Jeff Yan
Jeff Yan 是 Hyperliquid 的创始人，这是一个建立在定制 Layer 1 区块链上的永续期货去中心化交易所。他是 Hyperliquid 团队中唯一不使用匿名身份的成员。[15][16] 凭借数学、计算机科学和高频交易的背景，他从传统金融领域转型进入了加密货币领域。
Yan 完全利用其先前交易公司的利润自筹资金建立了 Hyperliquid，拒绝了所有风险投资，旨在构建一个以社区为中心的平台。[13]
教育背景
在高中期间，Yan 参加了高级数学和物理竞赛。九年级时，他入选美国数学奥林匹克训练队，位列全美高中生前 50 名。后来，在观看理查德·费曼（Richard Feynman）的讲座并对该学科产生兴趣后，他自学了物理和微积分。他赢得了美国物理奥林匹克代表队的席位，在爱沙尼亚获得了银牌，并于 2013 年在哥本哈根举行的国际物理奥林匹克竞赛中获得金牌，18 岁时排名世界第 24 位。[15][17]
Yan 随后以全额奖学金就读于哈佛大学。在大一期间，他在数据结构与算法课程（CS 124）的 150 名学生中排名第一。他毕业并获得了数学学士学位和计算机科学硕士学位。[15][13][17]
职业生涯
Yan 曾在 Google X、Tower Research Capital 以及自动驾驶汽车公司 Nuro 完成实习。[15] 从哈佛大学毕业后，他参加了高频交易 (HFT) 公司 Hudson River Trading (HRT) 的首届实习生计划，并在其中始终名列前两名。他的实习伙伴包括多家知名 AI 公司的未来创始人，例如 Scale AI 的 Alexandr Wang、Decagon 的 Jesse Zhang 以及 Cognition 的 Scott Wu，其中许多人是他从高中的奥林匹克竞赛中就认识的。[18] 他于 2017 年底全职加入 HRT，但在八个月后离开并开始自主创业，因为他对自己为世界创造的价值产生了怀疑。[13][15]
Colossus 在 2026 年 4 月的简介中补充了时间线细节和个人轶事。Yan 于 2019 年底搬到波多黎各，并利用最初的 10,000 美元建立了匿名做市公司 Chameleon Trading，在约两年半的时间里使其迅速增长，随后在 FTX 倒闭后将其关闭，以追求去中心化的替代方案。他于 2023 年 2 月底推出了 Hyperliquid。
该简介还提到，由于监管不确定性增加，Hyperliquid 团队在 2024 年春季迁至新加坡，这一决定部分是在 Token2049 期间做出的。Colossus 记录了 Yan 的话，他表示离开 HRT 是因为他“质疑自己增加的价值”，并希望构建能够创造更广泛的用户所有权和市场安全性的基础设施。[19]
2018 年 4 月，在加密货币和以太坊兴起的推动下，他在 Binance Labs 孵化器共同创立了 Deaux，这是一个基于区块链的预测市场。该项目开创了链下撮合与链上结算的概念，但最终因未能获得用户认可（仅达到约 100 名用户）而关闭。[15][1]
2019 年底，Yan 搬到波多黎各，并以 10,000 美元的初始投资创办了加密货币做市公司 Chameleon Trading。在两年半的时间里，该基金每年增长数千个百分点，使 Yan 在 27 岁时实现了财务自由。[15] Chameleon 在简介中被描述为加密领域的一家大型匿名交易企业。[15]
2022 年底 FTX 和 Terra 的崩溃成为 Yan 的关键催化剂，他关闭了这家盈利的公司，为寻求自托管的交易者构建一个更优越的去中心化替代方案。这促使他在 2023 年 2 月推出了 Hyperliquid。2024 年春季，由于美国的监管不确定性，Hyperliquid 团队从波多黎各迁至新加坡。凭借在 Hyperliquid 方面的工作，Yan 入选了 CoinDesk 的“2025 年度最具影响力人物”榜单。[13][14][1][15]
Hyperliquid
