심을 받게 됨에 따라 규제 준수가 중요한 고려 사항이 되었습니다. DeFi 2.0은 고객 알기 제도(KYC) 및 자금 세탁 방지(AML) 규정과 같은 규제 요구 사항을 준수할 수 있는 메커니즘과 프로토콜을 도입하고자 합니다. 여기에는 탈중앙화 신원 증명 솔루션을 통합하거나 탈중앙화된 규제 프레임워크를 구축하는 노력이 포함될 수 있습니다.
사용자 경험 개선: DeFi 2.0은 복잡한 프로세스를 단순화하고, 사용자 인터페이스를 개선하며, 보다 직관적인 도구와 플랫폼을 제공함으로써 사용자 경험을 향상시키는 것을 목표로 합니다. 이를 통해 기술적 전문 지식이 부족한 개인을 포함한 더 넓은 사용자층을 유치하고 decentralized finance의 채택을 가속화할 수 있습니다.
금융 상품 다양성 강화: DeFi 2.0은 생태계 내에서 사용 가능한 금융 상품의 범위를 확장하고자 합니다. 여기에는 사용자가 고급 거래 전략과 위험 관리 기법을 사용할 수 있도록 하는 보다 정교한 파생 상품, 옵션, 선물 및 기타 복잡한 금융 상품의 개발이 포함됩니다.
탈중앙화 거버넌스: DeFi 2.0은 의사 결정권이 토큰 보유자나 커뮤니티 구성원에게 분산되는 탈중앙화 거버넌스 모델을 강조합니다. 이를 통해 보다 민주적이고 투명한 거버넌스 프로세스가 가능해지며, 중앙 집중식 기관의 영향력을 줄이고 커뮤니티 참여를 촉진합니다.
금융 포용성: DeFi 2.0은 기존 은행 시스템에서 소외되거나 배제된 개인들에게 금융 서비스에 대한 접근 권한을 제공함으로써 더 큰 금융 포용성을 촉진할 잠재력을 가지고 있습니다. DeFi 프로토콜을 통해 사용자는 전통적인 중개인에 의존하거나 엄격한 자격 요건을 충족하지 않고도 대출, 차입 및 기타 금융 활동에 참여할 수 있습니다.
글로벌 접근성: DeFi 2.0은 인터넷 연결이 가능한 사람이라면 누구나 접근할 수 있는 blockchain 네트워크에서 작동합니다. 이러한 글로벌 접근성은 서로 다른 국가와 지역의 개인들이 탈중앙화 금융에 참여할 수 있게 하여, 진입 장벽을 허물고 전 세계적으로 금융 기회를 확대합니다.
투명성 및 감사 가능성: DeFi 2.0 프로토콜은 투명성과 불변성을 제공하는 blockchain 기술을 기반으로 구축됩니다. 모든 트랜잭션과 smart contract 상호작용은 블록체인에 기록되어 공개적인 조사와 감사가 가능합니다. 이러한 투명성은 신뢰를 구축하고 사기나 조작의 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다.

단점

DeFi 2.0의 많은 장점에도 불구하고, 이 시스템에는 다음과 같은 몇 가지 위험도 존재합니다:^[5]

