订阅 wiki
Share wiki
Bookmark
Usual
Usual
Usual은 토큰화된 실물 자산과 스테이킹된 ETH로 뒷받침되는 법정화폐 페깅 및 이더리움 페깅 자산을 발행하는 탈중앙화 프로토콜입니다. 스테이블코인, 거버넌스 토큰 및 DeFi에서 구성 가능하도록 설계된 수익 창출 상품을 포함한 금융 상품 모음을 제공합니다. [2]
개요
Usual은 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜로, BlackRock, Ondo 등과 같은 소스의 토큰화된 실물 자산(RWA)으로 뒷받침되는 법정화폐 고정 스테이블코인인 USD0를 발행합니다. 이는 오프체인 자산을 온체인, 검증 가능, 구성 가능한 담보로 변환하는 멀티체인 인프라입니다. 이 시스템은 USD0 스테이블코인, USD0++라는 수익 창출 버전, $USUAL [거버넌스 토큰]의 세 가지 구성 요소를 중심으로 구축되었습니다. 사용자는 USDC를 USD0로 교환하고, USD0를 스테이킹하여 USD0++를 얻고, 최종적으로 $USUAL에 액세스할 수 있습니다. 프로토콜 수익은 담보를 온체인 T-Bill에 할당하여 생성되며, 모든 수익금은 $USUAL 보유자가 관리하는 재무부로 향합니다. $USUAL은 디플레이션 방식으로 발행되며, 수익의 90%는 운영, 스테이킹 및 유동성을 지원하고, 10%는 보유자에게 돌아갑니다. [1] [7]
제품
USD0
USD0는 Usual 프로토콜에서 발행하는 법정화폐 담보 스테이블코인입니다. Hashnote, Ondo, BlackRock과 같은 제공업체의 토큰화된 미국 국채 자산을 집계하도록 설계되었습니다. USD0는 결제, 거래 및 DeFi 시스템 내에서 담보로 사용하기 위한 무허가형, 구성 가능하고 양도 가능한 토큰입니다. 기존 스테이블코인과 달리 USD0는 은행 예금에 묶여 있지 않고 완전히 담보된 실물 자산에서 담보를 파생합니다.
이 스테이블코인은 토큰화된 국채 노출의 여러 소스를 통합된 자산으로 통합하여 다각화되고 투명한 담보 기반을 제공합니다. 각 펀드 관리자는 실시간 준비금 보고를 제공하며, 민팅 시스템은 효율적인 발행을 지원하기 위해 비-CDP 모델을 사용합니다. 담보 컨트롤러는 페그 안정성을 지원합니다. USD0는 DeFi 플랫폼에서 사용할 수 있으며 미국 및 EU 규제 표준을 준수하도록 구성되어 있습니다.
USD0는 Usual 프로토콜 내에서 두 가지 방법을 통해 민팅할 수 있습니다. 직접 민팅에서 사용자는 적격 실물 자산(RWA)을 예치하고 해당 금액의 USD0를 받습니다. 간접 민팅에서 사용자는 USDC를 예치하고 지정된 담보 제공자가 RWA 담보를 제공하여 사용자가 RWA를 직접 보유하지 않고도 USD0를 얻을 수 있습니다. 초기에는 100,000 USD0 미만의 민팅 요청이 2차 시장 유동성을 통해 라우팅됩니다. [3] [6]
USD0++
USD0++는 4년 동안 잠긴 USD0을 나타내는 유동성 스테이킹 토큰(LST)입니다. Usual 프로토콜에서 생성된 수익에 대한 노출을 제공합니다. 수익은 매일 $USUAL 토큰으로 분배되며 $USUAL의 시장 가격에 따라 달라집니다. 기본 USD0은 잠겨 있지만 USD0++는 DeFi 프로토콜에서 양도 가능하고 구성 가능하여 사용자가 유연성과 2차 시장 접근성을 유지할 수 있습니다.
이 메커니즘을 통해 보유자는 $USUAL 토큰을 통해 프로토콜 거버넌스 및 수익 분배에 참여하여 추가 가치를 얻을 수 있습니다. USD0++는 Usual Stability Loan을 통해 레버리지로 사용할 수도 있으며 최소 보유 요건은 없습니다. 고정 기간 안정성과 유동적인 온체인 유틸리티의 조합을 제공하는 채권과 유사하게 작동합니다. [4] [5]
알파 수익률
USD0++는 $USUAL 토큰 형태로 수익률을 제공하며, 이를 알파 수익률이라고 합니다. 이는 프로토콜의 거버넌스 토큰과 잠긴 USD0의 기본 수익률을 결합한 것입니다. 사용자는 USD0를 USD0++에 4년 동안 잠그고 매일 $USUAL로 수익률을 청구할 수 있으며, 원래 USD0는 기간이 끝나면 반환됩니다.