Yan 于 2023 年 2 月创立了 Hyperliquid，其动力源于 FTX 的倒闭以及市场对高性能、自托管交易平台的需求。该项目由 11 名核心贡献者组成的团队构建，完全由 Yan 的交易公司 Chameleon Trading 的利润自筹资金。[13][11]
Colossus 的简介提供了关于 Hyperliquid 早期产品选择和路线图的更多细节。团队于 2023 年 5 月推出了 Hyperliquidity Provider 金库 (HLP)，这是一个运行自动化策略以引导流动性的链上金库，并于 2023 年 11 月 1 日启动了积分计划，以奖励真实用户并减少刷单行为。2024 年 1 月，Yan 发布了一份四行宣言——“无投资者。/ 无付费做市商。/ 开发者团队无费用。/ 无内部人士。”——正式确立了该项目的中立优先立场。HYPE 代币 airdrop（空投）发生在 11 月 29 日（团队分配随时间解锁，且未发放投资者分配）。[19]
Yan 后来将这次分配描述为价值 10 亿美元的社区 airdrop，其价值最终增长到约 100 亿美元，并将其定性为向用户的重大财富转移，这增加了团队继续构建持久基础设施而非优化代币价格的义务。[20]
该平台构建在定制的 Layer 1 blockchain（区块链）上，旨在支持完全链上的订单簿，能够处理每秒 200,000 笔交易，并具有近乎即时的最终性。这种架构旨在提供与中心化交易所相当的用户体验，同时保持 decentralized finance (DeFi)（去中心化金融）的透明度和安全性。[3][13][11]
Yan 随后将 Hyperliquid 定位为通用金融协议和链上流动性基础设施层，旨在“容纳所有金融业务”，并为希望获得交易所级原语而无需自行运行交易所的开发者提供“金融界的 AWS”。[21][22]
Colossus 记录了到 2026 年初的多个使用和财务里程碑：这支 11 人的核心团队在前一年创造了超过 9 亿美元的利润，自 2023 年以来的累计交易量超过 4 万亿美元，且 Hyperliquid 占据了去中心化永续合约市场约 37% 的份额。HYPE airdrop 向约 94,000 名早期用户分发了约 31% 的供应量且无锁定期，Colossus 将这一事件描述为向用户的重大财富转移；该代币的初始 airdrop 价值超过 10 亿美元，并在随后达到了更高的 market capitalizations（市值）。[19]
来自 Colossus 简介的关键产品和事件详情包括：
- HLP (2023年5月)： 一个链上、协议拥有的流动性金库，用于支持清算并提供自动化做市策略。在2025年10月10日的市场级联下跌期间，HLP 进行了数十亿美元的清算支持，金库赚取了约4000万美元；此前（2025年3月下旬），一次被称为“Jelly Jelly”事件的操纵行为迫使验证者采取行动，将一名攻击者下架并结算，这既突显了该链的应急工具，也引发了围绕较小验证者集的中心化疑问。[19]
- 去中心化构建者模型和 HIP-3： Hyperliquid 开放了无许可市场部署（HIP-3），允许第三方质押 HYPE（500,000 HYPE 门槛）来部署永续合约市场并获取部分费用。到2026年初，独立部署者的市场已占总交易量的很大份额。[19][24]
- 产品控制： 该平台引入了延迟缓解措施（“减速带”）和订单匹配规则，以减少狙击行为并给予做市商公平的报价机会，并使该链具备可编程性（虚拟机），以便开发者可以构建使用链上订单簿和流动性的金融应用程序。[19]
到2025年底，Hyperliquid 已增长至拥有数十万用户，并在去中心化永续合约交易中占据了相当大的份额。原生 HYPE 代币于2024年11月推出，约31%的供应量分配给了早期用户。[13][11]
平台上的关键发展包括：
- HyperEVM： 于2025年2月19日推出，这种与以太坊兼容的虚拟机允许开发者直接在 Hyperliquid 的区块链上构建金融应用程序。[2][13]
- 钱包集成： 2025年7月，Phantom Wallet 推出了其永续合约交易功能“Phantom Perps”，使用 Hyperliquid 作为其核心链上基础设施。[2]