복잡성: DeFi 2.0은 더 발전된 기능과 메커니즘을 도입하여 시스템 사용 및 이해의 복잡성을 증가시킬 수 있습니다. 이는 기술적으로 덜 숙련된 사용자나 탈중앙화 금융의 복잡성에 익숙하지 않은 사용자들에게 진입 장벽을 만들 수 있습니다.
중앙집중화 위험: DeFi 프로토콜이 더욱 상호 연결되고 상호 운용됨에 따라, 소수의 지배적인 프로토콜이나 플랫폼이 생태계에 대해 상당한 통제권을 갖게 되는 중앙집중화의 위험이 있습니다. 이러한 권력의 집중은 DeFi가 유지하고자 하는 탈중앙화 원칙을 훼손할 수 있습니다.
규제적 도전: DeFi 2.0이 규제 준수를 해결하는 것을 목표로 하지만, 진화하는 규제 환경을 탐색하는 것은 여전히 어려울 수 있습니다. 탈중앙화 금융을 둘러싼 규제 환경은 여전히 불확실하며 관할 구역마다 다릅니다. 모호한 규제나 일관성 없는 집행은 DeFi 생태계 참여자들에게 도전과 법적 불확실성을 초래할 수 있습니다. 규제 당국은 여전히 DeFi 혁신의 빠른 속도를 따라잡고 있는 중이며, 탈중앙화 시스템과 기존 규제 사이에 불확실성과 잠재적 충돌이 존재할 수 있습니다.
보안 우려: 보안을 강화하려는 노력에도 불구하고, DeFi 2.0은 보안 위험에서 자유롭지 않습니다. 스마트 컨트랙트 취약점, 코드 익스플로잇, 해킹 시도는 여전히 생태계에 위협이 될 수 있습니다. 이러한 위험을 최소화하기 위해서는 지속적인 보안 감사, 강력한 테스트 및 사용자 교육이 필수적입니다.
경제 및 시장 위험: DeFi 2.0은 더 복잡한 금융 상품과 거래 전략을 도입하여 사용자를 더 높은 위험에 노출시킬 수 있습니다. 여기에는 시장 변동성 증가, 유동성 위험 및 예기치 않은 경제적 결과의 가능성이 포함됩니다. 사용자는 DeFi 2.0 프로토콜에 참여하기 전에 이러한 위험을 철저히 이해해야 합니다.
사용자 책임 및 보안: DeFi 2.0은 자산을 보호하고 적절한 사이버 보안 관행을 유지하는 데 있어 사용자에게 상당한 책임을 부여합니다. DeFi의 탈중앙화 특성은 분실하거나 도난당한 자금을 회수할 중앙 기관이 없음을 의미하며, 이는 사용자를 인적 오류, 피싱 공격 또는 지갑 취약점에 더 취약하게 만듭니다. 사용자는 주의를 기울이고 강력한 보안 조치를 채택해야 합니다.
전통적 금융 인프라 통합 부족: DeFi 2.0이 발전함에 따라 기존 은행 시스템, 결제 네트워크 또는 규제 프레임워크와 같은 전통적인 금융 인프라와의 통합에서 여전히 어려움을 겪을 수 있습니다. 이는 전통 금융과 탈중앙화 금융 간의 원활한 자금 흐름을 제한하여 광범위한 채택과 상호 운용성에 장벽을 만들 수 있습니다.
스마트 컨트랙트 위험: DeFi 2.0은 금융 운영을 자동화하기 위해 스마트 컨트랙트에 크게 의존합니다. 그러나 스마트 컨트랙트는 버그나 취약점에서 자유롭지 않으며, 작은 코딩 오류라도 상당한 재정적 손실로 이어질 수 있습니다. 스마트 컨트랙트의 복잡성은 감지되지 않은 결함의 위험을 증가시키므로 철저한 보안 감사와 신중한 컨트랙트 개발이 필요합니다.

탈중앙화 (Decentralization)

탈중앙화는 새로운 개념이 아니며, 블록체인 기술과 함께 항상 탈중앙화 추세가 존재해 왔습니다. 기술 솔루션을 구축할 때 일반적으로 중앙 집중형, 분산형, 탈중앙형의 세 가지 주요 네트워크 아키텍처가 고려됩니다. 블록체인 기술은 종종 탈중앙화된 네트워크를 활용하지만, 블록체인 애플리케이션 자체를 단순히 탈중앙화 여부로만 분류할 수는 없습니다. 오히려 탈중앙화는 연속적인 척도이며 블록체인 애플리케이션의 모든 측면에 적용되어야 합니다.

애플리케이션 내 자원의 관리와 접근을 탈중앙화함으로써 더 훌륭하고 공정한 서비스를 달성할 수 있습니다. 탈중앙화는 일반적으로 낮은 트랜잭션 처리량과 같은 일부 트레이드오프(상충 관계)가 발생하지만, 이상적으로는 이러한 트레이드오프가 향상된 안정성과 서비스 수준을 만들어낼 가치가 있어야 합니다. DeFi도 예외는 아닙니다. DeFi 1.0의 초기 프로젝트 중 하나인 MakerDAO (DAI)는 이 운동의 표준을 세웠습니다. 이제 프로젝트들이 커뮤니티를 제공하는 것은 점점 더 흔한 일이 되고 있습니다.

탈중앙화의 이점

신뢰가 필요 없는(Trustless) 환경 제공: 탈중앙화된 블록체인 네트워크에서는 누구도 타인을 알거나 신뢰할 필요가 없습니다. 네트워크의 각 구성원은 분산 원장 형태로 정확히 동일한 데이터의 복사본을 보유합니다. 만약 한 구성원의 원장이 어떤 방식으로든 변경되거나 손상되면, 네트워크 구성원 대다수에 의해 거부됩니다.
데이터 조정 개선: 기업들은 종종 파트너와 데이터를 교환합니다. 이 데이터는 일반적으로 각 당사자의 데이터 사일로에 변환되어 저장되었다가, 하류 단계로 전달될 때만 다시 나타납니다. 데이터가 변환될 때마다 데이터 손실이나 잘못된 데이터가 작업 흐름에 유입될 기회가 생깁니다. 탈중앙화된 데이터 저장소를 가짐으로써 모든 엔티티는 데이터에 대한 실시간 공유 뷰에 접근할 수 있습니다.
취약점 감소: 탈중앙화는 특정 행위자에 대한 의존도가 너무 높을 수 있는 시스템의 취약점을 줄일 수 있습니다. 이러한 취약점은 약속된 서비스 제공 실패, 자원 고갈로 인한 비효율적 서비스, 주기적인 중단, 병목 현상, 양질의 서비스에 대한 인센티브 부족 또는 부패를 포함한 시스템적 실패로 이어질 수 있습니다.
자원 배분 최적화: 탈중앙화는 또한 자원 배분을 최적화하여 약속된 서비스가 더 나은 성능과 일관성으로 제공되도록 돕고, 치명적인 실패의 가능성을 줄일 수 있습니다.