알파 수익률은 $USUAL의 시장 성과에 따라 변동 수익률에 대한 노출을 도입하여 투기적 요소를 추가합니다. 이 모델은 수익률을 프로토콜의 성장 및 채택과 연결하여 무위험 자산 이상의 수익률을 제공하고자 합니다. 총 고정 가치가 증가함에 따라 $USUAL의 가치가 상승하므로 초기 참가자는 더 높은 잠재적 보상을 누릴 수 있습니다. [8]
Parity Arbitrage Right (PAR)
Parity Arbitrage Right(PAR)는 Usual DAO가 USD0++ 토큰이 만기되기 전에 USD0 지원을 해제할 수 있도록 하는 거버넌스 제어 메커니즘입니다. 특히 USD0++가 의도된 가치보다 현저히 낮게 거래되는 경우에 사용됩니다. 이 메커니즘은 시장 디페깅이 발생할 때 상환을 가능하게 하여 가격 안정성을 유지하는 데 도움이 됩니다.
시장 가격은 USD0++이며 예상되는 USD0와의 패리티에서 벗어날 수 있습니다. 이러한 경우 DAO는 PAR을 실행하여 기본 USD0를 해제하고 상환을 가능하게 함으로써 개입할 수 있습니다. 이 프로세스는 차익 거래를 통해 프로토콜 재정에 잠재적으로 이익을 주면서 토큰 가치를 안정화하는 것을 목표로 합니다. [9]
ETH0
ETH0는 Usual 프로토콜에서 발행한 합성 자산으로, ETH의 가치를 반영하며 Lido의 래핑된 스테이킹 ETH(wstETH)에 의해 완전히 뒷받침됩니다. 사용자는 USUAL 토큰 보상을 통해 추가 수익을 얻으면서 1:1 ETH 노출을 유지할 수 있습니다. ETH0는 유동적이고, 허가 없이 사용 가능하며, 구성 가능하도록 설계되었으며, DeFi 환경 내에서 USD0와 같은 다른 스테이블 자산과 유사하게 작동합니다.
이 시스템은 wstETH를 담보로 받아 작동합니다. 사용자는 wstETH를 프로토콜에 예치하여 ETH0를 민팅하며, 모든 ETH0 토큰이 동일한 ETH 가치로 뒷받침되도록 합니다. Chainlink 오라클은 wstETH/ETH 환율을 모니터링하여 페그 안정성을 유지하고, 주요 변동이 발생하면 자동 안전 장치가 활동을 일시 중지합니다. 리베이스 모델과 달리 스테이킹 보상은 USUAL 토큰으로 별도로 분배되어 보유자가 표준 ETH 스테이킹 수익률보다 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.
ETH0 민팅은 wstETH를 가진 모든 사람에게 열려 있습니다. 사용자는 지갑을 연결하고 wstETH 사용을 승인하고 프로토콜에 예치한 다음 동일한 가치의 ETH0를 받습니다. 이러한 토큰은 계약으로 반환되어 wstETH 담보를 해제함으로써 나중에 상환할 수 있습니다. 이 프로세스는 완전히 온체인으로 이루어지며 투명성과 보안을 강화하는 동시에 스테이킹 효율성을 극대화합니다. [10]
Stability Loans (USL)
Usual Stability Loans (USL)은 Usual 프로토콜 내의 메커니즘으로, USD0++가 예상 가치 이하로 거래될 때 사용자가 USD0++ 및 유사 자산을 담보로 USD0를 빌릴 수 있도록 합니다. 이 기능은 페그 안정성을 유지하고 MakerDAO 및 Frax와 같은 프로토콜의 안정화 모듈과 유사하게 유동성 지원을 제공합니다.
USL은 예측 가능한 조건으로 고정 금리 대출을 도입하여 차익 거래 기회를 제공하고 이자 징수를 통해 프로토콜 수익을 증가시킵니다. DAO의 지급 능력 또는 담보 기반에 대한 직접적인 위험은 없으며 USD0++의 시장 가치에 대한 상승 압력을 생성합니다. 이 모듈은 DAO의 지배를 받으며 Euler 프로토콜에 배포될 예정이며 USUAL 보유자는 거부권을 행사할 수 있습니다. [11]
Usual Vaults
Usual Vaults는 USD0++ 보유자가 토큰을 큐레이팅된 볼트에 예치하여 통합 DeFi 전략을 실행할 수 있도록 기능을 확장합니다. 이를 통해 외부 수익 기회를 위해 토큰을 판매할 필요가 없습니다. 이 시스템은 USD0++에 대한 수요를 높이고, USUAL DAO의 지속 가능한 수익을 지원하며, 토큰을 고수익 환경에서 활발하게 유지하여 생태계 성장과 안정성을 촉진합니다.