- 无许可 市场 (HIP-3) 和生态系统协议： 到2025年中期，著名的 HyperEVM 生态系统协议包括 Felix Protocol（一个资产超过4亿美元的抵押债务协议）和 HyperLend（一个资产达3.8亿美元的借贷协议）。HIP-3 允许其他协议在平台上构建和部署自己的永续合约市场，该协议于2025年10月13日在主网上线，无许可市场在2025年10月和11月期间陆续推出。[2][13][11][24]
- USDH、 Kinetiq 和 Outcome 市场： 随着 HyperEVM 使用量的增长，生态系统增加了原生超额抵押稳定币 (USDH)、Kinetiq 意图与收益模块，以及允许基于事件赔付进行交易的结果市场原语，将 Hyperliquid 的技术栈从永续合约扩展到更广泛的链上金融产品套件，这与 Yan 在单一协议上“容纳所有金融”的目标相一致。[21]
2025 年 7 月，纳斯达克上市公司 Sonnet BioTherapeutics 宣布成立一家名为 Hyperliquid Strategies Inc. 的新实体，规模达 8.88 亿美元，专注于持有 HYPE 代币。[11]
2025 年底，Yan 表示，随着协议成熟并发展成为更广泛的金融基础设施层，Hyperliquid Labs 的员工人数将从 11 人增加到 14 人。[25] 2026 年 2 月，HIP-4 升级引入了全额抵押的结果市场（outcome markets），将 HIP-3 的无许可框架扩展到预测和宏观市场，允许基于事件的衍生品在预定义范围内结算，而非通过杠杆永续结构结算。[25]
到 2026 年年中，HIP-3 和 HIP-4 在 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 等公司的 Pre-IPO 市场等领域共同处理了超过 1200 亿美元的交易量，并吸引了机构的关注，包括 Bitwise 和 21Shares 提交的 HYPE ETF 申请，以及洲际交易所（Intercontinental Exchange）首席执行官 Jeffrey Sprecher 的评论，他形容 Hyperliquid 的交易量“比纳斯达克还要大”。[25]
2026 年 5 月，英国金融行为监管局（FCA）向消费者发出警告，称 Hyperliquid 和 Hyper Foundation 未经授权，无权在英国提供或推广金融服务。[25]
清算系统批评
在 2025 年 10 月 10 日的市场崩盘期间，Hyperliquid 的清算系统面临公众批评。作为回应，Yan 发表了一份技术辩护，解释称平台的清算模型旨在最大限度地降低所有用户的系统性风险，而不是为了从个人清算中获取最大协议收益。
他还指出，在高波动期间，平台保持了 100% 的运行时间，且坏账为零。[13][2] 《财富》（Fortune）杂志 2026 年 1 月的一篇人物专访将 10 月 10 日的事件描述为 CoinGlass 追踪到的有史以来规模最大的清算抛售，并强调 Hyperliquid 当日的清算额超过了 Bybit 和 Binance 等中心化竞争对手，凸显了该协议在衍生品市场日益增长的规模。[26]
哲学与方法
在 2026 年的后续采访中，Yan 将 Hyperliquid 的目标描述为构建一个中立、可编程的金融协议，该协议可以“容纳所有金融业务”并实现链上化，且比任何单一公司的寿命更长，而非仅仅是一个封闭的交易应用。
他认为，在人工智能进一步自动化并集中控制市场之前，加密货币必须解决金融领域的结构性问题，将具有公信力的中立结算和流动性作为 AI 时代必要的制衡力量。[21][20]
在同一时期，他警告称加密货币面临着比任何市场周期都更深层的“人才危机”，并强调更倾向于那些设计新机制的“从零到一”的产品构建者，而非那些追逐短期叙事或增量功能列表的团队。 [23][22]
拒绝风险投资
Yan 在构建 Hyperliquid 时采取了一种非传统的方法，即拒绝所有风险投资（VC）资金，并选择完全利用其交易公司的利润为项目提供自筹资金。2024 年初，他拒绝了一项估值达 10 亿美元的 VC 融资方案，以维持协议的中立性。