모든 블록체인 프로토콜, 탈중앙화 애플리케이션 (dApp), 탈중앙화 자율 조직 (DAO) 또는 기타 블록체인 관련 솔루션은 다양한 수준의 탈중앙화를 채택합니다. 채택 수준은 일반적으로 솔루션의 성숙도, 인센티브 모델 및 합의 메커니즘의 검증된 신뢰성, 그리고 창립 팀이 적절한 균형을 맞추는 능력에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 많은 DAO는 서로 다른 탈중앙화 단계에 있는 다양한 구성 요소를 가지고 있습니다.

많은 플랫폼 토큰은 보유자에게 투표권을 부여하는 거버넌스 토큰으로도 작동합니다. DeFi 2.0이 이 분야에 더 많은 탈중앙화를 가져올 것으로 기대하는 것은 합리적입니다. 그러나 규제와 컴플라이언스가 DeFi를 따라잡으면서 그 역할이 점점 더 중요해지고 있습니다.^[3]^[7]

주요 DeFi 2.0 프로젝트

Frax Protocol

Frax Finance는 최초의 부분 알고리즘(fractional-algorithmic) 스테이블코인 프로토콜을 도입했습니다. Frax 프로토콜은 오픈 소스이며, 허가가 필요 없고(permissionless), 완전히 온체인 상에 존재합니다. Frax 프로토콜의 비전은 BTC와 같은 공급량이 고정된 디지털 자산 대신 확장성이 뛰어난 탈중앙화 알고리즘 화폐를 제공하는 것입니다. Frax는 공급량의 일부는 담보로 뒷받침되고 일부는 알고리즘으로 유지되는 유일한 스테이블코인입니다. 담보 비율과 알고리즘 비율은 시장의 FRAX 스테이블코인 가격에 따라 달라집니다. FRAX가 1달러 위에서 거래되면 프로토콜은 담보 비율을 높입니다.^[9]

Frax 생태계에는 해당 스테이블코인들을 통합하는 여러 하위 프로토콜이 있습니다.^[10]

Fraxswap: Fraxswap은 장기간에 걸쳐 대규모 거래를 신뢰가 필요 없는 방식으로 수행하기 위해 시간 가중 평균 마켓 메이커(TWAMM)가 내장된 최초의 AMM입니다. 이는 완전히 허가가 필요 없으며 불변 상수 제품(constant product invariant) 모델을 기반으로 합니다.
Fraxlend: Fraxlend는 임의의 두 ERC20 토큰 간의 대출 시장을 제공하는 신뢰가 필요 없고, 허가가 필요 없으며, 비수탁형인 대출 플랫폼입니다. 각 페어는 격리된 시장으로 구성되어 누구나 대출 및 차입 활동에 참여할 수 있습니다.
Fraxferry: Fraxferry는 브릿지나 제3자 애플리케이션 없이도 여러 블록체인 간에 기본 발행된 Frax 프로토콜 토큰을 전송할 수 있는 허가가 필요 없고, 비수탁형이며 안전한 방법입니다.

Frax 프로토콜은 현재 3가지 스테이블코인을 발행합니다.^[10]

FRAX: Frax 스테이블코인은 미국 달러에 페깅된 암호화폐 담보 스테이블코인으로, 확장성이 뛰어나고 신뢰가 필요 없으며 이념적으로 순수한 온체인 화폐입니다.
FPI: Frax Price Index (FPI)는 소비자 물가 지수(CPI) 바스켓에 페깅된 최초의 스테이블코인으로, 특정 국가 화폐와 분리된 자체 회계 단위를 생성합니다. FPI는 완전히 암호화폐 담보로 뒷받침됩니다.
frxETH: Frax Ether (frxETH & sfrxETH)는 ETH에 페깅된 스테이블코인이자 LST 시스템으로, 스마트 컨트랙트에서 WETH의 대체재로 사용됩니다. Frax 생태계를 활용하도록 설계되었으며 완전히 암호화폐 담보로 운영됩니다.