볼트는 Lagoon Finance와 같은 파트너십을 통해 운영되며, 큐레이터가 시기적절한 정산과 선행 매매 방지 장치를 갖춘 실물 자산 기회를 포함한 최적의 투자 전략을 선택하여 관리합니다. 예치는 USD0++를 USD0로 1:1 비율로 변환하며, 에포크 기반 프로세스를 따릅니다. 사용자는 예치 요청을 제출할 수 있으며, 정산 전에 취소할 수 있습니다.
인출 또한 에포크를 통해 진행되며, 사용자는 상환 요청을 제출합니다. 그러면 큐레이터는 요청을 처리하고, 볼트 지분을 소각하고, USD0++와 발생한 이자를 반환합니다. 사용자는 선택적 상환 기능을 통해 자금을 청구할 수 있습니다.
볼트 보상은 두 가지 구성 요소로 이루어집니다. USUAL 토큰으로 지급되는 USD0++의 기본 스테이킹 보상과 기본 DeFi 전략에서 발생하는 수익입니다. DAO는 설정된 벤치마크까지의 수익을 관리 수수료로 보유하고, 초과 수익은 성과 수수료 이후 사용자와 DAO 간에 공유됩니다. [12]
ustUSR++ 볼트
ustUSR++는 USD0++를 USD0로 1:1로 교환하고 stUSR에 재투자하여 Resolv의 스테이킹된 USR에 대한 노출을 제공하는 최초의 볼트입니다. 수익은 베이시스 트레이딩 전략, 추가 인센티브로서의 Resolv 포인트, 그리고 지속적인 USUAL 보상에서 발생합니다. 인출은 USD0++로 이루어지며, 초기 볼트 한도는 5백만 달러이며 수요에 따라 증가합니다.
이 볼트는 삼중 수익 메커니즘을 통해 수익을 제공합니다. USUAL 보상은 변함없이 계속되고, stUSR 수익은 인출 시 복리로 계산되며, Resolv 포인트는 잠재적인 에어드랍과 함께 누적됩니다. 수수료 구조는 최대 4%의 기본 수수료(위험 없는 수익을 포기한 것에 대한 DAO 보상)와 4%를 초과하는 수익에 대한 20% 성과 수수료(큐레이터와 DAO 간에 균등하게 분할)를 포함합니다.
ustUSR++는 예금자가 USD0++가 1달러 미만으로 거래되더라도 stUSR의 전체 가치를 받을 수 있도록 하여 자본 효율성을 향상시키며, 추가적인 위험이나 레버리지 없이 더 낮은 진입 비용을 가능하게 합니다. 볼트 자금은 USD0++ 준비금과 분리되어 stUSR 관련 위험을 볼트 내에 포함하고 사용자에게 타사 프로토콜 위험만 노출시킵니다.
이 볼트는 외부 DeFi 자산을 통해 USD0++ 수익 잠재력을 높이기 위한 Usual의 전략을 시작합니다. 향후 볼트는 수익 기회를 확대하고 프로토콜 통합을 심화하며 지속 가능한 DAO 수익을 지원할 것으로 예상됩니다. [13]
USUAL
USUAL은 Usual 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. 이는 모든 프로토콜 수익에 대한 소유권을 나타내고 성장에 기여하는 사용자와 인센티브를 맞추기 위해 설계되었습니다. USD0 및 USD0++와 같은 제품에서 생성된 수익을 분배하여 보유자가 거버넌스 결정에 참여할 수 있도록 합니다.
이 토큰은 통제된 발행 모델을 따르며, 발행량은 장기적인 가치를 보존하기 위해 프로토콜의 수익 성장률보다 낮게 유지됩니다. 더 많은 자본이 시스템에 유입될수록 총 예치 가치에 비해 발행률이 감소하여 시간이 지남에 따라 희소성이 발생합니다. USUAL은 주로 커뮤니티에 배포되며, 90%는 사용자에게 할당되고 10%는 팀과 투자자를 위해 예약됩니다. [14]
토큰 경제학
USUAL은 총 40억 개의 토큰 공급량을 가지며 다음과 같이 할당됩니다: [15]
- USD0++: 45%
- USD0/USD0++: 10.5%
- USUALx: 10%
- USUAL*: 10%
- DAO: 9.38%
- 생태계: 8.62%
- USD0/USDC: 2.5%
- USUAL/USD0: 2%
- 마켓 메이커: 2%
파트너십
发现错误了吗？