他表示，他的动力从来不是首要考虑财务回报，而是创造有价值的东西，并认为“如果 Bitcoin 接受了 VC 轮融资，我真的不认为它会成为现在的 Bitcoin。”根据 Yan 的说法，VC 往往通过推高估值而无法为用户提供实际效用来营造一种“进步的幻觉”，他认为持有大量股份的 VC 可能会成为“网络上的伤疤”。通过避开外部投资者，他的目标是专注于对平台用户和社区最有利的事情。 [4][5][13][11]
Colossus 记录了 Yan 在 2024 年 1 月 28 日发布的公共政策推文，并将这一立场视为 Hyperliquid 早期选择的核心：“没有投资者。/ 没有付费做市商。/ 开发团队不收取费用。/ 没有内部人士。”他还重申了 Bitcoin 的类比，并认为这种方法旨在保持中立性以及与用户的长期利益一致，而不是由出资人驱动的短期增长。[19]
这种方法也体现在平台的 Tokenomics（代币经济学）中。当 HYPE 代币于 2024 年 11 月推出时，其供应量分配给了用户（31%）、社区奖励（38.88%）、核心贡献者（23.8%）和基金会（6%），其余部分用于其他赠款。由于没有要求优先分配的 VC，大规模的用户分配才得以实现。所有协议费用仅分配给流动性提供者和保险基金，开发团队不参与分成。这一策略由一个 11 人的全职团队执行。[4][5][13][11]
对做市商的立场
与其独立的方法一致，Yan 明确表示 Hyperliquid 与做市商之间没有任何私人安排、利润分享协议或特殊合作伙伴关系。
他驳斥了此类合作的传闻，并表示虽然避免这些交易可能会减缓短期增长，但从长远来看，这是维护平台完整性和独立性的正确决定。Yan 认为，对于去中心化交易所而言，从一开始就避免依赖内部交易台或指定做市商至关重要。[4][6][12]
Colossus 进一步阐述了这一立场，引用了 Yan 关于其基本原理的说法：中立和信任需要避免内部人员分配和私下做市商交易，从而将用户利益放在首位。[19]
该平台唯一的流动性池是 Hyperliquid 池 (HLP)，它由协议所有并向任何用户开放存款，确保没有任何单一实体可以控制它。这种方法是更广泛战略的一部分，旨在让用户有机地发现平台并保持其真实性和去中心化，而不是通过合作伙伴关系来驱动表面上的牵引力。[4][6][12]
倡导透明市场
Yan 是透明市场的支持者，认为透明市场可以带来更公平、更高效的交易。他为 Hyperliquid 的模型辩护，该模型利用了完全可见的链上订单簿。他挑战了隐私对于更好交易执行是必要的这一观点，认为隐私的许多好处实际上源于选择交易对手的能力。Hyperliquid 的系统在保持订单信息公开的同时应用这种筛选，这有助于防止隐藏交易带来的内部人员优势。
为了解决延迟套利等问题，平台的订单匹配引擎在某些条件下会降低快速“吃单”（taker）订单的优先级。这给了做市商公平的机会来更新他们的价格，从而鼓励他们提供更窄的价差，并最终为所有用户提供更好的价格和流动性。[7][11]
针对可见订单数据可能使大额交易者面临抢先交易或清算猎杀的担忧，Yan 认为提供平等的交易数据访问权限可以减轻这种风险。他解释说，在中心化交易所上，内部人员可以利用清算信息，而在 Hyperliquid 上，每个人都能看到相同的数据，这公平了竞争环境。他将平台的透明度与传统金融中的公开 ETF 再平衡进行了比较，在传统金融中，可见性并不会阻碍高效的执行。
通过将订单数据分发给众多做市商，该系统培育了一个竞争环境，可以为包括大额“鲸鱼”在内的所有交易者带来更好的定价和更低的滑点。[7][11]
在 Colossus 中，Yan 将项目层面的选择描述为：“你是在构建一个像 Robinhood 这样的金融超级应用，还是在构建一个金融系统？……我认为一个可访问的金融系统对世界来说是一个更好的结果。”[19]
2026年，Hyperliquid Policy Center 加入了 Paradigm 的行列，共同对美国拟议的 GENIUS Act 稳定币 规则作出回应。他们认为，对钱包、DeFi 应用和 验证者 提出过于宽泛的要求可能会阻碍在无许可网络上使用受监管的稳定币。这一立场与 Yan 对具有公信力的中立金融基础设施的强调是一致的。[25]