Frax 프로토콜은 두 가지 토큰에 의해 거버넌스가 이루어집니다.^[10]

Frax Share: Frax Share (FXS)는 veFXS로 스테이킹하여 생태계의 스테이블코인과 인프라 프로토콜을 관리할 수 있는 유틸리티 토큰입니다. FXS 토큰은 전체 Frax 경제 내에서 다양한 유틸리티와 기능을 가집니다.
Frax Price Index Share: Frax Price Index Share (FPIS)는 veFPIS로 스테이킹하여 FPI 스테이블코인의 고유한 CPI 페깅 특성을 독자적으로 관리할 수 있는 유틸리티 토큰입니다. FPIS는 Frax Share (FXS) 토큰과 상호 연결되어 있으며, 두 토큰의 유틸리티는 함께 성장합니다.

다른 많은 스테이블코인과 달리, FXS DeFi 2.0 토큰의 공급량은 수요와 공급에 따라 변합니다. 이 시스템의 최종 목표는 BTC와 같은 고정 공급 디지털 자산과 관련된 결함을 극복할 수 있는 확장성이 뛰어나고 탈중앙화된 자산을 도입하는 것입니다. 목표를 달성하기 위해 이 프로토콜은 가치를 1 근처로 유지하기 위해 세계 최초의 부분 알고리즘(fractional-algorithmic) 모델에 의존하며, 알고리즘은 담보 비율을 낮추거나 그 반대로 조절합니다. FRAX 이전의 스테이블코인은 법정화폐 담보형, 암호화폐 과담보형, 담보가 없는 알고리즘형의 세 가지 범주로 나뉘었습니다. 그러나 새로운 모델의 도입은 이해관계자들에게 테스트할 수 있는 새로운 패러다임을 제공했습니다. 향후 가능한 크로스체인 구현과 함께, 지금이 포트폴리오에 추가하는 것을 고려해 볼 적기입니다.^[8]

Olympus DAO

Olympus DAO는 DeFi 2.0 운동의 선구자 중 하나이며 혁신적인 프로토콜 소유 유동성(POL) 모델로 유명합니다. 이 플랫폼은 OHM을 네이티브 토큰으로 사용하는 자율 거버넌스 탈중앙화 자율 조직(DAO)입니다. Olympus에 따르면 이 토큰은 탈중앙화 금융의 예비 통화가 될 수 있습니다. OHM 토큰은 DAI 및 FRAX와 같은 스테이블코인에 의해 뒷받침되므로 가격 안정성을 유지할 수 있습니다. Olympus는 다른 DAO와 마찬가지로 토큰 보유자가 중요한 결정에 투표할 수 있도록 합니다. OHM 토큰을 스테이킹하는 것도 사용자가 플랫폼에서 수익을 올리는 데 도움이 될 수 있습니다. 스테이킹을 통해 사용자는 sOHM 토큰을 얻을 수 있으며, 이는 다른 DeFi 플랫폼에서 사용될 수 있습니다. sOHM 토큰을 소각하여 OHM으로 전환할 수 있습니다. 사용자는 LP 토큰을 생성하고 이를 통해 채권을 발행한 다음 할인된 가격으로 OHM을 구매할 수 있습니다. 채권 판매는 Olympus DAO 회원이 수익을 창출할 수 있는 또 다른 방법입니다.^[4]

Abracadabra.money

우리 리스트의 또 다른 중요한 DeFi 2.0 프로젝트인 Abracadabra.money는 본질적으로 대출 플랫폼입니다. yvUSDC 및 yvWETH와 같은 이자 수익 토큰을 보유하고 있다면, 이를 달러에 고정된 스테이블코인인 Magic Internet Money(MIM)를 빌리거나 발행하기 위한 담보로 사용할 수 있습니다. 이를 통해 사용자는 이자 수익 토큰을 유동 자산으로 전환할 수 있습니다. 플랫폼의 이자율은 안정적이며 대출 금리는 낮습니다. 플랫폼의 거버넌스 토큰은 SPELL이라고 불리며, 제안에 대한 투표에 사용될 수 있고 스테이킹을 통해 플랫폼 수수료를 받을 수도 있습니다.^[4]

Convex Finance

Convex Finance는 스테이블 거래소인 Curve Finance (CRV) 위에 구축된 탈중앙화 금융 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 유동성 공급자와 스테이커 모두에게 유익합니다. Curve Finance의 유동성 공급자에게 Convex는 CRV 토큰을 락업하지 않고도 향상된 보상을 받을 수 있는 기회를 제공합니다. 게다가 이 플랫폼은 출금 수수료가 없으며 성과 수수료도 매우 적게 부과합니다. 마찬가지로, 스테이킹에 관심이 있는 사람들은 Convex를 사용하여 CRV 토큰을 스테이킹하고 향상된 보상의 일부를 받을 수 있습니다.^[4]