个人生活与价值观
Yan 是第一代华裔美国人，在加利福尼亚州的红木岸（Redwood Shores）长大。他的父母从中国移民美国，在他三年级时离婚，他由单身母亲（一名会计师）抚养长大。他将自己的准则归功于母亲教导的一句中国成语：“人外有人，天外有天”。他会说一些中文，但在表达技术主题时更擅长英语。[15][17]
Colossus 补充了更多个人细节。文中提到他与妹妹一起在红木岸长大，并将母亲的成语（“Rén wài yǒu rén tiān wài yǒu tiān”）视为指导思想——在简介中被翻译为“人外有人，天外有天”——并叙述了他的个人习惯，如极简主义衣橱（多套相同的运动装）、自己理发以及高强度的训练计划。简介还记录了他在波多黎各发生的一起轻便摩托车事故，该事故在他脸上留下了疤痕，并提到了 Yan 在成为公众人物后采取的安保措施，包括搬迁住所和随身携带私人保镖。[19]
在采访中，他将自己的世界观描述为互补的东西方价值观的融合。他认为这种双重视角将“非常美国式的思维方式”——敢于梦想且不接受现状——与传统的东方价值观“谦逊、多做少说以及强烈的职业道德”结合在了一起。Yan 不受金钱驱动，过着极简主义的生活，每天穿同样的衣服，并为了节省时间而自己理发。他保持着每天至少 14 小时、有时每周高达 100 小时的高强度工作节奏，认为人们“通常太软弱了”。[12][15]
个人安全
由于作为 Hyperliquid 创始人的知名度不断提高，Yan 面临着个人安全方面的担忧。在发生一起他被跟踪进入公寓电梯的事件后，他采取了重大的安保措施，包括搬迁住所、雇佣保镖，并在外出时由两名私人安保人员陪同。为了应对这些担忧，公司也将办公室从共享办公空间搬到了一个更隐蔽的地点。[16] Colossus 还提到了在几起事件及波多黎各轻便摩托车事故后采取的其他安全预防措施。[19]
采访
在 2026 年 2 月出席 When Shift Happens 播客时，Yan 回顾了 Hyperliquid 的 HYPE 发布，这是一次价值 10 亿美元的社区空投，随后价值增长至约 100 亿美元。他表示团队“直接回到了工作岗位”而没有进行庆祝，并认为这种规模的资产转移加重了他们对用户的责任。他在节目中主张，加密货币“必须在 AI 接管之前修复金融”，将链上、透明的基础设施视为在更多金融决策被委托给算法和大机构的世界中，保持市场公平准入的一种方式。\[20\]\[21\]
在 2026 年由 VALR 主持的另一场采访中，Yan 表示加密货币的“人才危机比任何市场周期都更深”，认为行业的限制因素是缺乏使命驱动的工程师和产品构建者，他们愿意在市场低迷时期坚持工作。他将此与他认为的“追逐功能”的团队进行了对比，并将他偏好的方法描述为“从零到一”的产品构建，专注于新颖的机制和基础设施，例如 Hyperliquid 的链上订单簿和 HyperEVM，而不是对现有设计的边际改进。\[23\]\[22\]
吴说播客 (WuBlockchain Podcast)
在 2025 年 8 月接受吴说播客采访时，Yan 详细阐述了 Hyperliquid 的基本原则和未来方向。他重申该项目完全由自筹资金，其动力源于创造有价值的东西而非获取金钱利益，并确保所有权由社区驱动。他批评加密货币领域常见的 VC 融资模式创造了“虚假进展”，即成功是通过融资轮次而非用户价值来衡量的。
Yan 解释说，决定不在中心化交易所上市 HYPE 代币源于精力有限以及对核心开发的“极度专注”，他相信好的技术最终会自然而然地被上市。\[12\]\[5\]
他还讨论了团队仅有 11 人的小规模，强调了专注于寻找聪明、有动力且高度诚信的个人的选拔过程，并指出雇佣错误的人“比根本不雇佣任何人要糟糕得多”。他将自己的管理风格描述为亲力亲为技术细节但不进行微观管理，更倾向于让团队成员完全负责具有挑战性的任务。展望未来，Yan 表示 Hyperliquid 正在从一个应用转型为一个协议，目标是使区块链成为一个高性能且可扩展的基础，供他人构建稳定币和代币化资产等金融产品。他确认 Hyperliquid 本身不会发行这些产品。\[12\]\[6\]
Colossus 简介 (2026 年 4 月)
Colossus 于 2026 年 4 月发布了关于 Yan 和 Hyperliquid 的深度剖析，综合了他的个人经历、产品决策以及项目的早期成果。核心主题包括从交易向构建公共基础设施的转变，为了保持中立性而刻意拒绝风险投资和做市商交易，以及倾向于链上透明度和可组合性的产品选择（HLP、积分计划、HIP-3 和构建者代码）。该剖析记录了时间线上的里程碑（Hyperliquid 于 2023 年 2 月发布；HLP 于 2023 年 5 月发布；积分计划于 2023 年 11 月 1 日启动；公开宣言于 2024 年 1 月 28 日发布；HYPE 空投 于 11 月 29 日进行），并总结了增长指标以及显著事件，如 “Jelly Jelly” 操纵案和 2025 年 10 月 10 日的市场级联下跌。[19]
Colossus 剖析中的著名语录：
- “人外有人，天外有天。”[19]
- “如果 Bitcoin 进行过风险投资融资，我真的不认为它会成为今天的 Bitcoin。”[19]
- “你是在构建一个像 Robinhood 那样的金融超级应用，还是在构建一个金融系统？……我认为一个触手可及的金融系统对世界来说是更好的结果。”[19]
在加密领域获胜
Yan 在 When Shift Happens 播客中分享了关于开发 Hyperliquid 去中心化平台以颠覆传统金融系统的见解。他的旅程始于对 加密货币 交易的尝试，在 FTX 等 中心化交易所 倒闭后，他最终意识到了 去中心化金融 (DeFi) 的潜力。Hyperliquid 提供了一个以用户为中心的平台，避开了典型的初创公司做法，如从风险投资人那里筹集资金或激励做市商。
相反，团队优先考虑从第一性原理出发，打造用户喜爱的产品。尽管面临挑战和风险，Yan 仍致力于推动 DeFi 的发展，他相信提供更好的用户体验和真正的去中心化系统是实现真正市场变革的途径。[8]
更好的永续合约 DEX
在 0xResearch 播客中，Yan 讨论了 Hyperliquid 去中心化永续合约交易所（perp DEX）的开发，以及公司向启动 Layer 1 区块链 的扩张。最初，Hyperliquid 专注于构建一个拥有强大用户 基础 的成功永续合约 DEX，利用其团队在量化交易和底层基础设施方面的背景来解决 流动性 和 滑点 等技术挑战，确保了相对于 中心化交易所 的竞争优势。
Yan 解释说，最初为支持其 DEX 而构建的 Layer 1，现在已成为金融生态系统更广泛的基础设施，吸引了大量用户和流动性。他强调了 Vault 系统等定制化解决方案的重要性，该系统允许用户创建去中心化的跟单交易策略。虽然最初并不在计划之内，但 Hyperliquid 转向 Layer 1 的决定是由于意识到现有的去中心化平台不足，特别是在 FTX 倒闭之后。这一转变使他们能够创建一个能够将 去中心化金融 扩展到与传统金融相匹配水平的平台。[9]
小组讨论
DEXplosion
在 TOKEN2049 新加坡 2023 峰会上，几位 DEX 创始人讨论了 FTX 事件后 DEX 的增长与挑战。Yan、来自 Drift 的 Cindy Leo、来自 Ribbon Finance 的 Julian Koh 以及来自 Circuit 的 Suyang Yang 分享了对各自平台及更广泛 DEX 领域的见解。他们指出，流动性 是 DEX 与 中心化交易所 (CEXs) 竞争的主要障碍，并指出 DEX 需要显著改善流动性才能吸引机构交易者和高级用户——正如多份行业分析所反映的那样，Hyperliquid 在 2025–2026 年成长为全球加密货币价格发现流动性最强的场所之一，随后解决了这一挑战。[25][26]
创始人们强调，尽管存在这些障碍，DEX 仍具有更好的隐私性、社区所有权和安全性等核心优势。他们还讨论了技术决策，例如在定制的 Layer 1 或 Layer 2 解决方案上进行构建，以避免拥堵并在市场波动期间保持性能。[10]
